Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao một ngân hàng tăng trưởng tài sản nhưng lợi nhuận lại giảm sâu không?
Chuyện gì vừa xảy ra với SSB?
Theo FireAnt, sau 9 tháng năm 2026, SeABank (mã SSB) đạt lợi nhuận trước thuế gần 3.940 tỷ đồng, giảm 41,5% so với cùng kỳ năm 2025 (6.739 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế cũng giảm tương ứng, còn hơn 3.153 tỷ đồng. Thu nhập lãi thuần giảm nhẹ, trong khi mảng dịch vụ giảm 10,4%. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh ngoại hối tăng trưởng mạnh, lãi thuần đạt gần 735 tỷ đồng, tăng hơn 145% so với cùng kỳ. Lãi từ mua bán chứng khoán kinh doanh cũng tăng từ 145 tỷ đồng lên gần 213 tỷ đồng.
Đáng chú ý, mảng mua bán chứng khoán đầu tư chuyển từ lãi gần 166 tỷ đồng năm 2025 sang lỗ khoảng 597 tỷ đồng năm 2026. Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần giảm mạnh từ hơn 2.615 tỷ đồng xuống còn khoảng 7,5 tỷ đồng, ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận. Chi phí hoạt động giảm nhẹ, nhưng lợi nhuận thuần trước dự phòng giảm từ 8.064 tỷ đồng xuống 5.296 tỷ đồng. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng nhẹ lên 1.356 tỷ đồng.
Về nguồn vốn, tổng tài sản tăng 8,3% lên hơn 429.375 tỷ đồng. Cho vay khách hàng tăng 8,8% đạt hơn 254.278 tỷ đồng. Tiền gửi khách hàng tăng nhẹ lên gần 196.600 tỷ đồng. Tuy nhiên, tiền gửi và vay từ các tổ chức tín dụng khác tăng 22,6%, lên 131.504 tỷ đồng. Phát hành giấy tờ có giá tăng 54,1% lên 46.209 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu tăng 7,1% lên hơn 43.248 tỷ đồng, trong đó vốn điều lệ tăng từ 28.450 tỷ đồng lên 34.288 tỷ đồng do phát hành cổ phiếu trả cổ tức và ESOP.
Quý III/2026, lợi nhuận trước thuế đạt gần 1.315 tỷ đồng, tăng 33,4% so với cùng kỳ, với chi phí dự phòng giảm. Về nhân sự, Chủ tịch HĐQT thay đổi, ông Lê Văn Tần chuyển sang làm Tổng giám đốc, bà Trần Thị Thanh Thủy giữ chức Chủ tịch HĐQT.
Điều cần hiểu sâu hơn
SeABank hoạt động trong ngành ngân hàng thương mại, nơi lợi nhuận chủ yếu đến từ thu nhập lãi thuần (chênh lệch giữa lãi cho vay và lãi trả tiền gửi). Việc lợi nhuận giảm sâu dù tổng tài sản và cho vay tăng cho thấy áp lực lên biên lãi ròng (NIM – Net Interest Margin) hoặc chi phí vốn tăng.
Sự dịch chuyển trong cơ cấu nguồn vốn là điểm đáng chú ý. Tiền gửi khách hàng tăng nhẹ nhưng vay và tiền gửi từ tổ chức tín dụng khác tăng mạnh, cùng với phát hành giấy tờ có giá tăng đột biến. Đây là các nguồn vốn có chi phí cao hơn tiền gửi khách hàng truyền thống, làm tăng chi phí vốn và giảm lợi nhuận.
Mảng mua bán chứng khoán đầu tư chuyển từ lãi sang lỗ lớn cho thấy ngân hàng có thể đang chịu áp lực từ biến động thị trường tài chính hoặc đánh giá lại danh mục đầu tư. Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần giảm mạnh cũng phản ánh việc thoái vốn hoặc giảm hiệu quả đầu tư tài chính.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng nhẹ, dù không quá lớn, cũng cho thấy ngân hàng đang chuẩn bị cho khả năng nợ xấu tăng lên trong bối cảnh kinh tế có thể gặp khó khăn hơn. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận cuối cùng.
Việc điều chỉnh giảm kế hoạch lợi nhuận năm 2026 từ 7.068 tỷ xuống 6.008 tỷ đồng phản ánh sự thận trọng trong bối cảnh thị trường nhiều biến động. Thay đổi nhân sự cấp cao cũng có thể ảnh hưởng đến chiến lược và vận hành ngân hàng trong thời gian tới.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy SSB đang trong giai đoạn chuyển đổi nguồn vốn và tái cấu trúc danh mục đầu tư. Việc tăng vay từ tổ chức tín dụng và phát hành giấy tờ có giá có thể giúp ngân hàng mở rộng quy mô cho vay nhanh hơn, nhưng chi phí vốn cao sẽ ăn mòn biên lợi nhuận. Đây là điểm cần theo dõi kỹ, vì nếu chi phí vốn tiếp tục tăng, lợi nhuận sẽ chịu áp lực lớn.
Mảng đầu tư tài chính đang là điểm yếu hiện tại, với lỗ lớn và thu nhập góp vốn giảm mạnh. Nếu ngân hàng không cải thiện hiệu quả đầu tư hoặc tái cơ cấu danh mục, áp lực lên lợi nhuận sẽ còn kéo dài.
Quý III có dấu hiệu tích cực hơn với lợi nhuận tăng và chi phí dự phòng giảm, cho thấy ngân hàng có thể đã thích nghi phần nào với môi trường mới. Tuy nhiên, để hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm, SSB cần duy trì đà này và kiểm soát tốt chi phí vốn cũng như rủi ro tín dụng.
Thay đổi nhân sự cấp cao có thể mang lại luồng gió mới, nhưng cũng tạo ra sự không chắc chắn trong ngắn hạn. Tôi sẽ chú ý xem chiến lược quản trị rủi ro và phát triển nguồn vốn của SSB sẽ thay đổi ra sao.
Kết
SSB đang trải qua giai đoạn chuyển dịch nguồn vốn và điều chỉnh chiến lược đầu tư tài chính. Lợi nhuận giảm sâu phản ánh áp lực chi phí vốn và rủi ro đầu tư. Quý III tích cực hơn là tín hiệu cần theo dõi tiếp.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu SSB có thể cân bằng được giữa mở rộng tín dụng và kiểm soát chi phí vốn để duy trì lợi nhuận bền vững?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.