Bạn có để ý cổ phiếu STK đang chịu áp lực giảm giá kéo dài trong khi vẫn liên tục phát hành cổ tức bằng cổ phiếu?
Chuyện gì vừa xảy ra với STK?
Theo FireAnt, CTCP Sợi Thế Kỷ (mã STK) sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 10/7 để phát hành hơn 14 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025, tương đương tỷ lệ 10:1. Điều này có nghĩa cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu mới. Số lượng cổ phiếu phát hành tương đương hơn 140 tỷ đồng, được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của STK sẽ tăng từ 1.401 tỷ đồng lên hơn 1.541 tỷ đồng.
Đây là năm thứ 4 liên tiếp STK không trả cổ tức tiền mặt, khác biệt so với giai đoạn 2018-2021 khi công ty duy trì mức chi trả tiền mặt 15% mỗi năm. Năm 2025, công ty cũng đã phát hành cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 45%.
Về kết quả kinh doanh, quý 1/2026 STK ghi nhận doanh thu thuần 268 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ năm trước. Công ty báo lỗ trước thuế hơn 31 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 lãi trước thuế gần 49 tỷ đồng. Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 2.366 tỷ đồng, tăng 75% so với năm 2025, và lợi nhuận trước thuế kỳ vọng vượt 128 tỷ đồng, tăng gần 38%. Tuy nhiên, kết quả quý đầu năm mới chỉ hoàn thành 11% kế hoạch doanh thu và đang cách xa mục tiêu lợi nhuận.
Trên thị trường, cổ phiếu STK đã giảm khoảng 39% từ vùng giá trên 18.000 đồng/cổ phiếu tháng 7/2025 xuống quanh 11.000 đồng/cổ phiếu vào giữa tháng 6/2026, với vốn hóa thị trường khoảng 1.541 tỷ đồng.
Điều cần hiểu sâu hơn
Sợi Thế Kỷ là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành sản xuất sợi xơ dài tại Việt Nam. Ngành sợi là mắt xích quan trọng trong chuỗi giá trị dệt may, chịu ảnh hưởng trực tiếp từ nhu cầu xuất khẩu và biến động nguyên liệu đầu vào như bông, hóa chất. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt cho thấy công ty ưu tiên giữ lại nguồn lực tài chính để tái đầu tư hoặc củng cố vốn, trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động.
Kết quả kinh doanh quý 1/2026 phản ánh áp lực từ chi phí nguyên liệu tăng cao, nhu cầu thị trường chưa hồi phục mạnh, và cạnh tranh ngày càng gay gắt. Mục tiêu tăng trưởng doanh thu 75% trong năm 2026 là thách thức lớn, đòi hỏi công ty phải cải thiện hiệu quả sản xuất, mở rộng thị trường xuất khẩu, hoặc đa dạng hóa sản phẩm.
Việc phát hành cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm loãng giá trị cổ phiếu hiện tại, nhưng đồng thời tăng vốn điều lệ giúp công ty có thêm nguồn lực tài chính. Đây là chiến lược phổ biến trong các doanh nghiệp đang trong giai đoạn tái cấu trúc hoặc đầu tư mở rộng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến lợi nhuận và dòng tiền để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy việc STK phát hành cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% trong bối cảnh quý 1/2026 lỗ trước thuế là dấu hiệu công ty đang ưu tiên bảo toàn vốn và chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Tuy nhiên, áp lực lợi nhuận giảm và doanh thu chưa đạt kỳ vọng là rủi ro không thể bỏ qua.
Giá cổ phiếu giảm gần 40% trong vòng 1 năm cho thấy thị trường đang phản ánh những khó khăn hiện tại. Nếu STK không cải thiện được kết quả kinh doanh trong các quý tới, áp lực bán có thể tiếp tục duy trì. Ngược lại, nếu công ty thực hiện thành công kế hoạch tăng trưởng và tận dụng được các cơ hội thị trường, vốn hóa có thể hồi phục.
Điểm tôi chú ý là dòng tiền và khả năng quản trị chi phí của STK trong năm 2026. Việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức giúp tăng vốn nhưng cũng làm pha loãng cổ phần, nên nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ về mức độ rủi ro và thời gian nắm giữ.
Kết
STK đang trong giai đoạn chuyển mình với kế hoạch tăng vốn và mục tiêu tăng trưởng cao. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh quý đầu năm chưa phản ánh được kỳ vọng. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu là chiến lược tài chính cần theo dõi sát sao để đánh giá hiệu quả.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu STK có thể vượt qua áp lực lợi nhuận giảm và thực hiện thành công kế hoạch tăng trưởng năm 2026?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
