Thị trường chứng khoán Việt Nam sau kỳ điều chỉnh mạnh sau Tết Nguyên đán đã chuẩn bị bước vào tháng 4 với nhiều yếu tố mùa vụ tích cực. Đặc biệt, cổ phiếu HDB của Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM đang thu hút sự chú ý khi định giá hấp dẫn, trong khi nhà đầu tư ngày càng có kinh nghiệm và khả năng thích nghi với những biến động lớn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Từ đầu năm 2026, thị trường trải qua nhiều cú sốc liên tiếp như đại dịch Covid-19, khủng hoảng niềm tin trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và sự bất ổn của bất động sản. Các biến động gần đây còn do xung đột quân sự Mỹ-Israel-Iran bắt đầu từ ngày 28/2/2026, gây ra cú sốc lịch sử cho thị trường dầu mỏ toàn cầu khi lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz giảm hơn 90%.
Trong bối cảnh này, chỉ số VN-Index đã điều chỉnh khoảng 6% trong đầu tháng 3, tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân ngày đã tăng lên khoảng 42.000 tỷ đồng so với mức 29.000 tỷ đồng của hai tháng đầu năm. P/E dự phóng cho năm 2026 đã giảm về 12,2 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 10 năm là 14 lần.
Diễn biến chi tiết
Trước các biến động địa chính trị và thị trường, nhà đầu tư đã chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu, thậm chí một số đã giảm 50-60% danh mục ngay tuần đầu tháng 3 để hạn chế rủi ro. Đáng chú ý, cổ phiếu HDB có lúc P/E giảm về dưới 1,3x, được xem là mức giá hấp dẫn cho những nhà đầu tư dài hạn nhưng vẫn cần mua từng phần do rủi ro vẫn chưa thể loại trừ.
Bên cạnh HDB, nhiều cổ phiếu ngân hàng khác như CTG, ACB, MBB, TCB và các cổ phiếu thuộc nhóm tiêu dùng như MWG, MSN cũng đã điều chỉnh đáng kể, tạo cơ hội giải ngân cho nhà đầu tư có chiến lược đúng đắn.
Theo SSI Research, triển vọng lợi nhuận quý I/2026 vẫn tích cực với các nhóm ngành tiêu dùng, vật liệu xây dựng, phân bón, chứng khoán và dầu khí dự kiến tăng trưởng khả quan. Nhiều doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận từ 20% đến 30% trong năm 2026. Điều này góp phần hỗ trợ thị trường dù vẫn còn sự thận trọng do các biến số bất ổn địa chính trị và giá dầu chưa có diễn biến tích cực.
Thị trường chứng khoán còn được kỳ vọng nhờ câu chuyện nâng hạng từ các tổ chức quốc tế. FTSE dự kiến công bố quyết định vào ngày 7/4/2026 và khả năng Việt Nam sẽ được đưa vào chỉ số thị trường mới nổi từ tháng 9 năm nay, có thể thu hút dòng vốn ngoại lớn tập trung vào các mã vốn hóa lớn như VIC, HPG, FPT, VHM, và VCB.
Ưu thế của nhóm cổ phiếu chứng khoán cũng được xác định rõ khi thị trường có thanh khoản cải thiện mạnh, giúp các công ty chứng khoán đạt lợi nhuận ngắn hạn nhờ doanh thu môi giới, cho vay ký quỹ và hoạt động tự doanh gia tăng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự trưởng thành của nhà đầu tư qua các cú sốc liên tiếp giúp họ thận trọng và linh hoạt hơn trong chiến lược đầu tư, ưu tiên phân hóa danh mục và chú trọng các tài sản có nền tảng tài chính minh bạch như trái phiếu có tài sản đảm bảo và kiểm toán độc lập. Biến động địa chính trị hiện đóng vai trò trung tâm trong phân tích và định giá tài sản, buộc nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng về tỷ trọng và lựa chọn đối tượng đầu tư trong từng bối cảnh.
Thanh khoản thị trường tăng cao chứng tỏ xu hướng tái cơ cấu danh mục và hành vi mua bán mang tính đầu cơ ngắn hạn vẫn diễn ra sôi động, tạo cơ hội lợi nhuận cho các công ty chứng khoán trong ngắn hạn nhưng đồng thời cũng nâng cao rủi ro cho nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm.
Đánh giá nhận định
Trong bức tranh chung của thị trường, các chuyên gia khuyến nghị tập trung vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, nguồn tiền mặt dồi dào và lợi suất cổ tức cao từ 5% trở lên, như SCS, TLG, TNG, MSH, VEA, SAB, VNM, BMP với P/E chỉ từ 5 đến 11 lần, phù hợp với chiến lược đầu tư giá trị. Ngoài ra, các cổ phiếu thanh khoản thấp hơn như DP3, DHG, HTG, PAT, QTP, QNS cũng là lựa chọn đáng cân nhắc.
Việc thị trường giảm về vùng định giá hấp dẫn cùng với kết quả kinh doanh quý I/2026 tích cực và triển vọng nâng hạng thị trường là những yếu tố hỗ trợ dài hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần áp dụng chiến thuật mua vào từ từ, chia nhỏ các khoản đầu tư để ứng phó với biến động giàu bất định của thị trường trong ngắn hạn.
Kết luận: Tháng 4 năm 2026 mở ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn với cổ phiếu HDB và nhiều mã khác khi định giá về vùng thấp, lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng cùng câu chuyện nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, các biến động địa chính trị và giá dầu vẫn là thách thức đòi hỏi nhà đầu tư phải tỉnh táo, linh hoạt trong chiến lược, ưu tiên phân hóa và lựa chọn kỹ lưỡng nhằm tối ưu hiệu quả đầu tư trên thị trường chứng khoán đầy biến động.