CTCP Đầu tư LDG (mã chứng khoán: LDG) tiếp tục tụt lại trong việc thanh toán khoản nợ trái phiếu đáo hạn với tổng dư nợ gốc và lãi vượt trên 200 tỷ đồng, dù công ty dự kiến sẽ có lãi trở lại từ năm 2025.
Bối cảnh & Thông tin chính
Ngày 10/03, LDG chính thức công bố chưa thể hoàn tất việc thanh toán khoản trái phiếu mã LDG12101 có giá trị phát hành 400 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, đáo hạn vào ngày 10/12/2023 với lãi suất 11.5%/năm. Tính đến nay, số tiền nợ gốc còn lại lên tới 186,4 tỷ đồng cùng hơn 27 tỷ đồng tiền lãi chưa thanh toán. Đây đã là năm thứ ba liên tiếp công ty không thể hoàn thành nghĩa vụ tài chính đối với trái phiếu này.
Diễn biến chi tiết
LDG đã nhiều lần đề nghị gia hạn nghĩa vụ thanh toán trong năm 2023 và 2024 nhưng vẫn chưa thể giải quyết xong khoản nợ hơn 200 tỷ đồng cả gốc lẫn lãi của trái phiếu LDG12101. Công ty giải thích tình hình kinh tế kéo dài diễn biến khó khăn khiến dòng tiền không thể đảm bảo cho việc trả nợ. Hiện tại, LDG đang tích cực thương thảo với các trái chủ nhằm tìm phương án cơ cấu lại tài sản và dòng tiền để thanh toán khoản nợ này.
Chủ yếu nguồn vốn từ đợt phát hành trái phiếu này được sử dụng để tái bù đắp chi phí và phát triển dự án Khu đô thị thông minh Thành Đô tại quận Ô Môn, TP. Cần Thơ. Tài sản đảm bảo cho trái phiếu bao gồm quyền sử dụng đất cùng tài sản gắn liền với đất thuộc dự án mở rộng khu tái định cư sau trường dân tộc nội trú quận Ô Môn, được quản lý bởi CTCP Xây dựng Sao vàng Tây Đô.
Về kết quả kinh doanh, năm 2025 LDG báo cáo doanh thu thuần hợp nhất đạt hơn 403 tỷ đồng, vượt xa con số âm 173 tỷ đồng của năm trước đó. Bên cạnh đó, công ty đạt lợi nhuận ròng gần 137 tỷ đồng, so với khoản lỗ gần 1.506 tỷ đồng năm 2024. Tuy nhiên, đến cuối năm 2025, LDG vẫn còn khoản lỗ lũy kế lớn lên tới hơn 1.208 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc LDG kéo dài thời gian thanh toán nợ trái phiếu có thể tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu LDG trên thị trường chứng khoán, làm dấy lên mối lo ngại về khả năng quản trị tài chính và khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Điều này góp phần khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn khi đánh giá rủi ro đầu tư vào cổ phiếu LDG cũng như các doanh nghiệp cùng ngành đang phát hành trái phiếu tương tự.
Đánh giá nhận định
Mặc dù LDG có tín hiệu khôi phục lợi nhuận vào năm 2025, nhưng áp lực nợ đáo hạn cùng lỗ lũy kế hiện tại vẫn là thách thức lớn cần giải quyết. Việc doanh nghiệp liên tục đàm phán để cơ cấu dòng tiền và tài sản cho thấy nỗ lực tái cơ cấu tài chính nhưng không tránh khỏi rủi ro cho nhà đầu tư nếu tiến độ xử lý nợ kéo dài tiếp.
Kết luận: LDG tiếp tục trì hoãn thanh toán hơn 200 tỷ đồng nợ gốc và lãi trái phiếu đáo hạn cuối năm 2023 trong bối cảnh kinh tế khó khăn và áp lực dòng tiền. Mặc dù có dấu hiệu kinh doanh khả quan trở lại từ 2025, thách thức tài chính vẫn còn lớn và nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tình hình để đánh giá rủi ro.