Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp từng là biểu tượng ngành gỗ Việt Nam lại chật vật đến mức nào để thoát khỏi thua lỗ kéo dài?
Chuyện gì vừa xảy ra với TTF?
Theo Người quan sát, ông Mai Hữu Tín, Chủ tịch Liên đoàn Doanh nghiệp TP. HCM, đồng thời là người chèo lái Gỗ Trường Thành (TTF) từ năm 2017, đang đối mặt với bài toán tài chính nan giải tại công ty này. TTF tiếp tục ghi nhận khoản lỗ sau thuế 270 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026, trong khi năm 2025 công ty chỉ lãi vỏn vẹn 10,5 tỷ đồng. Lỗ lũy kế tính đến cuối quý I/2017 là 1.432 tỷ đồng, nhưng đến cuối năm 2025 đã tăng lên 3.531 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu chỉ còn 108 tỷ đồng, vốn cổ phần thặng dư âm 518 tỷ đồng, khiến gần 394 triệu cổ phiếu TTF đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết trên HoSE. Trước đó, năm 2016, công ty đã chịu lỗ sau thuế gần 1.300 tỷ đồng với doanh thu giảm mạnh từ 2.752 tỷ xuống còn 643 tỷ đồng. Dù có giai đoạn 5 năm có lãi, nhưng không đủ bù đắp cho 4 năm thua lỗ nặng nề. (Nguồn: Người quan sát)
Điều cần hiểu sâu hơn
Gỗ Trường Thành từng là một trong những doanh nghiệp hàng đầu ngành gỗ Việt Nam với quy mô tài sản gần 5.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, từ năm 2016, công ty rơi vào khủng hoảng tài chính nghiêm trọng do quản trị nội bộ yếu kém, tồn kho lớn và doanh thu sụt giảm mạnh. Ông Mai Hữu Tín được xem là người có kinh nghiệm trong các thương vụ M&A (mua bán – sáp nhập) và từng thành công trong việc giải cứu các doanh nghiệp khác. Nhưng với TTF, mục tiêu không chỉ là cứu vớt mà còn là xây dựng lại công ty thành doanh nghiệp nội thất tỷ USD hàng đầu Đông Nam Á. Đây là một tham vọng lớn trong bối cảnh ngành gỗ Việt Nam đang chịu áp lực cạnh tranh gay gắt từ thị trường quốc tế, biến động kinh tế toàn cầu và các cú sốc như đại dịch Covid-19 hay xung đột vũ trang.
Trong gần 10 năm qua, TTF có những bước tiến nhất định, như doanh thu tăng gấp đôi và có lãi nhỏ năm 2017. Tuy nhiên, các năm tiếp theo lại chứng kiến thua lỗ nặng nề, đặc biệt năm 2018 và 2019 lần lượt lỗ 805 tỷ và 1.003 tỷ đồng. Điều này cho thấy áp lực về giá vốn và chi phí vẫn rất lớn. Vốn chủ sở hữu giảm mạnh và thặng dư vốn âm là dấu hiệu cảnh báo về khả năng tài chính yếu kém, đồng thời làm tăng nguy cơ cổ phiếu bị hủy niêm yết theo quy định của HoSE. Việc duy trì lợi nhuận dương hàng năm là thách thức không nhỏ với một doanh nghiệp từng có quy mô lớn nhưng giờ đây tài sản chỉ còn khoảng 2.500 tỷ đồng.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy TTF là một trường hợp điển hình của doanh nghiệp truyền thống gặp khó trong chuyển đổi và tái cấu trúc tài chính. Dù có người lãnh đạo có kinh nghiệm và tham vọng lớn, nhưng áp lực từ quá khứ nợ nần và thua lỗ vẫn đè nặng. Việc lỗ lũy kế tăng gần gấp đôi trong vòng chưa đầy 10 năm cho thấy các giải pháp cải tổ chưa đủ hiệu quả hoặc chưa kịp thời. Rủi ro hủy niêm yết là điều không thể xem nhẹ, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến thanh khoản và niềm tin của nhà đầu tư cá nhân.
Tuy nhiên, tôi cũng nhận thấy một điểm tích cực là TTF vẫn có những năm có lãi, dù nhỏ, chứng tỏ công ty không hoàn toàn mất kiểm soát. Nếu có thể kiểm soát tốt hơn chi phí và tận dụng được thị trường nội thất đang hồi phục, TTF có thể từng bước cải thiện tình hình. Nhưng rõ ràng, áp lực tài chính và cạnh tranh quốc tế vẫn là thách thức lớn cần được giải quyết triệt để.
Kết
TTF đang ở ngã rẽ quan trọng sau nhiều năm vật lộn với khoản lỗ lũy kế khổng lồ. Việc duy trì lợi nhuận ổn định và cải thiện cơ cấu tài chính sẽ quyết định tương lai của doanh nghiệp này. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tài chính và các bước tái cấu trúc của công ty trong thời gian tới.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu TTF có thể vượt qua áp lực tài chính hiện tại để trở lại vị thế doanh nghiệp nội thất hàng đầu trong khu vực?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
