CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn, một doanh nghiệp lớn trong hệ sinh thái Vinhomes, vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với kết quả lợi nhuận giảm mạnh so với năm trước, trong khi quy mô tài sản vẫn duy trì ở mức rất lớn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong năm 2025, lợi nhuận trước thuế của CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn đạt 207 tỷ đồng, giảm tới 81% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế giảm sâu từ 871 tỷ đồng năm 2024 xuống còn 8,8 tỷ đồng năm 2025. Các chỉ số hiệu quả sinh lời cũng ghi nhận sự sụt giảm đáng kể với ROA chỉ đạt 0,01% so với 1,08% năm 2024; ROE giảm xuống còn 0,06% trong khi thời điểm cuối năm 2024 là 4,63%.
Diễn biến chi tiết
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Xây dựng Thái Sơn gần chạm mức 78.300 tỷ đồng, quy mô này vượt qua doanh nghiệp lớn khác trong mảng bất động sản như Vincom Retail và vượt xa các doanh nghiệp như Đất Xanh (38.102 tỷ đồng), Nam Long (26.564 tỷ đồng) và Taseco Land (15.312 tỷ đồng). Về nguồn vốn, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp ở mức 15.984 tỷ đồng trong khi nợ phải trả lên tới 62.299 tỷ đồng. Trong đó, dư nợ trái phiếu tại thị trường trong nước là 11.363 tỷ đồng.
Xây dựng Thái Sơn được thành lập năm 2007, đặt trụ sở tại khu đô thị Vinhomes Riverside Hà Nội. Lần tăng vốn gần nhất diễn ra tháng 6/2019, đưa vốn điều lệ lên 13.500 tỷ đồng. Theo báo cáo hợp nhất từ Vinhomes, công ty mẹ sở hữu 66,24% vốn và quyền biểu quyết tuyệt đối tại Xây dựng Thái Sơn.
Về hoạt động đầu tư, năm 2023 doanh nghiệp là nhà đầu tư duy nhất cho hai dự án lớn gồm Khu đô thị nghỉ dưỡng Mỹ Lâm (Tuyên Quang) với tổng vốn hơn 17.000 tỷ đồng và dự án sân golf Núi Nham Biền (Bắc Giang) trị giá hơn 6.400 tỷ đồng. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đã chuyển nhượng 4 lô đất tại Khu đô thị Vinhomes Smart City Hà Nội với diện tích 3,34 ha, giá trị gần 5.600 tỷ đồng cho CTCP HBI.
Trong khi đó, công ty mẹ Vinhomes năm 2025 ghi nhận lợi nhuận sau thuế kỷ lục trên 43.300 tỷ đồng. Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 250.000 tỷ đồng, tăng 63% và lợi nhuận sau thuế 50.000 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2025. HĐQT Vinhomes cũng dự kiến trả cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 60%, tổng số tiền chi hơn 24.644 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự sụt giảm lợi nhuận mạnh của CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn có thể gây ảnh hưởng tâm lý lên nhà đầu tư trong ngắn hạn, nhất là khi doanh nghiệp có quy mô tài sản gần 80.000 tỷ đồng và liên quan trực tiếp đến Tập đoàn Vinhomes – một trong những tập đoàn bất động sản hàng đầu Việt Nam. Tuy nhiên, các kế hoạch đầu tư lớn vẫn đang được triển khai, đồng thời công ty mẹ Vinhomes giữ kế hoạch phát triển và tăng trưởng lợi nhuận tích cực, có thể giúp ổn định niềm tin thị trường tài chính.
Đánh giá nhận định
Mặc dù lợi nhuận của CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn lao dốc trong năm 2025, nhưng với tiềm lực nguồn vốn và khoản đầu tư lớn, doanh nghiệp vẫn giữ vị thế quan trọng trong ngành bất động sản. Việc chuyển nhượng tài sản và các dự án mới cho thấy hoạt động cơ cấu danh mục đầu tư nhằm tăng hiệu quả tài chính. Đồng thời, Vinhomes với tầm nhìn tăng trưởng mạnh mẽ và cổ tức hào phóng cũng sẽ là điểm tựa vững chắc cho các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
Kết luận: Kết quả kinh doanh năm 2025 của CTCP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn phản ánh những thách thức trong ngành bất động sản nhưng không làm giảm đi vị thế tài sản khổng lồ và vai trò chiến lược trong hệ sinh thái Vinhomes, mở ra cơ hội điều chỉnh và phát triển trong năm tiếp theo.
