Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp xây dựng và bất động sản công nghiệp sẽ làm gì để bứt phá sau giai đoạn tái cơ cấu căng thẳng?
Chuyện gì vừa xảy ra với SRF?
Theo Markettimes, năm 2025, Công ty Cổ phần SEAREFICO (mã CK: SRF) đạt lợi nhuận sau thuế hợp nhất 24,6 tỷ đồng, tăng hơn 20 lần so với mức 1,2 tỷ đồng năm 2024. Doanh số ký hợp đồng đạt 2.213 tỷ đồng, tăng 6,5%, doanh thu thực hiện 1.207,5 tỷ đồng, tăng 11,5%. Tổng tài sản công ty vượt 1.783 tỷ đồng, trong đó backlog (đơn hàng tồn đọng) chuyển tiếp sang 2026 đạt gần 2.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của SRF.
Hai mảng kinh doanh chính dẫn dắt tăng trưởng là xây dựng cơ điện (MEP & EPC) với doanh thu tăng 40% và lợi nhuận tăng 116%, cùng bất động sản công nghiệp với lợi nhuận tăng gấp đôi. Ngoài ra, Searee – đơn vị thành viên – mở rộng sang phân phối hàng hóa tiêu dùng nhanh (FMCG) với doanh số 25,8 tỷ đồng trong năm 2025.
HĐQT SRF đề ra kế hoạch 2026 với doanh số ký hợp đồng 2.300 tỷ đồng, doanh thu 1.600 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế hợp nhất 48 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 39 tỷ đồng. Chiến lược tập trung tăng trưởng có chọn lọc, ưu tiên các dự án công nghiệp, logistics, tự động hóa và năng lượng xanh, đồng thời quản trị rủi ro và tối ưu dòng tiền.
Điều cần hiểu sâu hơn
SRF hoạt động chính trong lĩnh vực xây dựng cơ điện (MEP & EPC) và bất động sản công nghiệp. Xây dựng cơ điện là phần kỹ thuật quan trọng trong các dự án xây dựng, bao gồm hệ thống điện, điều hòa, cấp thoát nước, tự động hóa. EPC (Engineering, Procurement, Construction) là mô hình tổng thầu trọn gói, giúp SRF kiểm soát tốt tiến độ và chi phí dự án.
Backlog gần 2.000 tỷ đồng cho thấy SRF có lượng đơn hàng đã ký nhưng chưa thực hiện, tạo nguồn thu ổn định cho năm 2026. Đây là chỉ số quan trọng với doanh nghiệp xây dựng vì giúp dự báo dòng tiền và lợi nhuận tương lai.
Việc SRF tập trung vào các ngành công nghiệp, logistics và năng lượng xanh phản ánh xu hướng chuyển dịch của nền kinh tế Việt Nam. Các lĩnh vực này thường có biên lợi nhuận cao hơn và ít chịu ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn so với bất động sản dân dụng truyền thống.
Chiến lược chuyển đổi sang mô hình “Pure Holding” và ứng dụng AI cho thấy SRF đang chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng dài hạn, nâng cao hiệu quả quản trị và năng lực cạnh tranh trong kỷ nguyên số. Đây là bước đi cần thiết để tránh bẫy tăng trưởng nóng và rủi ro quản trị khi quy mô mở rộng.
Góc nhìn của tôi
Tôi đánh giá sự phục hồi lợi nhuận và backlog cao là tín hiệu tích cực cho SRF, đặc biệt sau giai đoạn tái cơ cấu năm 2025. Việc tăng trưởng có chọn lọc và ưu tiên các ngành có lợi thế cạnh tranh là cách tiếp cận hợp lý, giúp công ty tránh rủi ro mở rộng quá nhanh.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng ngành xây dựng cơ điện và bất động sản công nghiệp vẫn chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế và chính sách đầu tư công. Backlog cao tạo áp lực thực hiện, đòi hỏi SRF phải duy trì năng lực thi công và quản trị dự án chặt chẽ.
Việc mở rộng sang phân phối FMCG là bước thử nghiệm khá mới, cần theo dõi hiệu quả dài hạn. Mô hình Pure Holding và ứng dụng AI là hướng đi đúng, nhưng cần thời gian để chuyển đổi và phát huy hiệu quả.
Tôi sẽ chú ý đến khả năng duy trì dòng tiền, tốc độ giải ngân backlog và tiến độ các dự án trọng điểm trong 2026. Đây là các yếu tố quyết định liệu SRF có thể biến tiềm năng thành kết quả thực tế hay không.
Kết
SRF đang đứng trước cơ hội củng cố vị thế với nền tảng tài chính mạnh và backlog kỷ lục. Chiến lược tăng trưởng có chọn lọc và chuyển đổi quản trị là điểm cộng trong bối cảnh thị trường nhiều biến động. Tuy nhiên, áp lực thực thi và rủi ro chu kỳ vẫn cần được theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Với backlog cao và chiến lược dài hạn, liệu SRF có thể duy trì đà tăng trưởng bền vững trong môi trường kinh doanh đầy biến động?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Markettimes.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
