CTCP Đầu tư LDG đã ghi nhận lợi nhuận gần 93 tỷ đồng trong năm 2025, đánh dấu bước hồi phục sau hai năm thua lỗ liên tiếp. Tuy nhiên, báo cáo tài chính kiểm toán cho thấy lợi nhuận sau kiểm toán giảm hơn 30% so với báo cáo tự lập vì phải trích lập dự phòng nợ khó đòi. Đồng thời, tình trạng hàng loạt khoản nợ quá hạn lên đến hàng nghìn tỷ đồng tạo áp lực tài chính nặng nề và làm dấy lên nghi ngại về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Bối cảnh & Thông tin chính
Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của LDG, đã được kiểm toán, cho thấy doanh thu thuần đạt trên 403 tỷ đồng, cải thiện rõ rệt so với mức âm hơn 173 tỷ đồng của năm trước, và không khác biệt nhiều so với số liệu tự lập. Mặc dù đã có lợi nhuận gần 93 tỷ đồng, con số này thấp hơn 32% so với báo cáo tự lập do kiểm toán bổ sung trích lập dự phòng các khoản nợ phải thu khó đòi.
Tuy nhiên, áp lực tài chính vẫn hiện hữu khi LDG đang gánh chịu nhiều khoản nợ quá hạn, trong đó nợ vay quá hạn gần 728 tỷ đồng và lãi vay quá hạn lên tới hơn 117 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty còn phải trả người bán ngắn hạn hơn 142 tỷ đồng, trong đó gần 73 tỷ đồng đã quá hạn thanh toán.
Diễn biến chi tiết
Những khoản phải trả khách hàng sau khi thanh lý hợp đồng đặt cọc và nguyên tắc cũng đang gây áp lực về dòng tiền, với gần 121 tỷ đồng nợ quá hạn tại dự án Chung cư Cao tầng High Intela và West Intela, hơn 225 tỷ đồng tại khu chung cư Lô C1 (LDG Sky), 44 tỷ đồng tại khu dân cư Tân Thịnh và khoảng 3 tỷ đồng ở các dự án khác. Công ty còn phải trả tiền người lao động hơn 15 tỷ đồng và nhiều khoản hợp tác kinh doanh bị chậm trễ thanh toán lãi.
Với các tình trạng nợ quá hạn trên, kiểm toán đã nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục của LDG.
Trước thực trạng này, LDG đã và đang thực hiện nhiều giải pháp cải thiện dòng tiền, bao gồm hợp tác, chuyển nhượng dự án và chuyển nhượng cổ phần tại các công ty con nhằm huy động vốn để thanh toán các khoản nợ trái phiếu và ngân hàng. Đặc biệt, công ty dự kiến hợp tác hoặc chuyển nhượng toàn bộ dự án Khu chung cư Lô C1 – Khu đô thị mới Bình Nguyên để bổ sung nguồn vốn. Kế hoạch năm 2026 tập trung vào phát triển doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản, thu hồi công nợ, giảm chi phí vận hành và tìm kiếm các cơ hội tái đầu tư.
Bên cạnh đó, LDG cũng đẩy mạnh huy động vốn qua thị trường chứng khoán và các đối tác tín dụng, đồng thời đàm phán cơ cấu chỉ tiêu tài chính để tăng cường sức khỏe tài chính.
Tính đến cuối năm 2025, công ty còn ghi nhận lỗ lũy kế hơn 1.250 tỷ đồng. Tổng tài sản tăng 31%, đạt trên 8.040 tỷ đồng, trong đó tiền và tương đương tiền đạt hơn 1.600 tỷ đồng, gấp 1.762 lần so với đầu năm nhưng phần lớn là tiền gửi không kỳ hạn bị phong tỏa nhằm thực hiện các nghĩa vụ tài chính.
Điểm đáng chú ý khác là khoản phải trả ngắn hạn khác gần 3.300 tỷ đồng, gấp 2.3 lần đầu năm, chủ yếu là tiền nhận đặt cọc, ký quỹ, ký cược với hơn 2.200 tỷ đồng. Phần lớn số tiền này, khoảng 1.900 tỷ đồng, liên quan đến hợp đồng dự án Khu chung cư Lô C1 (LDG Sky).
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Tình trạng nợ quá hạn lớn và giảm lãi sau kiểm toán đặt ra nhiều thách thức cho LDG trong việc duy trì hoạt động và ổn định tài chính. Nhà đầu tư và các thành viên thị trường chứng khoán cần lưu ý những rủi ro liên quan đến khả năng thanh toán và triển vọng kinh doanh của công ty bất động sản này, đặc biệt khi công ty đang chịu áp lực nợ lớn và còn nhiều khoản lỗ lũy kế.
Đánh giá nhận định
Mặc dù LDG đã có bước tiến tích cực khi thoát lỗ sau hai năm và có kế hoạch cụ thể nhằm cải thiện tài chính, nhưng việc khoản nợ quá hạn kéo dài và mức lỗ lũy kế lớn vẫn là những dấu hiệu cảnh báo rủi ro cho khả năng hoạt động liên tục. Các biện pháp chuyển nhượng dự án và thu hút vốn đang được kỳ vọng sẽ giúp công ty cải thiện dòng tiền và tái cấu trúc tài chính hiệu quả trong tương lai gần.
Kết luận: LDG dù đã ghi nhận lợi nhuận trở lại sau nhiều năm thua lỗ, nhưng áp lực nợ quá hạn và nghi ngại khả năng hoạt động liên tục vẫn tồn tại lớn. Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các bước đi tài chính và kế hoạch tái cấu trúc của doanh nghiệp trong thời gian tới.
