Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) lên kế hoạch phát hành tối đa 1.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 nhằm mục đích tăng vốn cấp 2, đáp ứng nhu cầu mở rộng hoạt động cho vay. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh hệ số an toàn vốn CAR của doanh nghiệp giảm xuống còn 11,16% vào cuối năm 2025.
Bối cảnh & Thông tin chính
EVF dự kiến phát hành trái phiếu với mệnh giá mỗi trái phiếu là 100 triệu đồng, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, và không có tài sản đảm bảo. Toàn bộ đợt phát hành có thể thực hiện tối đa 5 lần trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 12 năm 2026, với tổng thời gian không vượt quá 6 tháng kể từ ngày đợt chào bán đầu tiên. Nguồn vốn thu được sẽ được bổ sung vào vốn cấp 2 để phục vụ hoạt động cho vay khách hàng cá nhân và doanh nghiệp theo quy định của Luật Các tổ chức tín dụng. Các trái phiếu dự kiến có kỳ hạn tối thiểu 5 năm.
Diễn biến chi tiết
Tính đến cuối năm 2025, EVF ghi nhận dư nợ trái phiếu đạt 2.410 tỷ đồng, trong đó nợ trái phiếu chiếm khoảng 3,3% tổng nợ phải trả. Trong năm 2025, công ty đã phát hành thành công 4 lô trái phiếu với tổng giá trị huy động là 895 tỷ đồng, kỳ hạn từ 2 đến 5 năm, với lãi suất phát hành trong khoảng 6,9% đến 7,25% mỗi năm. Đặc biệt, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu của EVF tăng mạnh lên 7,41 lần vào cuối năm 2025, so với mức 5,62 lần năm 2024, cho thấy việc sử dụng đòn bẩy tài chính của công ty ngày càng tăng.
Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả của EVF trong năm 2025 tăng lên trên 73.000 tỷ đồng, trong đó chủ yếu đến từ phát hành chứng chỉ tiền gửi với tỷ trọng gần 39%, tiền gửi khách hàng khoảng 20%, vay các tổ chức tín dụng chiếm 14,3%, còn lại là dư nợ trái phiếu. Vốn chủ sở hữu tăng gần 17%, đạt gần 9.876 tỷ đồng trong khi nợ phải trả tăng gần 80% so với ba năm trước.
Báo cáo cho biết tỷ lệ an toàn vốn CAR mặc dù vẫn cao hơn mức quy định tối thiểu 9%, nhưng giảm đáng kể so với những năm trước, từ mức trên 18% xuống chỉ còn 11,16% vào cuối năm 2025. Về kết quả kinh doanh, tổng tài sản của EVF đạt 83.058 tỷ đồng, tăng 39% so với đầu năm và vượt 4% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.104 tỷ đồng, vượt 15% kế hoạch và tăng 57% so với năm 2024. Tổng nguồn vốn huy động cũng tăng 44,7%, đạt 71.040 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch phát hành trái phiếu mới của EVF sẽ giúp doanh nghiệp củng cố nguồn vốn cấp 2, từ đó tăng cường khả năng cho vay và mở rộng hoạt động tài chính. Tuy nhiên, việc hệ số CAR giảm xuống 11,16% cũng cảnh báo về áp lực an toàn vốn do tăng trưởng nợ phải trả nhanh hơn vốn chủ sở hữu. Nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán cần theo dõi sát sao các động thái phát hành trái phiếu và tình hình tài chính của EVF để đánh giá rủi ro tài chính và triển vọng lợi nhuận trong tương lai.
Đánh giá nhận định
EVF đang trong quá trình tối ưu hóa cấu trúc vốn thông qua phát hành trái phiếu để nâng cao năng lực tài chính, phục vụ chiến lược mở rộng cho vay. Tuy nhiên, tỷ lệ CAR giảm rõ rệt cho thấy áp lực gia tăng rủi ro vốn và cần được doanh nghiệp cải thiện trong các kỳ kế tiếp. Với mức lợi nhuận và tăng trưởng tài sản khả quan trong năm 2025, EVF thể hiện năng lực vận hành hiệu quả, tạo tiền đề vững chắc để đón nhận nguồn vốn mới và tiếp tục phát triển trên thị trường tài chính.
Kết luận: Việc EVF chuẩn bị phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 phản ánh chiến lược tăng cường vốn cấp 2 nhằm mở rộng hoạt động cho vay khi hệ số CAR giảm xuống 11,16%. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tài chính nhằm đánh giá khả năng duy trì an toàn vốn và lợi nhuận trong tương lai.
