Bạn có bao giờ tự hỏi một ngân hàng thương mại tư nhân lớn như VPBank đang vận hành ra sao trong bối cảnh tín dụng và chi phí vốn biến động mạnh?
Chuyện gì vừa xảy ra với VPB?
Theo VietnamFinance, lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, VPBank đạt lợi nhuận trước thuế hợp nhất 29.911 tỷ đồng, tăng 46,7% so với cùng kỳ 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt 23.968 tỷ đồng, tăng 47,6%. Riêng quý III, lợi nhuận trước thuế đạt 11.031 tỷ đồng, tăng 20,3%. Tổng thu nhập hoạt động tăng 25,3%, đạt 65.475 tỷ đồng. Thu nhập lãi thuần chiếm 81,1% tổng thu nhập, đạt 53.092 tỷ đồng, tăng 26,7%. Đáng chú ý, tín dụng bất động sản tăng 40,3%, với dư nợ 291.063 tỷ đồng, chiếm 24,01% tổng dư nợ cho vay khách hàng. Tổng dư nợ cho vay khách hàng tăng 28,4%, lên 1,212 triệu tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu giảm từ 3,46% xuống 3,22%, dù quy mô nợ xấu tuyệt đối tăng 20,1%. Tiền gửi khách hàng tăng 26,3%, đạt 793.047 tỷ đồng, với tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) giảm từ 13,65% xuống 12,26%. VPBank cũng tăng mạnh phát hành giấy tờ có giá và vay từ tổ chức tín dụng khác. (Nguồn: VietnamFinance)
Điều cần hiểu sâu hơn
VPBank là một trong những ngân hàng tư nhân lớn nhất Việt Nam, nổi bật với chiến lược tập trung vào tín dụng bán lẻ và bất động sản. Tín dụng (cho vay) là nguồn thu chính của ngân hàng, trong đó thu nhập lãi thuần là phần chênh lệch giữa lãi thu được từ cho vay và chi phí lãi phải trả cho nguồn vốn huy động. Việc tín dụng bất động sản tăng 40,3% cho thấy VPBank đang đẩy mạnh cho vay vào lĩnh vực có rủi ro cao nhưng cũng có biên lợi nhuận tốt. Tuy nhiên, chi phí huy động vốn tăng 81% cho thấy ngân hàng đang chịu áp lực lớn về chi phí vốn, có thể do lãi suất thị trường tăng hoặc phải huy động nhiều tiền gửi có kỳ hạn với lãi suất cao hơn. CASA (Current Account Savings Account) là tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn trên tổng tiền gửi, giảm xuống có thể làm thu hẹp biên lãi thuần (NIM – Net Interest Margin), tức lợi nhuận trên mỗi đồng vốn cho vay. Mặc dù nợ xấu tuyệt đối tăng, tỷ lệ nợ xấu giảm nhờ tốc độ tăng trưởng tín dụng nhanh hơn, nhưng đây vẫn là điểm cần theo dõi sát vì nợ xấu nhóm 3 và 4 tăng. Ngoài ra, nguồn thu từ xử lý nợ xấu và dịch vụ tăng mạnh giúp bù đắp phần nào áp lực chi phí vốn và rủi ro tín dụng.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy VPBank đang tận dụng đà tăng trưởng tín dụng bất động sản để mở rộng lợi nhuận, nhưng cũng phải đối mặt với áp lực chi phí vốn ngày càng lớn. Việc tăng mạnh dư nợ cho vay bất động sản là con dao hai lưỡi: nó giúp tăng thu nhập lãi nhưng cũng làm tăng rủi ro tín dụng, nhất là khi nhóm nợ dưới tiêu chuẩn và nghi ngờ đang tăng. Tỷ lệ CASA giảm cho thấy ngân hàng phải huy động nhiều tiền gửi có kỳ hạn, có thể làm giảm biên lãi thuần trong tương lai. Tuy nhiên, VPBank có điểm cộng là đa dạng hóa nguồn thu từ dịch vụ và xử lý nợ xấu, giúp giảm bớt sự phụ thuộc vào thu nhập lãi thuần. Tôi cũng chú ý đến việc ngân hàng tăng vay mượn từ tổ chức tài chính khác, điều này có thể làm tăng chi phí tài chính và rủi ro thanh khoản nếu không được quản lý tốt. Với tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, VPBank cần duy trì chất lượng tài sản và kiểm soát rủi ro nợ xấu để tránh ảnh hưởng đến lợi nhuận dài hạn.
Kết
VPBank đang trong giai đoạn mở rộng tín dụng mạnh mẽ, đặc biệt là bất động sản, tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng. Tuy nhiên, áp lực chi phí vốn và rủi ro nợ xấu tăng là những yếu tố cần theo dõi sát sao. Câu chuyện của VPB không chỉ là tăng trưởng mà còn là bài toán cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro trong bối cảnh thị trường tài chính biến động.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: VPBank có thể duy trì đà tăng trưởng tín dụng bất động sản mà không làm tăng rủi ro nợ xấu vượt kiểm soát trong những quý tới không?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên VietnamFinance.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
