Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một xu hướng chuyển biến đáng chú ý khi dòng vốn đầu tư nước ngoài tuy có hiện tượng bán ròng nhưng lại đồng thời mở ra cơ hội tăng trưởng lớn trong những năm tới. Bà Nguyễn Ngọc Anh, Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ SSI (SSIAM), nhận định rằng các nhà đầu tư nước ngoài đã rút vốn trong thời gian qua thực chất đã bỏ lỡ nhiều tiềm năng phát triển của thị trường.
Bối cảnh & Thông tin chính
Bà Nguyễn Ngọc Anh chia sẻ rằng dù có hiện tượng nhà đầu tư nước ngoài bán ròng với giá trị lớn, thị trường Việt Nam vẫn ghi nhận kết quả tăng trưởng tích cực. Cụ thể, năm 2024, VN-Index tăng khoảng 12%, và dự kiến trong năm 2025, chỉ số này có thể tăng lên tới 41%. Đây là dấu hiệu rõ ràng phản ánh xu hướng đi lên bền vững của thị trường bất chấp áp lực rút vốn từ khối ngoại.
Diễn biến chi tiết
Theo bà Nguyễn Ngọc Anh, cấu trúc dòng vốn ngoại tại thị trường chứng khoán Việt Nam đang có sự dịch chuyển mạnh mẽ. Trước đây, phần lớn vốn ngoại được cung cấp bởi các quỹ lớn đến từ Đông Á như Thái Lan, Đài Loan, Singapore và Hồng Kông. Khi một số quỹ này thoái vốn, thị trường dễ dàng ghi nhận bán ròng lớn. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc dòng vốn ngoại rút khỏi thị trường trên diện rộng.
Thực tế, số lượng tài khoản nhà đầu tư nước ngoài mới mở ngày càng tăng, với sự tham gia rõ nét hơn từ các nhà đầu tư đến từ Mỹ và các thị trường phát triển có quy mô giao dịch rất lớn, từ vài trăm triệu đến hàng tỷ USD. Điều này chứng tỏ dòng vốn ngoại đang đa dạng hóa hơn về nguồn gốc và cấu trúc, chuyển dịch khỏi tập trung vào một số khu vực Đông Á sang phạm vi rộng hơn.
Ở góc nhìn vĩ mô, trong Hội nghị triển khai nhiệm vụ phát triển thị trường chứng khoán năm 2026, ông Bùi Hoàng Hải nhận định kinh tế vĩ mô Việt Nam vẫn ổn định, thanh khoản thị trường cải thiện đáng kể, đồng thời nhiều cải cách về hạ tầng và pháp lý đang được tiến hành nhằm đáp ứng các tiêu chí nâng hạng thị trường.
Dù vậy, trong năm vừa qua, khối ngoại vẫn ghi nhận giá trị bán ròng khoảng hơn 5 tỷ USD. Cơ quan quản lý cho rằng con số này cần được nhìn nhận dưới góc độ toàn cảnh khi dòng vốn toàn cầu đang chịu tác động bởi biến động lãi suất, tỷ giá và chính sách kinh tế nhiều nước.
Ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, nhận định áp lực rút vốn ngoại có khả năng sẽ giảm dần trong năm 2026 khi các yếu tố bất lợi đã phần nào được phản ánh vào giá chứng khoán. Kỳ vọng việc nâng hạng thị trường vẫn là động lực chính giúp thị trường thu hút dòng vốn ngoại mạnh mẽ.
Theo ước tính, nếu tiến trình nâng hạng diễn ra thuận lợi, Việt Nam có thể thu hút từ 2-5 tỷ USD vốn ngoại trong vòng 12 tháng tới. Mặc dù ngắn hạn dòng vốn ngoại có thể biến động, nhưng sự thay đổi trong cấu trúc và sự chuẩn bị sẵn sàng của các quỹ đầu tư lớn đang tạo nên một bức tranh tích cực hơn rất nhiều so với chỉ số bán ròng trên thị trường.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự dịch chuyển trong cơ cấu dòng vốn ngoại mang lại những tác động đa chiều cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Các nhà đầu tư trong nước sẽ có cơ hội tận dụng làn sóng vốn mới đến từ các thị trường phát triển với quy mô giao dịch lớn, gia tăng tính đa dạng và chiều sâu cho thị trường.
Việc ổn định kinh tế vĩ mô cùng những cải cách pháp lý, hạ tầng cũng giúp tạo niềm tin bền vững hơn cho cả nhà đầu tư nội địa lẫn ngoại quốc. Thị trường dự báo sẽ tiếp tục có bước phát triển rõ rệt, tạo ra nhiều cơ hội sinh lợi hấp dẫn.
Đánh giá nhận định
Xét trên tổng thể, dù có áp lực bán ròng từ một số nhà đầu tư nước ngoài lớn, nhưng diễn biến thị trường lại cho thấy bức tranh tích cực với mức tăng trưởng ấn tượng dự báo cho các năm 2024-2025. Sự đa dạng hóa nguồn vốn ngoại là tín hiệu tích cực, đồng thời những cải cách đang được tiến hành sẽ củng cố nền tảng để thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững.
Sự chuẩn bị của các quỹ lớn và kỳ vọng nâng hạng sẽ là những nhân tố chính giúp hút dòng tiền ngoại trở lại mạnh mẽ hơn, qua đó góp phần nâng cao sức hấp dẫn và thanh khoản cho thị trường tài chính Việt Nam.
Kết luận: Thực tế bán ròng từ nhà đầu tư ngoại không phản ánh đầy đủ sức mạnh và tiềm năng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Sự dịch chuyển trong nguồn vốn cùng chính sách cải cách sẽ tạo cơ hội để thị trường tiếp tục đi lên mạnh mẽ trong những năm tới.
