Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp thép lớn như HPG có thể tăng lợi nhuận khi giá thép đang giảm không?
Chuyện gì vừa xảy ra với HPG?
Theo FireAnt, lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 của Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) ước đạt 5.400 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Dù giá thép thành phẩm trên thị trường hạ nhiệt, HPG vẫn duy trì tăng trưởng nhờ sản lượng tiêu thụ thép cuộn cán nóng tại Khu liên hợp Dung Quất 2. Giá thép xây dựng và thép cuộn cán nóng giảm khoảng 7% trong quý 3/2026 so với quý trước do nhu cầu yếu ở Trung Quốc và chi phí vận chuyển giảm. Giá nguyên liệu như quặng sắt và than cốc cũng giảm 8-10%, gây áp lực lên biên lợi nhuận. Tuy nhiên, sản lượng thép xây dựng quý 3/2026 đạt 1,3 triệu tấn, tăng 21% so với cùng kỳ, còn thép cuộn cán nóng đạt 2,15 triệu tấn, tăng 70% so với cùng kỳ, nhờ nhà máy Dung Quất 2 hoạt động hiệu quả với công suất khoảng 90%. Doanh thu quý 3/2026 đạt 54.000 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với quý trước. (Nguồn: FireAnt)
Điều cần hiểu sâu hơn
HPG là một trong những doanh nghiệp thép lớn nhất Việt Nam, với hệ thống sản xuất đa dạng từ thép xây dựng đến thép cuộn cán nóng (HRC). HRC là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho ngành công nghiệp chế tạo và sản xuất tôn mạ. Khu liên hợp Dung Quất 2 là dự án mở rộng công suất thép của HPG, giúp tăng đáng kể sản lượng thép cuộn cán nóng. Khi giá thép thành phẩm giảm do yếu tố thị trường quốc tế và nhu cầu Trung Quốc chững lại, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép thường bị thu hẹp. Tuy nhiên, HPG đã tận dụng lợi thế sản lượng lớn và chi phí nguyên liệu thấp tích trữ từ đầu năm để bù đắp áp lực giá bán giảm. Việc duy trì công suất cao tại Dung Quất 2 giúp HPG tăng sản lượng bán ra, đặc biệt là mặt hàng thép cuộn cán nóng, vốn có biên lợi nhuận cao hơn thép xây dựng truyền thống. Đây là điểm khác biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường thép đang biến động. Ngoài ra, các dự án đầu tư công và bất động sản dân dụng vẫn duy trì nhu cầu thép xây dựng ổn định, giúp HPG giữ vững sản lượng tiêu thụ trong quý 3, dù đây không phải mùa cao điểm xây dựng.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy HPG đang tận dụng rất tốt lợi thế từ dự án Dung Quất 2 để duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh giá thép giảm. Việc mở rộng công suất và tăng sản lượng thép cuộn cán nóng là chiến lược đúng đắn, giúp giảm rủi ro phụ thuộc vào biến động giá thép xây dựng truyền thống. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng áp lực giảm giá nguyên liệu và giá bán thép có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Việc duy trì hiệu suất vận hành cao tại Dung Quất 2 là yếu tố then chốt để giữ vững đà tăng trưởng. Ngoài ra, rủi ro từ biến động thị trường quốc tế và nhu cầu Trung Quốc vẫn cần theo dõi sát sao. Với bức tranh ngành thép đang có nhiều biến động, nhà đầu tư cần chú ý đến khả năng điều chỉnh giá bán và chi phí nguyên liệu của HPG trong các quý tới.
Kết
HPG cho thấy sức mạnh từ dự án Dung Quất 2 giúp bù đắp áp lực giá thép giảm, giữ vững tăng trưởng lợi nhuận quý 3/2026. Đây là minh chứng cho chiến lược mở rộng công suất và đa dạng sản phẩm hiệu quả trong ngành thép. Tuy nhiên, diễn biến giá nguyên liệu và thị trường quốc tế vẫn là yếu tố cần theo dõi sát sao để đánh giá bền vững lợi nhuận của doanh nghiệp.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu HPG có thể duy trì hiệu suất vận hành cao và kiểm soát chi phí đủ tốt để vượt qua các biến động giá thép trong dài hạn?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.