Bạn có bao giờ tự hỏi điều gì giúp một ngân hàng tư nhân như VPBank duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt?
Chuyện gì vừa xảy ra với VPB?
Theo báo cáo mới của Chứng khoán Mirae Asset, lợi nhuận trước thuế của VPBank (mã VPB) được dự báo đạt 37.300 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 21,7% so với năm trước. Trong quý I/2026, tăng trưởng tín dụng của VPBank đạt 10,2%, vượt xa mức 3,18% của toàn hệ thống ngân hàng. Động lực tăng trưởng chính đến từ các nhóm khách hàng doanh nghiệp như bán buôn (tăng 15,9%), bất động sản (15%), dịch vụ tài chính (16,1%) và xây dựng (11,3%). Mảng bán lẻ tăng chậm hơn với cho vay mua nhà tăng 6,9% và các khoản vay cá nhân khác tăng 5,4%. Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng nhẹ 25 điểm cơ bản lên 3,58%, nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) duy trì ở mức 52,8%. Về nguồn vốn, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) giảm nhẹ xuống 13,9%, trong khi chứng chỉ tiền gửi tăng mạnh, khiến chi phí vốn (COF) tăng lên 6,36%. Thu nhập lãi thuần (NII) quý I tăng 27%, thu nhập ngoài lãi (NSI) tăng 80,7% so với cùng kỳ. Mirae Asset dự báo tín dụng VPBank năm 2026 tăng 25%, biên lãi ròng (NIM) ổn định quanh 5,5% trước khi phục hồi nhẹ năm 2027.
Điều cần hiểu sâu hơn
VPBank là một trong những ngân hàng tư nhân lớn tại Việt Nam, nổi bật với chiến lược đa dạng hóa nguồn thu và tập trung vào cả khách hàng doanh nghiệp và cá nhân. Tăng trưởng tín dụng vượt trội của VPBank trong bối cảnh toàn ngành tăng trưởng thấp hơn cho thấy ngân hàng có khả năng mở rộng danh mục cho vay hiệu quả, đặc biệt ở các phân khúc doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và bất động sản. Tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ nhưng vẫn trong tầm kiểm soát, phản ánh chiến lược thận trọng trong quản lý rủi ro tín dụng. CASA giảm nhẹ cho thấy áp lực cạnh tranh huy động vốn từ các ngân hàng khác, trong khi chứng chỉ tiền gửi tăng giúp duy trì nguồn vốn ổn định nhưng làm tăng chi phí vốn. Biên lãi ròng (NIM) là chỉ số quan trọng đo lường hiệu quả cho vay so với chi phí vốn, VPBank duy trì mức trên 5%, cao hơn nhiều ngân hàng cùng ngành. Thu nhập ngoài lãi (NSI) tăng mạnh nhờ các hoạt động như bảo hiểm, dịch vụ tài chính và giao dịch phái sinh, giúp đa dạng hóa nguồn thu và giảm phụ thuộc vào lãi suất cho vay. Tăng trưởng tín dụng dự kiến tập trung nhiều hơn vào khách hàng cá nhân trong các năm tới, phù hợp với xu hướng tiêu dùng và vay mua nhà tại Việt Nam.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy VPBank đang tận dụng tốt lợi thế về đa dạng hóa sản phẩm và phân khúc khách hàng để duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Tăng trưởng tín dụng vượt trội trong khi vẫn kiểm soát được nợ xấu là điểm sáng. Tuy nhiên, áp lực chi phí vốn tăng do cạnh tranh huy động và chi phí vay liên ngân hàng cao có thể ảnh hưởng đến biên lãi trong ngắn hạn. Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh là tín hiệu tích cực, giúp bù đắp phần nào áp lực từ biên lãi thu hẹp. Tôi cũng lưu ý rằng tăng trưởng tín dụng chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp và bất động sản, những lĩnh vực có thể chịu ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ và rủi ro thị trường. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến nợ xấu và chi phí vốn trong các quý tới để đánh giá bền vững tăng trưởng của VPBank.
Kết
VPBank đang trên đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ tín dụng mở rộng và thu nhập ngoài lãi cải thiện. Tuy nhiên, chi phí vốn tăng và áp lực cạnh tranh vẫn là thách thức cần lưu ý. Sự cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro sẽ quyết định bức tranh lợi nhuận dài hạn của ngân hàng.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VPBank có thể duy trì được đà tăng trưởng tín dụng và kiểm soát nợ xấu khi chi phí vốn tiếp tục tăng trong môi trường cạnh tranh khốc liệt?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.