Sacombank (mã chứng khoán: STB) vừa chính thức trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 đề xuất gia hạn thời gian thực hiện đề án tái cơ cấu đến hết năm 2030. Quyết định này cho thấy tiến trình xử lý các vấn đề tồn đọng sau sáp nhập Southern Bank vẫn chưa được hoàn tất sau hơn một thập kỷ, trong đó có hơn 31.000 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối đang chờ được giải quyết.
Bối cảnh & Thông tin chính
Đề án tái cơ cấu của Sacombank được kích hoạt từ năm 2016 sau khi Ngân hàng Nhà nước yêu cầu ngân hàng phải có kế hoạch xử lý khối nợ xấu phát sinh từ thương vụ sáp nhập Southern Bank năm 2015. Nợ xấu từng lên đến hơn 100.000 tỷ đồng và được Sacombank chuyển phần lớn sang VAMC. Trong giai đoạn 2014-2017, dư nợ trái phiếu VAMC của Sacombank tăng từ 4.935 tỷ đồng lên đỉnh điểm 43.267 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Kể từ năm 2017, Sacombank tập trung tự xử lý nợ xấu, giữ lại toàn bộ lợi nhuận để tăng trích lập dự phòng và không chia cổ tức. Dư nợ VAMC liên tục giảm qua các năm: từ 43.267 tỷ đồng năm 2017 xuống còn 14.948 tỷ đồng năm 2024 và kế hoạch đưa về 0 vào năm 2025. Chi phí dự phòng cũng được duy trì ở mức cao, ví dụ năm 2021 trích lập 3.554 tỷ đồng, năm 2022 tăng cao 8.882 tỷ đồng, trước khi giảm còn 3.688 tỷ đồng năm 2023.
Sau khi xử lý nợ xấu tại VAMC, ngân hàng bắt đầu làm sạch nợ nội bảng với tỷ lệ nợ xấu hiện khoảng 6,3%-6,4%, bao gồm khoản hơn 3.000 tỷ đồng liên quan Bamboo Airways. Nợ nhóm 5 chiếm 74%, tương đương gần 30.000 tỷ đồng, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu khoảng 50%, thấp hơn trung bình ngành.
Một trong những thách thức lớn nhất hiện nay là 32,5% cổ phần Sacombank đang bị phong tỏa tại VAMC, thuộc sở hữu nhóm cổ đông cũ. Lô cổ phần này đang cản trở quá trình hoàn thiện cấu trúc sở hữu và tái cơ cấu tổng thể của ngân hàng. Sacombank dự kiến đấu giá công khai để tìm cổ đông chiến lược với giá trị thu hồi ước tính từ 12.000 đến 30.000 tỷ đồng.
Để giải quyết các tồn đọng, Sacombank đề xuất kéo dài đề án tái cơ cấu đến năm 2030, đồng thời đổi tên ngân hàng và chuyển trụ sở, chuẩn bị cho giai đoạn phát triển mới. Mới đây, ông Nguyễn Đức Thụy được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc từ ngày 3/3/2026, cùng kế hoạch bầu bổ sung thành viên Hội đồng quản trị.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc gia hạn đề án tái cơ cấu đồng nghĩa với việc Sacombank vẫn trong quá trình xử lý nhiều tồn đọng tài chính và chờ đợi sự rõ ràng về cấu trúc cổ đông. Hơn 31.000 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối của ngân hàng vẫn chưa thể chia cổ tức, gây ảnh hưởng lên kỳ vọng phân phối lợi ích cho cổ đông và diễn biến giá cổ phiếu STB trên thị trường chứng khoán.
Nhà đầu tư cần chú ý đến các tín hiệu từ tiến độ xử lý lô cổ phần 32,5% và quá trình tái cơ cấu tài chính của Sacombank trong những năm tới để đánh giá lại triển vọng đầu tư vào cổ phiếu này.
Đánh giá nhận định
Quá trình tái cơ cấu của Sacombank kéo dài hơn dự kiến ban đầu do nhiều nút thắt phức tạp, trong đó lớn nhất là vấn đề cổ phần bị phong tỏa và xử lý nợ xấu chưa hết. Việc ngân hàng duy trì chính sách không chia cổ tức và trích lập dự phòng lớn cho thấy sự thận trọng trong quản trị rủi ro.
Việc đổi tên, chuyển trụ sở và bổ sung nhân sự cấp cao được kỳ vọng sẽ tạo động lực cho Sacombank bước vào giai đoạn phát triển mới khi đề án tái cơ cấu được hoàn thành.
Kết luận: Sacombank tiếp tục hành trình tái cơ cấu kéo dài đến 2030 với nhiều thử thách còn ở phía trước. Đặc biệt, hơn 31.000 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối vẫn đang chờ được giải tỏa khi các vấn đề về cổ phần phong tỏa được xử lý, ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán và quyền lợi nhà đầu tư.