Bạn có bao giờ tự hỏi một ngân hàng thương mại như TPBank sẽ đối mặt với những thách thức gì khi lợi nhuận được dự báo tăng trưởng nhưng chất lượng tài sản lại có dấu hiệu xấu đi?
Chuyện gì vừa xảy ra với TPB?
Theo FireAnt, Chứng khoán Mirea Asset vừa công bố báo cáo đánh giá triển vọng của Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank, mã TPB). Mirea Asset dự báo lợi nhuận trước thuế của TPBank năm 2026 sẽ đạt khoảng 10.211 tỷ đồng, tăng gần 11% so với năm 2025. Tổng thu nhập hoạt động quý 1/2026 đạt 4.899 tỷ đồng, tăng 9,3% so với cùng kỳ, trong đó thu nhập lãi thuần tăng 2,2% và thu nhập phí thuần tăng 37,6%.
Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) giảm còn 2,98% trong quý 1/2026, giảm 66 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Mirea Asset dự báo NIM có thể tiếp tục giảm về 2,7% trong năm 2026 do áp lực huy động vốn. Tỷ lệ nợ xấu nhóm 3-5 tăng mạnh lên 2,17% từ 1,30% cuối năm 2025, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm còn 58,4%, thấp hơn 33 điểm phần trăm so với quý trước. Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi thuần (LDR) ở mức 117%, cho thấy áp lực huy động vốn đang lớn.
Trên thị trường, cổ phiếu TPB đóng cửa phiên 25/6 ở mức 16.000 đồng, thanh khoản giảm so với phiên trước đó.
Điều cần hiểu sâu hơn
TPBank là một trong những ngân hàng tư nhân có tốc độ tăng trưởng nhanh tại Việt Nam. Ngân hàng tập trung vào mảng bán lẻ và SME (doanh nghiệp vừa và nhỏ), với chiến lược số hóa dịch vụ để tăng thu nhập phí và giảm chi phí vận hành. Thu nhập lãi thuần (NII) là phần chênh lệch giữa lãi thu được từ cho vay và chi phí huy động vốn. Biên lãi ròng (NIM) phản ánh hiệu quả sinh lời từ hoạt động tín dụng.
Việc NIM giảm cho thấy TPBank đang phải trả lãi cao hơn để huy động vốn trong khi lãi suất cho vay không tăng tương ứng. Điều này thường xảy ra khi nguồn tiền gửi giảm hoặc cạnh tranh huy động vốn tăng lên. Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) vượt 100% nghĩa là ngân hàng cho vay nhiều hơn số tiền huy động được, buộc phải tìm nguồn vốn đắt đỏ khác, làm tăng chi phí vốn.
Chất lượng tài sản là điểm đáng lưu ý. Tỷ lệ nợ xấu nhóm 3-5 tăng nhanh cho thấy một phần khoản vay có khả năng mất vốn cao hơn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm đồng nghĩa với dự phòng rủi ro giảm, làm giảm bộ đệm tài chính của ngân hàng. Trong bối cảnh lãi suất tăng và nền kinh tế có thể gặp khó khăn, rủi ro tín dụng sẽ gia tăng.
Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận tăng đến từ kỳ vọng thu nhập phí tăng mạnh, nhờ mở rộng dịch vụ ngân hàng số và các sản phẩm dịch vụ giá trị gia tăng. Chi phí dự phòng cũng được dự báo tăng 29% để ứng phó với rủi ro nợ xấu.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy TPBank đang trong giai đoạn chuyển mình với nhiều áp lực từ thị trường. Việc lợi nhuận dự báo tăng gần 11% là điểm tích cực, nhưng không thể bỏ qua rủi ro chất lượng tài sản và chi phí vốn tăng. Biên lãi thu hẹp là dấu hiệu ngân hàng phải cạnh tranh gay gắt trong huy động vốn, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế.
Những nhà đầu tư đang nắm giữ TPB cần chú ý theo dõi sát diễn biến nợ xấu và khả năng duy trì biên lãi. Nếu nợ xấu tiếp tục tăng và dự phòng không đủ, áp lực lên lợi nhuận sẽ rõ ràng hơn. Mặt khác, nếu TPBank thành công trong việc gia tăng thu nhập phí và kiểm soát chi phí, ngân hàng có thể bù đắp phần nào áp lực từ biên lãi.
Tôi cũng lưu ý thanh khoản cổ phiếu TPB có dấu hiệu giảm gần đây, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Đây là điểm cần quan sát thêm để đánh giá dòng tiền vào cổ phiếu trong ngắn hạn.
Kết
TPBank đang đứng trước cơ hội tăng trưởng lợi nhuận nhưng cũng không thiếu thách thức về chất lượng tài sản và chi phí vốn. Việc theo dõi sát sao các chỉ số tài chính và diễn biến thị trường sẽ giúp nhà đầu tư có góc nhìn rõ hơn về rủi ro và cơ hội.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu TPBank có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận bền vững khi áp lực nợ xấu và chi phí huy động vốn ngày càng lớn?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
