Bạn có bao giờ tự hỏi sức mạnh thương mại của nghệ sĩ độc quyền có thể tạo ra bao nhiêu doanh thu cho một công ty giải trí lớn?
Chuyện gì vừa xảy ra với DVV?
Theo FireAnt, trong 9 tháng đầu năm 2026, Công ty cổ phần DatViet VAC Group Holdings (mã DVV) ghi nhận doanh thu thuần gần 2.116 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 246 tỷ đồng, tăng 6%. Đáng chú ý, mảng khai thác thương mại nghệ sĩ mang về 408 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ, với 98 nghệ sĩ độc quyền và hơn 1.900 lượt booking trong 9 tháng.
Quý III/2026, doanh thu thuần đạt 749 tỷ đồng, giảm 4%. Mảng nội dung tăng 10% lên 463 tỷ đồng, chủ yếu từ sản xuất, phát sóng nội dung giải trí và khai thác tài sản trí tuệ (IP). Mảng dịch vụ truyền thông giảm 20% còn 317 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp mảng sản xuất nội dung tăng từ 30% lên 39% nhờ tập trung vào chương trình lớn có khả năng khai thác thương mại tốt hơn.
Hoạt động khai thác IP cũng tăng 36% với doanh thu 213 tỷ đồng. Chương trình Tinh Hà “Say Hi” mang về 41 tỷ đồng từ phát hành nhạc trọn gói và cấp quyền thương hiệu, cùng 19 tỷ đồng từ bán vật phẩm. Tài sản ngắn hạn đến 2.902 tỷ đồng, trong đó tiền và tương đương tiền gần 950 tỷ đồng, đầu tư tài chính ngắn hạn 882 tỷ đồng. Dư nợ vay ngắn hạn 465 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tăng 101% lên 1.844 tỷ đồng.
Điều cần hiểu sâu hơn
DatVietVAC là một trong những đơn vị giải trí hàng đầu Việt Nam, vận hành theo mô hình holding với nền tảng từ các công ty thành viên lâu năm. Mảng khai thác thương mại nghệ sĩ (đơn vị quản lý và khai thác hình ảnh, sự kiện, quảng cáo của nghệ sĩ) đang trở thành động lực tăng trưởng chính. Việc sở hữu độc quyền 98 nghệ sĩ tạo ra lợi thế cạnh tranh lớn, giúp công ty kiểm soát nguồn thu từ booking, quảng cáo và các hoạt động thương mại liên quan.
Trong ngành giải trí, khai thác tài sản trí tuệ (IP) là việc tận dụng bản quyền chương trình, hình ảnh, âm nhạc để tạo doanh thu qua nhiều kênh như phát hành số, cấp phép thương hiệu, bán vật phẩm. DVV đã tận dụng tốt IP từ các chương trình như Tinh Hà “Say Hi” để đa dạng hóa nguồn thu. Sự tăng trưởng của mảng này cho thấy xu hướng chuyển đổi số và khai thác đa dạng kênh doanh thu đang được đẩy mạnh.
Việc giảm doanh thu ở mảng dịch vụ truyền thông và sản xuất nội dung quy mô nhỏ phản ánh sự tái cấu trúc chiến lược, tập trung nguồn lực vào các chương trình có hiệu quả thương mại cao hơn. Đây là bước đi cần thiết để nâng cao biên lợi nhuận và tối ưu hóa chi phí vận hành trong bối cảnh cạnh tranh ngành giải trí ngày càng khốc liệt.
Về tài chính, lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm gần 60% tổng tài sản, cho thấy DVV có vị thế tài chính vững chắc để đầu tư mở rộng hoặc ứng phó biến động thị trường. Việc tăng vốn qua IPO cũng giúp công ty củng cố nguồn lực phát triển dài hạn.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy DVV đang tận dụng tốt lợi thế độc quyền nghệ sĩ để tạo ra nguồn thu ổn định và tăng trưởng. Việc tập trung vào khai thác thương mại nghệ sĩ và IP giúp công ty giảm phụ thuộc vào doanh thu quảng cáo truyền thống, vốn dễ biến động. Đây là điểm cộng lớn trong bối cảnh thị trường truyền thông và giải trí đang chuyển dịch nhanh chóng.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro từ việc phụ thuộc vào số lượng nghệ sĩ độc quyền và sức hút của họ. Nếu mất đi một số nghệ sĩ chủ chốt hoặc thị hiếu khán giả thay đổi, doanh thu có thể bị ảnh hưởng. Ngoài ra, việc giảm doanh thu mảng dịch vụ truyền thông và sản xuất nội dung nhỏ cũng cần theo dõi xem liệu chiến lược này có đủ bù đắp bằng các chương trình lớn hay không.
Về mặt tài chính, lượng tiền mặt lớn là điểm tích cực, nhưng cũng cần quan sát khả năng sử dụng hiệu quả nguồn vốn này để tạo ra giá trị gia tăng. IPO giúp tăng vốn nhưng cũng làm loãng cổ phần, nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố này trong dài hạn.
Kết
DVV đang chuyển mình mạnh mẽ với trọng tâm khai thác thương mại nghệ sĩ và IP, tạo ra nguồn thu mới và cải thiện biên lợi nhuận. Việc sở hữu độc quyền nhiều nghệ sĩ là lợi thế cạnh tranh lớn nhưng cũng cần theo dõi rủi ro liên quan. Tài chính vững chắc giúp công ty có dư địa phát triển trong tương lai.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu mô hình khai thác thương mại nghệ sĩ độc quyền có đủ bền vững để DVV duy trì tăng trưởng trong dài hạn khi thị trường giải trí liên tục biến động?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
