Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm (NTL) vừa thông qua quyết định nâng hạn mức đầu tư chứng khoán thêm 150 tỷ đồng trong bối cảnh kinh doanh năm 2025 của công ty ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế thấp kỷ lục trong 20 năm qua, chỉ còn 21 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo nghị quyết Hội đồng Quản trị ngày 9/3, NTL đã bổ sung hạn mức đầu tư chứng khoán lên thêm 150 tỷ đồng, với mục tiêu tiếp tục triển khai đầu tư trên các sàn HOSE và HNX dưới sự chỉ đạo của Chủ tịch HĐQT Lê Minh Tuân. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên giảm điểm mạnh, với VN-Index mất hơn 115 điểm do áp lực giải chấp trên diện rộng.
Tại thời điểm cuối năm 2025, NTL sở hữu hơn 600 tỷ đồng tài sản đầu tư tài chính ngắn hạn, chiếm tỷ trọng đáng kể trong tổng tài sản khoảng 1.900 tỷ đồng của doanh nghiệp. Danh mục đầu tư chứng khoán kinh doanh có giá gốc gần 480 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với đầu năm, tập trung chủ yếu vào một số cổ phiếu niêm yết như TCH (223 tỷ đồng), DCM (76 tỷ đồng), DBC (44 tỷ đồng) và PAN (40 tỷ đồng). Giá trị hợp lý của danh mục đạt khoảng 516 tỷ đồng, trong đó khoản đầu tư vào cổ phiếu TCH đem lại lợi nhuận tạm tính hơn 51 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Tuy vậy, kết quả kinh doanh năm 2025 của NTL lại ghi nhận sự sụt giảm mạnh. Doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ chỉ đạt gần 18 tỷ đồng, suy giảm đột ngột so với con số hơn 1.400 tỷ đồng năm 2024. Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 21 tỷ đồng, mức thấp nhất trong 20 năm qua, giảm mạnh so với lợi nhuận xấp xỉ 620 tỷ đồng của năm trước đó.
Nguyên nhân chính được doanh nghiệp giải thích là do trong năm 2025 không có dự án mới nào được đưa vào kinh doanh, đồng thời các dự án hiện hữu đang hoàn thiện thủ tục điều chỉnh theo các quy định pháp luật mới về đầu tư. Ở chiều ngược lại, doanh thu từ hoạt động tài chính tăng đáng kể, với tiền gửi ngân hàng và lợi nhuận từ đầu tư chứng khoán đạt khoảng 113 tỷ đồng, tăng gấp 2,4 lần so với năm 2024.
Trước đó, vào cuối quý III/2025, danh mục đầu tư chứng khoán của NTL được định giá hơn 592 tỷ đồng, nhưng do giá cổ phiếu TCH giảm gần một nửa so với đỉnh thiết lập hồi tháng 10, giá trị danh mục giảm xuống 516 tỷ đồng vào cuối năm.
Trong kế hoạch kinh doanh trình cổ đông tới đây, NTL đặt mục tiêu thận trọng với tổng doanh thu khoảng 80 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế khoảng 30 tỷ đồng.
Đại diện công ty cho biết sự khó khăn trong phát triển dự án mới chủ yếu do khung giá đất tăng cao cùng việc điều chỉnh quy định đấu thầu các dự án nhà ở thương mại, khiến công ty cân nhắc chuyển hướng đầu tư sang phân khúc nhà ở xã hội trong thời gian tới.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc NTL tăng hạn mức đầu tư chứng khoán trong giai đoạn thị trường đang biến động mạnh cho thấy doanh nghiệp duy trì chiến lược tận dụng cơ hội đầu tư tài chính để bù đắp phần sụt giảm trong hoạt động kinh doanh cốt lõi. Với danh mục đầu tư gồm các cổ phiếu bluechip như TCH, DCM, DBC và PAN, NTL kỳ vọng sẽ tạo ra nguồn thu tài chính ổn định hơn trong những năm tiếp theo.
Đối với nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, diễn biến này phản ánh xu hướng doanh nghiệp bất động sản chuyển dịch cơ cấu tài sản, đồng thời cảnh báo về áp lực tài chính và rủi ro từ việc phụ thuộc khá lớn vào nguồn thu tài chính thay vì hoạt động cốt lõi.
Đánh giá nhận định
Lợi nhuận thấp kỷ lục trong hai thập kỷ cho thấy NTL đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ việc thiếu dự án mới và các yếu tố pháp lý về đất đai, đầu tư. Trong khi đó, sự gia tăng mạnh mẽ nguồn thu từ đầu tư chứng khoán và tiền gửi ngân hàng phản ánh nỗ lực của doanh nghiệp trong việc duy trì dòng tiền và lợi nhuận.
Việc cân nhắc chuyển hướng phát triển sang phân khúc nhà ở xã hội có thể là bước đi phù hợp, giúp NTL thích ứng với môi trường pháp lý mới và thị trường bất động sản đang có nhiều biến động.
Kết luận: NTL đang trải qua năm kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận sau thuế thấp nhất trong 20 năm. Tuy nhiên, việc bổ sung hạn mức đầu tư chứng khoán 150 tỷ đồng cho thấy doanh nghiệp đang tận dụng các cơ hội trên thị trường tài chính để gia tăng nguồn thu, đồng thời chuẩn bị cho các bước chuyển đổi chiến lược trong tương lai.
