Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật (HoSE: IJC) đang phải đối mặt với nhiều khó khăn điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận năm 2026 thấp hơn cùng kỳ trước, dù doanh thu kỳ vọng tăng trưởng. Dù vậy, điểm sáng dài hạn vẫn được giới đầu tư kỳ vọng dựa trên quỹ đất và dự án hạ tầng của doanh nghiệp.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều sức ép, IJC đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2026 là 2.454 tỷ đồng, tăng 36% so với năm 2025. Tuy nhiên, dự kiến lợi nhuận sau thuế giảm 9%, chỉ đạt 541 tỷ đồng do chi phí tăng mạnh 65%, lên hơn 1.800 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Giai đoạn 2021-2024, doanh thu IJC giảm mạnh từ 2.602 tỷ đồng xuống còn 1.020 tỷ đồng, chủ yếu do hoạt động bán hàng trong lĩnh vực bất động sản dân cư kém khả quan. Hoạt động thu phí mang lại doanh thu ổn định, nhưng tổng thể vẫn kéo lợi nhuận giảm sút.
Năm 2025, thị trường bất động sản hồi phục giúp doanh thu hợp nhất IJC đạt 1.799 tỷ đồng, tăng 54% so với năm 2024, đạt 86% kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt đạt 708 tỷ đồng và 597 tỷ đồng, vượt 137% và 139% kế hoạch, tăng gần 70% so với năm trước.
Doanh thu từ bất động sản tăng mạnh 202%, đạt 974 tỷ đồng, chủ yếu nhờ các dự án như Khu biệt thự Sunflower I và II, Khu dân cư IJC Hòa Lợi. Ngược lại, doanh thu thi công xây dựng không phát sinh do dự án đường cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành chưa nghiệm thu, dự kiến sẽ ghi nhận vào năm 2026.
IJC sở hữu quỹ đất thương phẩm khoảng 57ha tập trung tại Bình Dương và TP.HCM, với quỹ đất pháp lý hoàn thiện do nhận chuyển nhượng từ Becamex. HĐQT cũng vừa phê duyệt đầu tư ba dự án giai đoạn 2025-2028 gồm Sun Flower II, Prince Town II, và IJC Aroma, với tổng đầu tư hơn 1.580 tỷ đồng cho hai giai đoạn dự án IJC Aroma.
Tính đến nay, IJC đã mở bán 100 căn villa tại Sun Flower II, tỷ lệ hấp thụ tốt nhờ vị trí thuận lợi và thị trường phục hồi. Các dự án kế tiếp như Prince Town II và IJC Aroma sẽ được phát triển trong 2026-2027, tuy nhiên phải đối mặt với cạnh tranh từ các dự án như Green City (20ha) của BCM dự kiến ra mắt năm 2026.
Theo Chính phủ, năm 2026 tập trung ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát, tuy nhiên tín dụng và lãi suất bất động sản tăng sẽ tạo áp lực cho các doanh nghiệp trong ngành, gồm cả IJC trong việc huy động vốn và triển khai dự án mới.
Mảng bất động sản thương mại của IJC vẫn gặp khó khăn về thanh khoản do thị trường phục hồi chậm, ảnh hưởng đến doanh thu chung của công ty, đồng thời sự phát triển phụ thuộc nhiều vào tình hình bất động sản địa phương.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc IJC điều chỉnh giảm lợi nhuận khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với cổ phiếu IJC trong ngắn hạn, đặc biệt khi công ty phải đối mặt với chi phí tăng cao và áp lực cạnh tranh từ các dự án mới trên thị trường. Tuy nhiên, quỹ đất rộng lớn cùng vị trí dự án chiến lược tại các khu công nghiệp và đô thị lớn sẽ là điểm tích cực cho nhà đầu tư dài hạn.
Hoạt động thu phí quốc lộ 13 và các dự án hạ tầng như Cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành và Vành đai 4 TP.HCM được kỳ vọng mang lại nguồn thu ổn định và hỗ trợ tài chính cho IJC, giúp công ty cải thiện kết quả kinh doanh trong tương lai.
Đánh giá nhận định
Mặc dù lợi nhuận năm 2026 gặp áp lực giảm do chi phí tăng mạnh và thị trường còn nhiều thách thức, thì triển vọng dài hạn của IJC vẫn tích cực. Khu vực Bình Dương đang thu hút nhiều nhà đầu tư lớn và chuyên gia nước ngoài, góp phần nâng cao giá trị bất động sản và thúc đẩy biên lợi nhuận dự án của IJC.
Đồng thời, chiến lược phát triển các dự án compound cao cấp với pháp lý hoàn chỉnh giúp công ty dần hướng đến phân khúc thị trường trung và cao cấp, hứa hẹn thu hút khách hàng có khả năng chi trả cao hơn trong tương lai.
Kết luận: IJC đang trải qua giai đoạn điều chỉnh lợi nhuận do chi phí tăng và áp lực thị trường nhưng giữ vững triển vọng dài hạn nhờ quỹ đất lớn, các dự án đầu tư hạ tầng trọng điểm và chiến lược phát triển bất động sản phù hợp với xu hướng thị trường. Đây là điểm cộng cho nhà đầu tư muốn nắm giữ cổ phiếu IJC trong dài hạn.