CTCP Dược phẩm Bến Tre (Bepharco, mã chứng khoán DBT – HOSE) vừa hoàn tất việc thoái vốn toàn bộ hơn 19% vốn góp tại CTCP Dược phẩm Trung ương Codupha (CDP), kết thúc hơn một thập kỷ đầu tư. Thương vụ được ước tính mang về trên 44,5 tỷ đồng, tương đương mức sinh lời khoảng 13% so với giá gốc.
Bối cảnh & Thông tin chính
Tổng cộng, Bepharco đã bán 3,47 triệu cổ phần, tương đương 19,06% vốn Codupha, theo thời gian thực hiện từ ngày 11/02 đến 09/03/2026, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu tại Codupha về 0% và chính thức rút lui khỏi doanh nghiệp này. Giao dịch chủ yếu được thực hiện qua khớp lệnh do không ghi nhận bất kỳ giao dịch thỏa thuận nào trong cùng khoảng thời gian trên.
Diễn biến chi tiết
Phiên giao dịch ngày 09/03/2026 chứng kiến thanh khoản cổ phiếu CDP tăng đột biến với hơn 2,1 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, đúng ngày Bepharco hoàn tất thoái vốn. Giá cổ phiếu giảm 8% trong phiên này và tiếp tục giảm thêm gần 12% ở phiên kế tiếp. Mức giá bình quân trong giai đoạn thoái vốn được tính khoảng 12.842 đồng/cổ phiếu, giúp Bepharco thu về hơn 44,5 tỷ đồng từ giao dịch này.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên năm 2025, giá gốc đầu tư của Bepharco tại Codupha là khoảng 39,5 tỷ đồng. Mặc dù giá trị hợp lý của khoản đầu tư lúc đó chỉ còn gần 36,7 tỷ đồng do trích lập dự phòng, Bepharco vẫn ghi nhận lợi nhuận khoảng 13% trên vốn đầu tư nhờ mức giá bán cao hơn giá gốc. Trước đó, nhiều lần Bepharco không thể thoái vốn vì giá thị trường không đáp ứng kỳ vọng, bao gồm đợt đăng ký bán cổ phần thất bại từ 06/01 đến 04/02/2026.
Cổ phiếu CDP vào cuối ngày 13/03 giảm 1,5% về 13.000 đồng/cổ phiếu, mất hơn 13% trong tuần giao dịch gần nhất, ảnh hưởng bởi những biến động địa chính trị tại Trung Đông. Tuy nhiên, tính trong vòng một năm qua, CDP vẫn tăng gần 40% với thanh khoản trung bình hơn 24.000 cổ phiếu mỗi phiên. Cổ phiếu này có giai đoạn bứt phá từ khoảng 9.000 đồng/cổ phiếu cuối tháng 10/2025 lên đỉnh trên 15.000 đồng/cổ phiếu vào 06/03/2026, tương đương tăng hơn 67% trong hơn 4 tháng và đạt mức giá cao nhất trong hơn 4 năm.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc Bepharco thoái vốn thành công tạo ra diễn biến thanh khoản đột biến cho cổ phiếu CDP, nhưng cũng đặt ra rủi ro giảm giá cổ phiếu sau đợt thoái vốn lớn. Nhà đầu tư cần chú ý biến động giá và thanh khoản để đánh giá cơ hội đầu tư mới. Đồng thời, sự kiện này cũng cho thấy các doanh nghiệp dược phẩm như Bepharco đang tái cấu trúc danh mục đầu tư và ưu tiên dòng tiền cho các mảng cốt lõi hay dự án mới.
Đánh giá nhận định
Codupha ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2025 với gần 3.300 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng nhẹ so với năm trước; lợi nhuận sau thuế đạt 34 tỷ đồng, tăng khoảng 80%, vượt 13% kế hoạch đề ra. Doanh thu dịch vụ phí giao hàng và phí hàng ủy thác tăng, kết hợp với cắt giảm chi phí bán hàng và quản lý, đã giúp doanh nghiệp cải thiện hiệu quả.
Đồng thời, Codupha chấm dứt hoạt động đầu tư tại nước ngoài sau khi chuyển nhượng cổ phần tại Codupha Lào và thay đổi mô hình hoạt động, chỉ công bố báo cáo tài chính riêng từ năm 2026. Về nhân sự, Đại hội đồng cổ đông bất thường tháng 11/2025 đã miễn nhiệm ông Lê Văn Sơn và bổ nhiệm ông Bùi Hữu Hiền làm Chủ tịch Hội đồng quản trị. Tổng Công ty Dược Việt Nam (DVN) hiện là cổ đông lớn duy nhất nắm giữ 66% vốn Codupha và bổ sung Tổng Giám đốc Phạm Thị Mai Hương vào thành viên Hội đồng quản trị nhằm duy trì số lượng theo quy định.
Kết luận: Việc Bepharco rút khỏi Codupha sau hơn một thập niên đầu tư với khoản lợi nhuận khoảng 13% là dấu mốc quan trọng trong quá trình cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Đồng thời, diễn biến thị trường cổ phiếu CDP thể hiện sự sôi động và ảnh hưởng rõ nét của các đợt thoái vốn lớn đến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán và ngành dược phẩm Việt Nam.