Bạn có bao giờ tự hỏi vì sao cổ phiếu VHM lại giữ được sức hút mạnh mẽ trên thị trường dù ngành bất động sản đang chịu nhiều áp lực? Đó có thể là nhờ những động lực tăng trưởng mới vừa được hé lộ.
Chuyện gì vừa xảy ra với VHM?
Theo Người quan sát, CTCP Vinhomes (mã VHM) được dự báo sẽ ghi nhận doanh thu quý II/2026 đạt 35.103 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 12.842 tỷ đồng, tăng 56%. Lũy kế cả năm 2026, doanh thu dự kiến đạt 215.459 tỷ đồng, tăng 40%, lợi nhuận sau thuế đạt 57.059 tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước. Đà tăng này được thúc đẩy bởi các dự án lớn như Hạ Long Xanh và Hải Vân Bay, cùng với lợi thế quỹ đất rộng lớn trong hệ sinh thái Vingroup. Ngoài ra, Vinhomes cũng hưởng lợi từ Nghị định 257/2025/NĐ-CP, hoàn thiện khung pháp lý cho các dự án BT (xây dựng – chuyển giao), giúp công ty tham gia nhiều dự án hạ tầng và nhận quỹ đất đối ứng quy mô lớn. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VHM tiếp tục tăng giá, đạt 146.700 đồng/cp ngày 19/6 với thanh khoản cao. Công ty cũng thông báo chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 60%, tương đương gần 25.000 tỷ đồng, dự kiến thực hiện trong quý III/2026. Đồng thời, Vinhomes sẽ phát hành thêm cổ phiếu để trả cổ tức, nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng.
Điều cần hiểu sâu hơn
Vinhomes không chỉ là một doanh nghiệp bất động sản đơn thuần mà còn là trung tâm trong hệ sinh thái Vingroup, tận dụng được nguồn lực tài chính và quỹ đất khổng lồ từ tập đoàn mẹ. Quỹ đất rộng lớn giúp VHM triển khai các dự án quy mô lớn, tạo ra nguồn doanh thu và lợi nhuận bền vững. Nghị định 257/2025/NĐ-CP về dự án BT là một bước tiến quan trọng trong chính sách phát triển hạ tầng, cho phép doanh nghiệp nhận quỹ đất đối ứng từ các dự án hạ tầng mà họ tham gia xây dựng. Đây là cơ hội để Vinhomes mở rộng quỹ đất mà không phải dùng nhiều vốn tự có, giảm áp lực tài chính. Dòng tiền từ hợp đồng bán hàng với khách hàng cá nhân và tổ chức cũng rất quan trọng. Đây là các hợp đồng đã ký kết, có tính chắc chắn cao, giúp công ty đảm bảo nguồn vốn cho phát triển các dự án mới. Việc chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 60% thể hiện khả năng tạo dòng tiền mạnh và sự ưu tiên giữ chân nhà đầu tư hiện hữu. Tuy nhiên, phát hành cổ phiếu trả cổ tức sẽ làm tăng vốn điều lệ, có thể pha loãng tỷ lệ sở hữu nếu nhà đầu tư không tham gia mua thêm.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận VHM đang tận dụng rất tốt lợi thế quỹ đất và chính sách mới để duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Việc Nghị định 257 tạo điều kiện cho các dự án BT giúp VHM mở rộng quỹ đất mà không cần huy động vốn lớn là điểm cộng lớn. Tuy nhiên, tôi cũng để ý đến việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức. Đây là con dao hai lưỡi: giúp tăng vốn và giữ thanh khoản cổ phiếu, nhưng cũng có thể làm pha loãng nếu không được cân nhắc kỹ. Thanh khoản cổ phiếu VHM đang khá tốt, phản ánh sự quan tâm của nhà đầu tư. Dòng tiền từ các hợp đồng bán hàng đã ký kết là yếu tố giảm thiểu rủi ro về doanh thu trong ngắn hạn. Nhưng tôi vẫn theo dõi sát sao diễn biến các dự án mới và chính sách pháp lý tiếp theo, vì bất động sản vẫn là ngành chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách và thị trường tài chính. Với quy mô vốn lớn và vị thế dẫn đầu, VHM có nhiều lợi thế nhưng cũng cần quản lý rủi ro về dòng tiền và pha loãng cổ phiếu.
Kết
VHM đang đứng trước cơ hội tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ dự án lớn và chính sách BT mới. Dòng tiền chắc chắn từ hợp đồng bán hàng và khả năng chi trả cổ tức cao tạo điểm tựa vững chắc cho cổ phiếu. Tuy nhiên, việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức và biến động chính sách vẫn cần được theo dõi kỹ.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VHM có thể duy trì đà tăng trưởng bền vững khi mở rộng quỹ đất qua các dự án BT và tăng vốn cổ phần?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.