Bạn có bao giờ tự hỏi một công ty thép lớn lại quyết định rút vốn khỏi một công ty con thua lỗ nặng như thế nào không?
Chuyện gì vừa xảy ra với SMC?
Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại SMC (mã SMC – HOSE) đã hoàn tất việc chuyển nhượng 100% vốn tại Công ty TNHH MTV SMC Tân Tạo vào ngày 30/9. Công ty con này có vốn điều lệ 200 tỷ đồng. Tính đến 30/6/2026, SMC đã đầu tư toàn bộ số vốn này nhưng phải trích lập dự phòng tới 191,3 tỷ đồng do giá trị thu hồi chỉ còn 8,67 tỷ đồng. Theo Tin nhanh chứng khoán, đây là một khoản đầu tư thua lỗ đáng kể.
Về kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026, SMC ghi nhận doanh thu 2.386 tỷ đồng, giảm 37,2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 45 tỷ đồng, cải thiện so với khoản lỗ 81 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp chỉ đạt 61,34 tỷ đồng, thấp hơn tổng chi phí hoạt động 82,38 tỷ đồng. Công ty chủ yếu có lãi nhờ khoản lợi nhuận khác 67,53 tỷ đồng.
Về tài chính, tổng nợ vay ngắn và dài hạn của SMC lên tới 1.301,7 tỷ đồng, vượt 23,7% so với vốn chủ sở hữu. Một số khoản vay lớn gồm 500 tỷ đồng tại VietinBank, 210 tỷ đồng tại Maritime Bank và 314 tỷ đồng tại BIDV. Cổ phiếu SMC đã giảm 29% từ 14.150 đồng xuống còn 10.050 đồng trong 6 tháng qua, hiện giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày (MA 200).
Điều cần hiểu sâu hơn
SMC hoạt động trong ngành thép, một ngành có tính chu kỳ cao và chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá nguyên liệu và nhu cầu xây dựng. Công ty TNHH MTV SMC Tân Tạo là một công ty con mà SMC đầu tư với kỳ vọng mở rộng chuỗi giá trị hoặc gia tăng thị phần. Tuy nhiên, khoản đầu tư này đã không mang lại hiệu quả, dẫn đến trích lập dự phòng gần bằng toàn bộ vốn đầu tư.
Việc thoái vốn khỏi công ty con thua lỗ là một bước đi nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính và tập trung nguồn lực cho các mảng kinh doanh cốt lõi. Tuy nhiên, doanh thu giảm mạnh 37,2% trong nửa đầu năm cho thấy SMC đang gặp khó khăn trong việc duy trì sản lượng hoặc giá bán trong bối cảnh cạnh tranh và biến động thị trường thép.
Nợ vay vượt vốn chủ sở hữu là dấu hiệu cảnh báo áp lực tài chính lớn. Nợ vay cao đồng nghĩa với chi phí tài chính tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận và dòng tiền. Đường MA 200 là chỉ báo kỹ thuật dài hạn, việc cổ phiếu SMC giao dịch dưới mức này cho thấy xu hướng giảm giá đang chi phối tâm lý thị trường.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy việc SMC thoái vốn khỏi công ty con thua lỗ là động thái cần thiết để cắt giảm gánh nặng tài chính. Nhưng đây cũng là tín hiệu cho thấy không phải mọi khoản đầu tư mở rộng đều thành công, đặc biệt trong ngành thép vốn nhiều biến động.
Áp lực nợ vay cao là điểm tôi theo dõi sát vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng duy trì hoạt động và đầu tư phát triển của SMC. Doanh thu giảm sâu trong khi chi phí không giảm tương ứng sẽ tạo áp lực lên lợi nhuận gộp, làm lợi nhuận phụ thuộc nhiều vào các khoản thu nhập khác, không bền vững.
Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu SMC đang trong xu hướng giảm khi nằm dưới MA 200, cần quan sát xem liệu có thể tạo đáy hay tiếp tục giảm sâu hơn. Nhà đầu tư cần chú ý đến các diễn biến về nợ vay và dòng tiền trong các báo cáo tài chính tiếp theo.
Kết
SMC đang trong giai đoạn tái cấu trúc tài chính và tập trung vào hoạt động cốt lõi. Việc thoái vốn khỏi công ty con thua lỗ giúp giảm rủi ro nhưng không giải quyết được toàn bộ áp lực từ doanh thu giảm và nợ vay cao. Câu chuyện của SMC là bài học về rủi ro đầu tư mở rộng và tầm quan trọng của quản lý tài chính trong ngành thép.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu SMC có thể cân bằng được áp lực nợ vay và phục hồi doanh thu trong bối cảnh thị trường thép biến động mạnh?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Tin nhanh chứng khoán.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.