Tổng Công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn – Hà Nội (BSH) lên kế hoạch đầu tư gần 13,5 tỷ đồng vào công ty con tại Lào trong năm 2026, đồng thời tiếp tục đẩy mạnh quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp theo hướng tinh gọn và số hóa nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động.
Bối cảnh & Thông tin chính
Công ty TNHH Bảo hiểm Champa tại Lào, vốn là công ty con do BSH nắm giữ 80% vốn, chuẩn bị nhận thêm khoảng 11 triệu đồng LAK (tương đương 513.983 USD – khoảng 13,53 tỷ đồng) vốn đầu tư từ BSH. Giao dịch dự kiến thực hiện bằng USD trong năm 2026, sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu của BSH.
Bảo hiểm Champa đã hoạt động tại Lào từ năm 2017, chuyên về bảo hiểm phi nhân thọ, tái bảo hiểm và đầu tư tài chính. Cuối năm 2024, tổng tài sản của công ty con này đạt 51,1 tỷ LAK (khoảng 63 tỷ đồng), tăng 34,56% so với trước đó và dự kiến lên đến 138 tỷ đồng theo báo cáo hợp nhất năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Doanh thu thuần bảo hiểm của BSH tại Lào năm 2024 đạt 20,5 tỷ LAK (khoảng 25 tỷ đồng), gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước và tiếp tục tăng lên 36,4 tỷ đồng trong năm 2025, thể hiện sự tăng trưởng rõ nét của nguồn thu. Tuy nhiên, hoạt động bảo hiểm cốt lõi năm 2024 vẫn bị lỗ 5,2 tỷ LAK (khoảng 6,5 tỷ đồng). Ngược lại, nhờ lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng 41% đạt 1,5 tỷ LAK (1,8 tỷ đồng), tình hình tài chính công ty con được cải thiện phần nào.
Về lợi nhuận trước thuế, BSH Lào ghi nhận 242 triệu LAK (khoảng 300 triệu đồng) năm 2024, nhưng sang năm 2025 dự báo sẽ chịu lỗ khoảng 1,6 tỷ đồng do chi phí vận hành cao trong quá trình mở rộng đầu tư.
Trên phạm vi hợp nhất, BSH đạt doanh thu phí bảo hiểm gốc 2.578,4 tỷ đồng năm 2025, bị giảm 598,1 tỷ đồng (18,8%) so với năm trước, chủ yếu do tái cấu trúc mạnh mẽ trong quý IV/2025. Tuy nhiên, con số này vẫn vượt 50% kế hoạch Đại hội đồng cổ đông đề ra là 1.745 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, phí nhận tái bảo hiểm của BSH giảm 29,1% (tương đương giảm 30 tỷ đồng), trong khi phí nhượng tái bảo hiểm tăng 22,7% lên trên 850 tỷ đồng, cho thấy công ty chủ động chuyển giao nhiều rủi ro để kiểm soát tổn thất. Điều này dẫn đến doanh thu phí bảo hiểm thuần giảm 17,2% còn 2.195 tỷ đồng nhưng lợi nhuận kinh doanh cải thiện đáng kể.
Đặc biệt, lợi nhuận gộp từ hoạt động bảo hiểm năm 2025 của BSH đạt gần 28 tỷ đồng, đánh dấu sự đảo chiều tích cực so với nhiều năm trước khi liên tục âm sâu. Mặc dù thu nhập từ hoạt động tài chính giảm còn hơn 184 tỷ đồng, song nguồn thu này vẫn hỗ trợ quan trọng cho kết quả lợi nhuận chung.
Chi phí trực tiếp trong kinh doanh bảo hiểm giảm 14,7% (tương đương giảm 430 tỷ đồng) xuống còn trên 2.500 tỷ đồng, giúp cải thiện biên lợi nhuận, trong khi chi phí bồi thường bảo hiểm tăng 7%, vượt 1.400 tỷ đồng.
Kết quả cuối năm 2025, BSH báo lãi trước thuế đạt 23,6 tỷ đồng, tăng 88,8% so với năm 2024, nhờ hiệu quả tái cấu trúc và kiểm soát chi phí rõ rệt. Tổng giá trị đầu tư tài chính ngắn và dài hạn còn trên 2.270 tỷ đồng, giảm 22% so với đầu năm, do công ty thu hẹp danh mục đầu tư dài hạn.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc BSH mở rộng đầu tư tại thị trường Lào cùng với cải thiện lợi nhuận trong nước cho thấy chiến lược phát triển bền vững và kiểm soát rủi ro hiệu quả, tạo dấu hiệu tích cực đối với cổ phiếu BHI trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn của doanh nghiệp bảo hiểm này.
Đánh giá nhận định
Chiến lược tập trung vào tái cấu trúc tinh gọn, số hóa quy trình cùng việc kiểm soát chặt chẽ danh mục sản phẩm cho thấy BSH đang hướng tới mô hình doanh nghiệp bảo hiểm quy mô vừa nhưng hiệu quả cao. Sự tăng trưởng tại thị trường Lào góp phần đa dạng hóa nguồn thu và giảm áp lực nội địa, nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường tài chính.
Kết luận: BSH đang tích cực mở rộng thị trường quốc tế qua đầu tư tại Lào cùng quá trình tái cấu trúc hiệu quả trong nước, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững và giá trị cổ phiếu hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
