Trong bối cảnh thị trường chứng khoán chưa có nhiều điểm sáng từ các nhóm trụ cột như dầu khí, dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển mạnh vào nhóm cổ phiếu xây dựng, tạo nên câu chuyện tăng trưởng mới thu hút nhà đầu tư trong năm 2026.
Bối cảnh & Thông tin chính
Thị trường chứng khoán hiện ghi nhận giao dịch có phần ảm đạm ở các nhóm cổ phiếu trụ cột như dầu khí khi dòng tiền rút khỏi nhóm này để tìm kiếm cơ hội tại ngành xây dựng. Nhiều cổ phiếu xây dựng như HHV (Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả), FCN (Fecon), LCG (Licogi), CII (Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM), CTD (Coteccons), C4G (Cienco4), CTI (Cường Thuận IDICO) đều đồng loạt tăng giá với những biến động tích cực trong thời gian gần đây.
Cổ phiếu VCG của Vinaconex, dù có chút điều chỉnh gần đây, nhưng đã có chuỗi 3 phiên tăng trần liên tiếp trước đó, vươn lên mức giá cao nhất kể từ giữa tháng 1/2026. Đây là một điểm nhấn quan trọng của nhóm xây dựng trong tuần vừa qua.
Diễn biến chi tiết
Nhóm cổ phiếu xây dựng được hưởng lợi lớn từ sự phục hồi của ngành bất động sản và đà tăng đầu tư công mạnh mẽ. Năm 2026 được dự báo là năm cao điểm của việc giải ngân vốn đầu tư công với nhiều dự án hạ tầng quan trọng như các tuyến vành đai, cao tốc và đường sắt liên vùng được triển khai. Điều này tạo ra lượng backlog công việc lớn cho các doanh nghiệp xây lắp, giúp nâng cao triển vọng doanh thu cả ngắn hạn và trung hạn.
Mặt khác, mảng xây dựng dân dụng cũng hồi phục rõ nét khi nguồn cung căn hộ ở Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng lần lượt 4% và 14%, trong khi phân khúc nhà ở xã hội có thể tăng tới 50% trong năm 2026, kích thích nhu cầu xây dựng tăng mạnh do chủ đầu tư ráo riết đẩy nhanh tiến độ dự án.
Chi phí đầu vào như thép và xi măng duy trì ổn định giúp các doanh nghiệp kiểm soát biên lợi nhuận tốt hơn, tránh bị ăn mòn lợi nhuận như trước đây. Các dự án kỹ thuật cao, quy mô lớn cũng giúp cải thiện giá trúng thầu, đóng góp nâng biên lợi nhuận gộp từ 0,3 đến 1,5 điểm phần trăm.
Về định giá, nhiều cổ phiếu xây dựng hiện vẫn duy trì mức hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng khi một số doanh nghiệp có backlog lớn hàng chục nghìn tỷ đồng với hệ số P/E dự phóng thấp hơn trung bình thị trường.
Từ đó, động lực tăng trưởng của nhóm cổ phiếu xây dựng được củng cố bởi ba yếu tố chính: đầu tư công tăng tốc, bất động sản từng bước phục hồi và biên lợi nhuận cải thiện.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Triển vọng tích cực của ngành xây dựng đang dần phản ánh trên báo cáo kinh doanh quý I/2026 với dự báo tăng trưởng lợi nhuận mạnh so với cùng kỳ năm 2025 – vốn là năm có nền lợi nhuận thấp. Lợi nhuận tăng nhờ doanh thu cải thiện khi backlog được triển khai hiệu quả, có doanh nghiệp tăng backlog từ 7% đến 45% so với cùng kỳ.
Cụ thể, Coteccons dự kiến đạt lợi nhuận ròng khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ, nhờ backlog tăng 45% lên khoảng 61.000 tỷ đồng và doanh thu tăng trưởng có thể đạt 40%. Tương tự, CII có thể ghi nhận lợi nhuận ròng tăng 233% nhờ doanh thu tăng 15%, với biên lợi nhuận gộp duy trì quanh 63%. Vinaconex (VCG) cũng dự kiến tăng lợi nhuận 21% với doanh thu tăng 20%, nhờ đóng góp từ hoạt động xây dựng và bất động sản, biên lợi nhuận gộp cải thiện 1,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ.
Đèo Cả (HHV) dự kiến tăng lợi nhuận 13% với doanh thu tăng 17%, biên lợi nhuận duy trì 52%, mặc dù chi phí tài chính tăng 10% do áp lực lãi vay.
Những con số này cho thấy nhóm cổ phiếu xây dựng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội sinh lời từ các ngành có tiềm năng tăng trưởng đột biến trong năm 2026.
Đánh giá nhận định
Nhìn rộng hơn, các chuyên gia đánh giá triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của ngành xây dựng có thể duy trì tích cực trong cả năm 2026. Một số doanh nghiệp có thể đạt tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số hoặc hơn do sự kết hợp giữa doanh thu tăng và biên lợi nhuận cải thiện. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các doanh nghiệp sẽ rõ nét hơn tùy thuộc năng lực thi công, cơ cấu dự án và chính sách tài chính.
Nhà đầu tư cần lưu ý rằng đà tăng của cổ phiếu xây dựng có thể không diễn ra theo hướng thẳng tắp, bởi các yếu tố rủi ro như biến động vĩ mô toàn cầu, áp lực lãi suất và tiến độ giải ngân đầu tư công có thể bị chậm lại gây ảnh hưởng tới tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Kết luận: Dòng tiền dịch chuyển vào nhóm cổ phiếu xây dựng như VCG, CII, CTD đang tạo ra câu chuyện tăng trưởng đáng chú ý trên thị trường chứng khoán năm 2026. Nhờ sự phục hồi của ngành bất động sản cùng việc đẩy mạnh đầu tư công, cùng với kiểm soát tốt chi phí đầu vào, nhóm này hứa hẹn sẽ tiếp tục thu hút nhà đầu tư và có cơ hội tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt trong quý I và những quý tiếp theo.
