CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển (mã chứng khoán: VAF) vừa công bố kết quả kinh doanh với lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt mức cao nhất từ trước đến nay, hơn 170 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp này đang đối mặt nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) do một số vấn đề về kiểm toán và yêu cầu về cơ cấu cổ đông đại chúng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo thông báo từ HoSE ngày 19/03/2026, cổ phiếu VAF đã bị đưa vào diện kiểm soát từ tháng 3/2025. Nguyên nhân chính bắt nguồn từ việc báo cáo tài chính của doanh nghiệp liên tục nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong ba năm liền 2023, 2024 và 2025. Đây là điểm then chốt khiến cổ phiếu VAF có khả năng cao bị hủy niêm yết bắt buộc theo quy định của sàn.
Nội dung ý kiến ngoại trừ trong báo cáo năm 2025 xoay quanh khoản đầu tư hơn 24,7 tỷ đồng vào dự án nhà máy tại Thanh Hóa. Dự án này đã bị dừng triển khai nhưng doanh nghiệp chưa ghi nhận tổn thất tương ứng, khiến đơn vị kiểm toán không thể đánh giá đầy đủ ảnh hưởng đến báo cáo tài chính.
Thêm vào đó, Phân lân Văn Điển cũng bị phê bình vì chậm gửi văn bản giải trình về báo cáo kiểm toán cho HoSE, khi đến ngày 18/03/2026 sàn giao dịch vẫn chưa nhận được phản hồi chính thức từ doanh nghiệp.
Một yếu tố khác làm tăng nguy cơ hủy niêm yết là việc công ty chưa đáp ứng tiêu chuẩn cơ cấu cổ đông đại chúng. Đến cuối tháng 11/2025, nhóm cổ đông không phải cổ đông lớn chỉ sở hữu 8,47% tổng vốn điều lệ, thấp hơn mức yêu cầu tối thiểu 10%.
Diễn biến chi tiết
Tính đến cuối năm 2025, Phân lân Văn Điển ghi nhận tổng doanh thu hơn 1.600 tỷ đồng, tăng rõ so với các năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 170 tỷ đồng, mức cao nhất từ khi công ty công bố số liệu tài chính, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ so với mức chỉ khoảng 12 tỷ đồng năm 2019.
Lợi nhuận gộp cũng vượt ngưỡng 400 tỷ đồng, phản ánh quy mô sản xuất kinh doanh được mở rộng tích cực trong bối cảnh ngành phân bón trải qua nhiều biến động về giá nguyên liệu và nhu cầu thị trường.
Cơ cấu cổ đông chủ yếu gồm hai nhóm lớn: Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) nắm giữ hơn 67% vốn, còn Công ty TNHH Hoàng Ngân sở hữu gần 24,5%, làm giảm tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông nhỏ lẻ khoảng 400 người xuống chỉ còn 8,47%.
Phân lân Văn Điển, thành lập từ năm 1963 với công suất hiện tại khoảng 450.000 tấn/năm, chuyên sản xuất các sản phẩm phân bón, đồng thời mở rộng sang lĩnh vực vật liệu xây dựng và thương mại.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Mặc dù đạt kết quả kinh doanh khả quan, nguy cơ hủy niêm yết có thể ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm cổ đông nhỏ lẻ. Việc duy trì ý kiến ngoại trừ trong kiểm toán nhiều năm liên tiếp làm tăng sự hoài nghi về tính minh bạch và quản trị tài chính của doanh nghiệp.
Nhà đầu tư cần thận trọng theo dõi diễn biến giải trình và các biện pháp cải thiện cơ cấu cổ đông từ phía Phân lân Văn Điển để đánh giá tình hình quản trị và tuân thủ quy định của doanh nghiệp.
Đánh giá nhận định
Phân lân Văn Điển đang trong giai đoạn cam kết khắc phục những tồn tại về tài chính và cổ đông để duy trì vị thế trên sàn HoSE. Thành công trong việc giải trình kiểm toán và đáp ứng quy định cơ cấu cổ đông sẽ quyết định khả năng tiếp tục niêm yết của cổ phiếu VAF.
Tuy nhiên, nếu không kịp thời xử lý, nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc sẽ là rủi ro lớn đối với danh tiếng và giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp trên thị trường tài chính.
Kết luận: Dù đạt lợi nhuận sau thuế hơn 170 tỷ đồng năm 2025, Phân lân Văn Điển đang đứng trước thử thách nghiêm trọng với việc bị đưa vào diện hủy niêm yết trên HoSE do vấn đề liên quan đến kiểm toán và cơ cấu cổ đông đại chúng. Nhà đầu tư cần theo sát tình hình để có quyết định phù hợp trong thị trường chứng khoán đầy biến động hiện nay.