FPT Retail vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận sau thuế tăng trưởng vượt bậc, đạt mức kỷ lục 984 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 141% so với năm trước. Tuy nhiên, công ty chỉ dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5%, thấp hơn nhiều so với các năm trước khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về chiến lược của doanh nghiệp.
Bối cảnh & Thông tin chính
Dựa theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông năm 2026, Hội đồng quản trị của FPT Retail (mã chứng khoán FRT) có kế hoạch phát hành tối đa 8,5 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025, tương đương tỷ lệ 5% trên vốn điều lệ. Đây là tỷ lệ chia cổ tức cổ phiếu thấp nhất trong vòng vài năm trở lại đây. Thực tế, từ năm 2021 đến 2024, công ty thường trả cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ từ 15% đến 50%, thậm chí năm 2024 đạt mức 25% cổ phiếu. Năm 2023 là năm duy nhất FPT Retail không chia cổ tức.
Diễn biến chi tiết
Năm 2025, FPT Retail đạt doanh thu hợp nhất vượt 51.083 tỷ đồng, tăng 27,4% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 984 tỷ đồng, tăng 141%, đánh dấu mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay của công ty. Ngoài ra, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của công ty mẹ tăng mạnh từ 549,4 tỷ đồng năm trước lên 2.468,4 tỷ đồng vào cuối năm 2025, vượt vốn điều lệ 1.703 tỷ đồng.
Điều gây bất ngờ là tỷ lệ cổ tức lại rất thấp, chỉ 5%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ cách thức công ty áp dụng khi chia cổ tức dựa trên lợi nhuận chưa phân phối của công ty mẹ thay vì lợi nhuận hợp nhất của toàn tập đoàn. Năm 2025, lợi nhuận của công ty mẹ giảm còn 81,4 tỷ đồng, so với 168,5 tỷ đồng của năm 2024. Đồng thời, sau khi thực hiện trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 24% cho năm 2024 thì lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của công ty mẹ tại 31/12/2025 còn khoảng 104 tỷ đồng. Việc chia cổ tức cổ phiếu 5% năm 2025 dự kiến sẽ giảm khoản này xuống còn dưới 19 tỷ đồng.
Chuỗi FPT Shop do công ty mẹ FPT Retail vận hành đang trong giai đoạn tái cấu trúc, chịu ảnh hưởng nhất định nên lợi nhuận chưa phục hồi mạnh. Trong khi đó, mảng dược phẩm Long Châu là động lực chính đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận đáng kể. Năm 2025, Long Châu đã mở thêm hơn 400 nhà thuốc và gần 100 trung tâm tiêm chủng, nâng tổng điểm phục vụ lên trên 2.600 điểm.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc chia cổ tức thấp trong bối cảnh lợi nhuận tập đoàn tăng mạnh có thể là tín hiệu dành nguồn lực cho mục tiêu tái đầu tư và phát triển dài hạn của FPT Retail, đặc biệt trong bối cảnh thị trường công nghệ và chăm sóc sức khỏe đang trải qua giai đoạn biến động. Đây là điều nhà đầu tư cần cân nhắc khi đánh giá tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận cổ tức từ cổ phiếu FRT.
Ngoài ra, sự khác biệt trong phương pháp tính lợi nhuận chia cổ tức (dựa trên công ty mẹ thay vì lợi nhuận hợp nhất) là điểm quan trọng mà các nhà đầu tư cần lưu ý để hiểu rõ dòng tiền cổ tức thực tế và sức khỏe tài chính công ty.
Đánh giá nhận định
Ban lãnh đạo FPT Retail vẫn duy trì mục tiêu kinh doanh đầy tham vọng trong năm 2026 với chỉ tiêu doanh thu tăng 16% lên 59.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế tăng 27% lên 1.550 tỷ đồng, dự kiến đạt mức lợi nhuận kỷ lục mới. Bà Nguyễn Bạch Điệp, Chủ tịch công ty, cho biết ngành ICT nhìn chung ổn định nhưng có những bất định từ biến động địa chính trị và chuỗi cung ứng toàn cầu. Mảng dược phẩm cũng được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng bền vững nhờ các yếu tố như già hóa dân số và tăng nhu cầu chăm sóc sức khỏe.
Chiến lược tập trung gia tăng chất lượng điểm bán, mở rộng mảng chăm sóc sức khỏe và đầu tư hệ thống quản trị bài bản sẽ là thế mạnh cạnh tranh giúp FPT Retail đứng vững và phát triển trong tương lai.
Kết luận: Mặc dù FPT Retail đạt lợi nhuận sau thuế kỷ lục năm 2025, việc chỉ chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 5% phản ánh chiến lược giữ lại lợi nhuận để đầu tư và củng cố hoạt động dài hạn. Nhà đầu tư cần nắm rõ sự khác biệt trong cách tính lợi nhuận chia cổ tức và theo dõi sát những bước đi tiếp theo của doanh nghiệp để đưa ra quyết định hợp lý trên thị trường chứng khoán.
