Bạn có bao giờ tự hỏi một đợt phát hành cổ phiếu lớn sẽ ảnh hưởng thế nào đến hoạt động và giá trị của một doanh nghiệp logistics như VTP?
Chuyện gì vừa xảy ra với VTP?
Theo VnEconomy, Tổng Công ty Cổ phần Bưu chính Viettel (mã VTP-HOSE) vừa kết thúc đợt chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng vào ngày 19/5/2026. Công ty dự kiến chào bán 51.148.878 cổ phiếu, trong đó đã phân phối thành công 50.246.856 cổ phiếu, tương ứng 98,24% tổng số lượng chào bán, đến 10.175 cổ đông.
Tỷ lệ thực hiện quyền mua là 100:42, tức cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu được quyền mua 42 cổ phiếu mới. Giá chào bán là 10.000 đồng/cổ phiếu, qua đó VTP thu về gần 502,5 tỷ đồng, sau khi trừ chi phí thu ròng hơn 502 tỷ đồng.
Vốn điều lệ của công ty sẽ tăng từ hơn 1.217,8 tỷ đồng lên gần 1.720,3 tỷ đồng sau đợt phát hành này. Viettel vẫn giữ quyền chi phối với 61,16% vốn sở hữu, tương đương hơn 105,2 triệu cổ phiếu.
Về kết quả kinh doanh quý 1/2026, VTP ghi nhận doanh thu thuần gần 4.758 tỷ đồng, giảm 5,62% so với cùng kỳ, chủ yếu do giảm doanh thu thẻ cào. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 39 tỷ đồng, giảm 43,76% so với cùng kỳ, trong bối cảnh chi phí bán hàng tăng gần 55%.
Điều cần hiểu sâu hơn
VTP là một trong những doanh nghiệp logistics và bưu chính hàng đầu Việt Nam, thuộc hệ sinh thái Viettel. Ngành logistics đang được thúc đẩy mạnh mẽ bởi sự phát triển của thương mại điện tử (TMĐT) và nhu cầu giao nhận hàng hóa ngày càng tăng.
Đợt phát hành cổ phiếu lần này nhằm huy động vốn để mở rộng dịch vụ logistics tích hợp, tăng cường năng lực vận chuyển và đầu tư công nghệ. Việc tăng vốn điều lệ giúp VTP có nguồn lực tài chính dồi dào hơn để cạnh tranh trong thị trường logistics đang ngày càng khốc liệt.
Chi phí bán hàng và quản lý tăng cao trong ngắn hạn là điều dễ hiểu khi công ty đẩy mạnh đầu tư mở rộng. Tuy nhiên, theo dự báo của VCSC, tăng trưởng doanh thu dịch vụ có thể đạt CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm) 30% trong giai đoạn 2026-2030, trong khi lợi nhuận tăng trưởng chậm hơn do chi phí đầu tư ban đầu.
Chính sách không trả cổ tức tiền mặt để ưu tiên tái đầu tư cũng phản ánh chiến lược dài hạn của ban lãnh đạo nhằm củng cố vị thế trên thị trường. Mức định giá hiện tại của VTP khá cao với P/E dự phóng năm 2026/27 lần lượt là 33,4 và 39,6 lần, cho thấy kỳ vọng lớn từ thị trường vào tiềm năng tăng trưởng.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận đợt phát hành cổ phiếu này là bước đi cần thiết để VTP củng cố tài chính và mở rộng quy mô. Việc huy động hơn 500 tỷ đồng giúp công ty có thể đầu tư mạnh vào hạ tầng và công nghệ, điều kiện tiên quyết để bắt kịp xu hướng logistics tích hợp và TMĐT.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý áp lực chi phí tăng trong ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Biến động chi phí nhiên liệu và cạnh tranh gay gắt trong ngành cũng là rủi ro không thể bỏ qua.
Với tỷ lệ sở hữu chi phối của Viettel, VTP vẫn giữ được sự ổn định về quản trị và định hướng phát triển. Tôi cho rằng cổ phiếu này phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận rủi ro trung hạn để đón đầu sự mở rộng của thị trường logistics Việt Nam.
Kết
VTP vừa hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lớn, tăng vốn điều lệ lên gần 1.720 tỷ đồng. Đây là bước chuẩn bị tài chính quan trọng cho chiến lược mở rộng dịch vụ logistics tích hợp và tăng trưởng trong tương lai.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VTP có thể cân bằng được áp lực chi phí hiện tại và duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên VnEconomy.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
