Bạn có bao giờ tự hỏi làm thế nào một doanh nghiệp bán lẻ lớn như MWG vẫn có thể tăng trưởng mạnh mà không cần mở thêm nhiều cửa hàng mới?
Chuyện gì vừa xảy ra với MWG?
Trong nửa đầu năm 2026, Thế Giới Di Động (MWG) đạt doanh thu thuần 95.305 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này giúp MWG hoàn thành 52% kế hoạch doanh thu cả năm 185.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, tất cả chuỗi bán lẻ chủ lực của MWG đều ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu hai chữ số, dù không mở thêm cửa hàng mới. Trong đó, Điện Máy Xanh chiếm tỉ trọng lớn nhất với 45,8% doanh thu, tiếp theo là Bách Hóa Xanh với 29,7% và chuỗi Thế Giới Di Động cùng TopZone đóng góp 22,5%. Các mảng kinh doanh còn lại chiếm khoảng 2% tổng doanh thu.
Riêng CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh – đơn vị vận hành các chuỗi Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, TopZone, EraBlue và Thợ Điện Máy Xanh – đạt doanh thu gần 65.100 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và hoàn thành 53% kế hoạch năm. Doanh thu từ dịch vụ mua trả chậm tăng 49%, chiếm 38% doanh thu mảng điện máy. Tổng giá trị giao dịch thanh toán tiện ích và ngân hàng đạt khoảng 56.000 tỷ đồng với 36 triệu giao dịch.
Chuỗi Bách Hóa Xanh ghi nhận doanh thu 28.300 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, với 632 cửa hàng mới mở trong 6 tháng. Các cửa hàng mới đã có lợi nhuận dương sau khi trừ chi phí kho vận. Chuỗi EraBlue tại Indonesia tăng trưởng mạnh với doanh thu tăng 92% so với cùng kỳ, mở thêm 146 cửa hàng. Các chuỗi khác như An Khang và AVAKids cũng duy trì tăng trưởng doanh thu.
Theo FireAnt, kết quả này cho thấy MWG đang tận dụng tốt sức mua nội địa và tối ưu vận hành hệ thống hiện hữu để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu.
Điều cần hiểu sâu hơn
MWG là tập đoàn bán lẻ đa ngành với trọng tâm chính là điện thoại, điện máy, thực phẩm và dược phẩm. Việc tăng trưởng doanh thu 2 chữ số trong bối cảnh không mở rộng mạnh mẽ về số lượng cửa hàng cho thấy MWG đang tập trung nâng cao doanh thu trên mỗi cửa hàng (SSSG – same store sales growth). Đây là chỉ số quan trọng phản ánh sức khỏe kinh doanh của chuỗi bán lẻ, cho thấy khả năng khai thác tốt khách hàng hiện hữu và hiệu quả vận hành.
Chuỗi Điện Máy Xanh và Thế Giới Di Động chiếm phần lớn doanh thu, trong khi Bách Hóa Xanh là mảng tăng trưởng nhanh nhờ mở rộng mạng lưới cửa hàng và đa dạng ngành hàng. Mảng dịch vụ mua trả chậm (mua hàng trả góp) tăng 49% đóng vai trò thúc đẩy doanh số, đồng thời tạo nguồn thu phí dịch vụ bổ sung. Đây là xu hướng phổ biến trong ngành bán lẻ hiện đại, giúp tăng khả năng tiếp cận khách hàng và giữ chân họ lâu dài.
Super App của MWG với gần 19 triệu thành viên cũng là kênh bán hàng và dịch vụ quan trọng, đóng góp khoảng 11% doanh thu mảng điện máy. Việc phát triển nền tảng số giúp MWG tận dụng dữ liệu khách hàng để cá nhân hóa trải nghiệm và tối ưu hóa chiến lược bán hàng.
Ở thị trường quốc tế, chuỗi EraBlue tại Indonesia tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng cửa hàng và cải thiện doanh thu trên cửa hàng hiện hữu. Đây là bước đi chiến lược giúp MWG đa dạng hóa nguồn thu và giảm rủi ro phụ thuộc vào thị trường nội địa.
Tuy nhiên, việc mở rộng nhanh chóng cũng đặt ra thách thức về quản lý chi phí, đặc biệt chi phí kho vận và vận hành cửa hàng mới. MWG đã thể hiện sự kiểm soát tốt khi các cửa hàng mới đều có lợi nhuận dương sau khi trừ chi phí, điều này không phải doanh nghiệp nào cũng làm được.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy MWG đang vận hành rất hiệu quả mô hình bán lẻ đa ngành. Việc tăng trưởng doanh thu chủ yếu dựa vào cải thiện doanh thu trên cửa hàng hiện hữu là tín hiệu tích cực. Nó cho thấy MWG không chỉ dựa vào mở rộng mạng lưới mà còn nâng cao năng lực khai thác khách hàng và quản lý vận hành.
Điểm tôi quan tâm là tỷ trọng doanh thu từ dịch vụ mua trả chậm tăng nhanh, chiếm gần 40% doanh thu mảng điện máy. Đây là con dao hai lưỡi: giúp doanh thu tăng nhanh nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro tín dụng nếu không kiểm soát tốt. Tôi sẽ theo dõi kỹ mảng này để đánh giá rủi ro tài chính tiềm ẩn.
Thêm vào đó, sự tăng trưởng mạnh của Bách Hóa Xanh với hơn 600 cửa hàng mới mở trong 6 tháng là con số ấn tượng. Tuy nhiên, mở rộng nhanh cũng đòi hỏi MWG phải duy trì chất lượng dịch vụ và kiểm soát chi phí vận hành để không ảnh hưởng đến lợi nhuận.
Về mặt đầu tư, tôi đánh giá cao việc MWG đa dạng hóa kênh bán hàng qua Super App và mở rộng ra thị trường Indonesia. Đây là cách để giảm phụ thuộc vào thị trường nội địa và tận dụng xu hướng số hóa trong bán lẻ.
Kết
MWG đang cho thấy khả năng tăng trưởng doanh thu bền vững dựa trên việc tối ưu hóa hoạt động cửa hàng hiện hữu và mở rộng đa ngành. Tuy nhiên, sự phụ thuộc ngày càng lớn vào dịch vụ mua trả chậm và mở rộng nhanh mảng thực phẩm đòi hỏi doanh nghiệp phải kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu MWG có thể duy trì đà tăng trưởng doanh thu cao mà không làm giảm biên lợi nhuận trong bối cảnh cạnh tranh và rủi ro tín dụng ngày càng tăng?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
