Ngày 26/3, Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland – mã NVL) đã công bố báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025, với những điểm đáng chú ý xoay quanh ý kiến nhấn mạnh của đơn vị kiểm toán về tình hình dòng tiền âm và các khoản nợ đến hạn. Báo cáo đồng thời phản ánh nỗ lực của doanh nghiệp trong việc tái cấu trúc tài chính và duy trì hoạt động liên tục.
Bối cảnh & Thông tin chính
Đơn vị kiểm toán độc lập là Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ tin học Moore AISC đã chỉ ra rằng lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Novaland trong năm 2025 ghi nhận âm 6.145 tỷ đồng, tăng âm so với con số âm 5.971 tỷ đồng của năm 2024. Đồng thời, doanh nghiệp chưa thực hiện một số nghĩa vụ nợ ngắn hạn đến hạn trả, bao gồm các khoản vay và trái phiếu, điều này đặt ra nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của tập đoàn.
Diễn biến chi tiết
Phần giải trình của ban lãnh đạo Novaland gửi cơ quan quản lý cho biết ý kiến nhấn mạnh được biểu đạt trên cơ sở thận trọng và đã xuất hiện trong báo cáo kiểm toán từ năm 2022 đến nay. Mặc dù vậy, Novaland vẫn hoạt động bình thường và tập trung thực hiện tái cấu trúc toàn diện.
Novaland đã đề ra bốn nhóm giải pháp chính để cải thiện dòng tiền và ổn định nền kinh doanh. Thứ nhất, công ty tiến hành thương thảo với các chủ nợ và trái chủ về việc tái cấu trúc các khoản nợ gốc và lãi khi đến hạn, trong đó đã đạt thỏa thuận sơ bộ với tổng giá trị 12.761 tỷ đồng. Các chủ nợ cam kết đồng hành và tiếp tục thương lượng để gia hạn và hỗ trợ doanh nghiệp khắc phục khó khăn.
Thứ hai, chiến lược thanh lý tài sản được triển khai với tổng giá trị dự kiến 18.541 tỷ đồng. Đến nay, Novaland đã thu về 2.441 tỷ đồng từ các tài sản đã bán, ký hợp đồng nguyên tắc bán 4 tài sản trị giá 3.931 tỷ đồng, hoàn tất thủ tục chuyển nhượng 5 tài sản với tổng giá trị 10.343 tỷ đồng, và nhận được thư đề nghị không ràng buộc từ người mua cho 4 tài sản khác trị giá 1.468 tỷ đồng.
Thứ ba, doanh nghiệp đẩy mạnh thu hồi tiền từ sản phẩm đã bán và dự kiến bán tại các dự án đang triển khai. Sau khi xử lý các vướng mắc pháp lý tại dự án trọng điểm, công ty đẩy nhanh hoàn thiện thủ tục để có nguồn vốn xây dựng dự án.
Thứ tư, Novaland nhận được tín dụng bổ sung từ các ngân hàng với giá trị hợp đồng vay mới được phê duyệt là 19.690 tỷ đồng, trong đó 6.002 tỷ đã được giải ngân. Công ty sẽ tiếp tục giải ngân phần hạn mức còn lại trong vòng 12 tháng tới nhằm phục vụ triển khai các dự án.
Bên cạnh đó, sự hỗ trợ từ các cổ đông lớn cũng được khẳng định, với cam kết đồng hành và giúp thanh toán các khoản nợ đến hạn nếu cần thiết, đảm bảo duy trì hoạt động liên tục ít nhất 12 tháng tiếp theo.
Về kết quả kinh doanh, năm 2025, Novaland báo lãi sau thuế 1.861 tỷ đồng, so với khoản lỗ gần 4.400 tỷ đồng năm 2024. Riêng quý 4/2025, công ty ghi nhận lợi nhuận hơn 3.600 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hoàn nhập nghĩa vụ tài chính liên quan tiền thuê đất và sử dụng đất tại dự án Lakeview City với giá trị 2.197 tỷ đồng, hạch toán vào giá vốn bán hàng.
Tại cuối năm 2025, tổng tài sản Novaland đạt gần 250.000 tỷ đồng, trong đó hơn 150.000 tỷ đồng là hàng tồn kho. Nợ phải trả ở mức trên 190.000 tỷ đồng, với nợ vay tài chính chiếm hơn 67.000 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Ý kiến nhấn mạnh của kiểm toán về dòng tiền tiêu cực và nghĩa vụ nợ chưa thanh toán có thể tạo áp lực tâm lý lên nhà đầu tư, nhất là trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang nhạy cảm với các rủi ro tài chính. Tuy nhiên, kế hoạch tái cấu trúc nợ và dòng tiền cải thiện của Novaland, cùng với sự hỗ trợ từ ngân hàng và cổ đông lớn, giúp giảm bớt phần nào các rủi ro ngắn hạn và khẳng định cam kết duy trì hoạt động liên tục của doanh nghiệp trên thị trường tài chính.
Đánh giá nhận định
Novaland hiện đang trong quá trình chuyển đổi và tái cấu trúc mạnh mẽ nhằm khắc phục các khó khăn về dòng tiền và nghĩa vụ tài chính. Doanh nghiệp đã có những bước đi cụ thể và khả thi để cải thiện tình hình, bao gồm thương thảo nợ, thanh lý tài sản và tận dụng nguồn vốn tín dụng. Mặc dù vẫn còn những rủi ro và thách thức, đặc biệt liên quan đến khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, nhưng với sự đồng thuận từ các chủ nợ và sự hỗ trợ của cổ đông lớn, khả năng duy trì hoạt động liên tục là khả thi.
Kết luận: Novaland đang đối mặt với thách thức lớn về dòng tiền âm và nợ đến hạn, nhưng thông qua các giải pháp tái cấu trúc và hỗ trợ tài chính, công ty đang nỗ lực ổn định hoạt động kinh doanh, mang lại hy vọng tích cực cho nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán và tài chính đầy biến động.