Bạn có bao giờ tự hỏi vì sao một ngân hàng lại có thể tăng lợi nhuận mạnh mẽ trong bối cảnh nhiều thách thức của ngành tài chính hiện nay?
Chuyện gì vừa xảy ra với MSB?
Theo Vietstock, Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HOSE: MSB) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 2.017 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập lãi thuần trong quý đạt hơn 3.422 tỷ đồng, tăng 22% so với quý 3/2025. Đáng chú ý, mảng dịch vụ của MSB tăng trưởng 51%, đạt hơn 302 tỷ đồng, nhờ thu nhập dịch vụ tăng 13% và chi phí dịch vụ giảm 32%. Lãi thuần từ các hoạt động khác cũng tăng 11%, đạt hơn 156 tỷ đồng.
Tuy nhiên, không phải tất cả đều thuận lợi. Lãi thuần từ kinh doanh ngoại hối giảm 54% xuống còn hơn 130 tỷ đồng, trong khi mảng mua bán chứng khoán đầu tư ghi nhận lỗ. Chi phí hoạt động tăng 16% lên 1.539 tỷ đồng, nhưng nhờ tiết giảm 13% chi phí dự phòng rủi ro tín dụng còn gần 429 tỷ đồng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn tăng 18%, đạt gần 2.446 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, MSB đạt lợi nhuận trước thuế gần 5.440 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ và hoàn thành 68% kế hoạch năm 2026. Tổng tài sản ngân hàng tăng 8% lên gần 440 nghìn tỷ đồng, cho vay khách hàng tăng 14% lên 232.946 tỷ đồng, trong khi tiền gửi khách hàng tăng 11% lên 217.397 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu nhích nhẹ từ 2,69% lên 2,7%.
Về vốn, MSB đã phát hành thêm 624 triệu cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu, nâng vốn điều lệ lên 37.440 tỷ đồng và đang triển khai kế hoạch tăng vốn lên tối đa 46.800 tỷ đồng thông qua chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu nhằm củng cố nền tảng vốn cho các kế hoạch phát triển tiếp theo.
Điều cần hiểu sâu hơn
MSB hoạt động trong ngành ngân hàng, nơi cạnh tranh ngày càng khốc liệt và áp lực về quản trị rủi ro tín dụng rất cao. Thu nhập lãi thuần (NIM – Net Interest Margin) là nguồn thu chính, phản ánh chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động. Việc tăng 22% thu nhập lãi thuần cho thấy MSB đang mở rộng quy mô cho vay hiệu quả hoặc cải thiện biên lãi suất.
Mảng dịch vụ tăng 51% là điểm sáng, thể hiện khả năng đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi. Thu nhập dịch vụ tăng 13% cùng với chi phí dịch vụ giảm 32% cho thấy MSB đang tối ưu hóa hoạt động, có thể nhờ chuyển đổi số hoặc cải tiến quy trình. Đây là xu hướng quan trọng trong ngành ngân hàng hiện đại, giúp giảm phụ thuộc vào tín dụng và tăng tính bền vững lợi nhuận.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 13% là tín hiệu tích cực về chất lượng tài sản, dù tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ. Điều này có thể do MSB đã trích lập dự phòng đủ trong các quý trước hoặc cải thiện quản lý rủi ro. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu gần 2,7% vẫn là mức cần theo dõi sát sao trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều biến động.
Việc tăng vốn điều lệ lên gần 46.800 tỷ đồng sẽ giúp MSB nâng cao hệ số an toàn vốn (CAR – Capital Adequacy Ratio), đáp ứng yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước và tạo đà cho mở rộng tín dụng, đầu tư chiến lược. Đây là bước chuẩn bị quan trọng để MSB cạnh tranh trong dài hạn.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy MSB đang tận dụng tốt các mảng kinh doanh ngoài tín dụng để gia tăng lợi nhuận. Mảng dịch vụ tăng trưởng 51% là con số ấn tượng, cho thấy ngân hàng đã có chiến lược rõ ràng trong việc đa dạng hóa thu nhập. Điều này giúp giảm rủi ro tập trung vào tín dụng, đặc biệt trong bối cảnh nợ xấu có dấu hiệu tăng nhẹ.
Việc chi phí dự phòng giảm cũng góp phần đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận, nhưng tôi vẫn thận trọng với tỷ lệ nợ xấu gần 2,7%. Đây không phải mức quá cao, nhưng cần theo dõi sát diễn biến nợ xấu trong các quý tới, nhất là khi nền kinh tế toàn cầu và trong nước còn nhiều biến động.
Việc tăng vốn điều lệ là tín hiệu tích cực, giúp MSB có thêm nguồn lực để mở rộng hoạt động và đầu tư công nghệ. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng chi phí hoạt động tăng 16% có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận nếu không được kiểm soát tốt.
Tôi đánh giá MSB đang trong giai đoạn củng cố nền tảng tài chính và chuyển mình để thích ứng với xu hướng ngành. Những biến động trong mảng ngoại hối và chứng khoán đầu tư cũng phản ánh sự thách thức trong việc duy trì đa dạng hóa thu nhập.
Kết
MSB ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý 3 nhờ mảng dịch vụ bứt phá và tiết giảm chi phí dự phòng tín dụng. Việc tăng vốn điều lệ cũng tạo nền tảng vững chắc cho phát triển. Tuy nhiên, áp lực chi phí hoạt động và nợ xấu vẫn là điểm cần theo dõi.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu MSB có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận bền vững khi mở rộng tín dụng và đa dạng hóa nguồn thu trong bối cảnh rủi ro tín dụng tiềm ẩn?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.