No Va Thảo Điền, công ty con của tập đoàn Novaland, đang gặp nhiều khó khăn trong việc xử lý lô trái phiếu trị giá 2.300 tỷ đồng trên sàn HNX với nhiều lần chậm trễ trong thanh toán và vi phạm các cam kết phát hành.
Bối cảnh & Thông tin chính
Lô trái phiếu mang mã NTDCH2227001, phát hành ngày 05/09/2022 với giá trị 2.300 tỷ đồng, lãi suất 9,08%/năm, kỳ hạn 5 năm và đáo hạn vào ngày 05/09/2027, là khoản trái phiếu duy nhất còn lưu hành trên HNX của Công ty TNHH No Va Thảo Điền (NTDC), đơn vị được Novaland (NVL) sở hữu 99,99% vốn điều lệ. Trong hơn một năm qua, công ty nhiều lần đàm phán với hàng trăm trái chủ để xử lý nghĩa vụ thanh toán cả gốc và lãi.
Diễn biến chi tiết
Tình hình trả nợ bắt đầu phát sinh khó khăn từ năm 2023. Khi đến hạn thanh toán lãi kỳ đầu vào ngày 06/03/2023, công ty không thanh toán hoặc thanh toán không đầy đủ, dẫn đến sự kiện vi phạm hợp đồng theo quy định. Đại lý thanh toán, Công ty Chứng khoán Tân Việt (TVSI), yêu cầu No Va Thảo Điền mua lại toàn bộ lô trái phiếu trong vòng 10 ngày làm việc.
Trong giai đoạn 22/03 đến 10/05/2023, doanh nghiệp tiến hành lấy ý kiến trái chủ để điều chỉnh điều khoản, đề xuất rút ngắn kỳ hạn đáo hạn xuống 15/03/2025, miễn áp dụng lãi phạt và không công bố sự kiện vi phạm. Tuy nhiên, kết quả biểu quyết từ 970 trái chủ chỉ đạt 49,6% tỷ lệ tán thành, không đủ 65% theo quy định, khiến đề xuất bị bác bỏ.
Đến năm 2025, áp lực trả nợ tiếp tục tăng cao. Báo cáo ngày 09/09/2025 cho thấy No Va Thảo Điền chưa thể huy động đủ gần 2.100 tỷ đồng tiền gốc và gần 100 tỷ đồng tiền lãi, trong khi chỉ thanh toán được gần 19 tỷ đồng tiền lãi. Đến ngày 04/11/2025, công ty bị yêu cầu bắt buộc mua lại trái phiếu trước hạn.
Không những vậy, các vi phạm trong báo cáo và công bố thông tin bị Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phạt hành chính 92,5 triệu đồng vào tháng 11/2025, với các vi phạm gồm không công bố thông tin bất thường về nghĩa vụ mua lại trái phiếu, chậm trễ trong báo cáo sử dụng vốn và thanh toán.
Về tài sản bảo đảm, tại thời điểm phát hành trái phiếu, Novaland đã dùng 54 giấy chứng nhận quyền sử dụng đất tại phường Thạnh Mỹ Lợi, TP. Thủ Đức, TP.HCM với tổng diện tích 93.240 m² để đảm bảo. Tài sản bảo đảm hiện vẫn giữ nguyên các quyền và lợi ích liên quan, có thể bổ sung hoặc thay đổi theo thời điểm.
Về tình hình tài chính, năm 2024 No Va Thảo Điền có lợi nhuận sau thuế hơn 14 tỷ đồng, nhưng đối mặt với lỗ lũy kế vượt 933 tỷ đồng do lỗ lớn trong hai năm trước. Tổng tài sản đạt hơn 19.100 tỷ đồng, tăng 3% so với năm 2023, trong khi nợ phải trả gần 12.800 tỷ đồng, tăng 5%, với dư nợ trái phiếu chiếm hơn 3.400 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Tình trạng khó khăn trong xử lý trái phiếu của No Va Thảo Điền tạo áp lực cho thị trường chứng khoán, đặc biệt với cổ phiếu NVL và các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu và cổ phiếu liên quan. Việc chậm thanh toán, vi phạm hợp đồng có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào các doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp và tác động tiêu cực đến thị trường tài chính nói chung.
Đánh giá nhận định
Kết quả biểu quyết không thành công cho thấy việc tái cơ cấu nghĩa vụ nợ của No Va Thảo Điền không được sự đồng thuận cao từ các trái chủ, làm tăng rủi ro pháp lý và tài chính cho doanh nghiệp trong tương lai. Áp lực thanh toán cao cùng tình trạng lỗ lũy kế lớn đặt ra thách thức lớn cho khả năng phục hồi tài chính của công ty.
Kết luận: No Va Thảo Điền phải đối mặt với khó khăn nghiêm trọng trong xử lý lô trái phiếu 2.300 tỷ đồng, bao gồm việc chậm thanh toán, vi phạm cam kết và áp lực tái cơ cấu nợ không thành công, gây ảnh hưởng không nhỏ tới niềm tin nhà đầu tư và thị trường tài chính.
