Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank – mã cổ phiếu: VPB) đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng lên đến 35% trong năm 2026, mở ra kỳ vọng lớn cho cổ phiếu VPB được định giá lại trên thị trường chứng khoán.
Bối cảnh & Thông tin chính
Phiên giao dịch ngày 1/4/2026, cổ phiếu VPB ghi nhận tăng giá trở lại lên mức 27.000 đồng/cổ phiếu với khối lượng giao dịch hơn 10 triệu đơn vị, gần sát vùng đáy của năm 2025. Đây là mức giá thấp so với đỉnh lịch sử của VPB đạt từ 35.000 đến 38.000 đồng/cp trước đó. Quý I/2026, tăng trưởng tín dụng VPB đạt khoảng 7,5%, vượt trội hơn so với cùng kỳ trong bối cảnh hệ thống ngân hàng nói chung chịu nhiều hạn chế. NIM dự kiến giảm nhẹ do áp lực lãi suất huy động tăng cao.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán MBS, thu nhập lãi thuần của VPBank trong quý I/2026 tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Chi phí dự phòng rủi ro đạt khoảng 7.300 tỷ đồng, tăng 10%. Lợi nhuận sau thuế quý I năm nay dự kiến đạt 6.388 tỷ đồng, tăng trưởng 62%, tương đương hoàn thành 20% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Chứng khoán ACBS nhận định VPB sẽ tiếp tục đà phục hồi lợi nhuận trong giai đoạn 2024-2025 và đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 41.323 tỷ đồng, tăng 35% so với năm trước. Yếu tố then chốt là room tín dụng được cấp lên tới 35% do VPB là ngân hàng tái cơ cấu GPBank, vượt trội hơn hẳn mức hạn mức 11-12% của các ngân hàng khác và 15% theo kịch bản chung của NHNN cho toàn ngành.
ACBS cũng cho biết lãi suất huy động của VPB đã tăng khoảng 1,5 điểm phần trăm từ cuối quý III/2025, trong khi lãi suất cho vay tăng cao hơn, giúp cải thiện biên lợi nhuận lãi thuần (NIM) trong năm 2026. Tỷ lệ nợ quá hạn giảm từ hơn 13% xuống còn 6,6%, thể hiện cải thiện đáng kể chất lượng tài sản. Tuy nhiên, áp lực từ việc lãi suất vay mua nhà tăng 3 điểm phần trăm có thể gây khó khăn tài chính cho nhóm khách hàng vay mua bất động sản.
Bên cạnh đó, việc VPBank niêm yết Công ty Chứng khoán VPBankS (VPX) được kỳ vọng đem lại giá trị tái định giá tích cực cho VPB. VPX hiện giữ 11% cổ phần tại CAEX và đang phát triển các sản phẩm công nghệ AI, đồng thời tham gia sàn giao dịch tài sản số tại Việt Nam.
Theo dự báo của Chứng khoán KBSV, dù chịu ảnh hưởng từ chính sách kiểm soát tín dụng bất động sản và thuế mới, động lực tăng trưởng của VPB sẽ chủ yếu đến từ mảng cho vay bán lẻ và tiêu dùng. Các chỉ số PMI trên 50 và IIP tăng trên 10% gần đây cho thấy sức khỏe sản xuất cải thiện, nâng cao nhu cầu vay tiêu dùng. Nhóm khách hàng doanh nghiệp cũng được hỗ trợ bởi nghị quyết 68/NQ-TW về phát triển kinh tế tư nhân, thúc đẩy tăng trưởng cho cổ phiếu VPB.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
VPB với mức tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng cao và lợi nhuận khả quan sẽ là điểm sáng trong thị trường tài chính năm 2026. Cổ phiếu VPB có cơ sở để được định giá lại tích cực nhờ các chỉ số kinh doanh khả quan và lợi thế room tín dụng cao, làm tăng sức hấp dẫn với nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội trong ngành ngân hàng. Tuy nhiên, áp lực từ việc tăng lãi suất vay mua nhà và các chính sách thuế mới cũng là rủi ro cần lưu ý.
Đánh giá nhận định
Trong bối cảnh ngành ngân hàng chịu nhiều giới hạn tín dụng chung, hạn mức room tín dụng 35% dành cho VPB là lợi thế cạnh tranh đặc biệt. Kết hợp với cải thiện chất lượng tài sản và kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận đầy tham vọng, VPB đang trên đà trở thành cổ phiếu nổi bật thu hút dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Động lực tăng trưởng chính dự kiến đến từ cho vay bán lẻ và tiêu dùng, nhóm khách hàng có tiềm năng mở rộng mạnh mẽ.
Kết luận: VPBank với mục tiêu tăng trưởng tín dụng 35%, lợi nhuận quý I/2026 tăng 62% và các chính sách thuận lợi đang tạo tiền đề vững chắc cho cổ phiếu VPB được định giá lại tích cực trên thị trường chứng khoán. Đây là cơ hội đáng chú ý cho nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu ngân hàng trong năm 2026.