Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco – mã chứng khoán SAB) đặt kế hoạch doanh thu năm 2026 tăng 12%, lên mức 28.959 tỷ đồng, đồng thời đề xuất chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 50%, cho thấy cam kết duy trì chính sách cổ tức ổn định bất chấp thị trường bia có nhiều thách thức.
Bối cảnh & Thông tin chính
Sabeco vừa công bố tài liệu cho cuộc họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 dự kiến tổ chức ngày 23/4 tại TP.HCM. Ban lãnh đạo công ty trình kế hoạch doanh thu năm 2026 đạt 28.959 tỷ đồng, tăng 12% so với thực hiện năm 2025 là 25.888 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 4.937 tỷ đồng, tăng 8% so với mức 4.573 tỷ đồng của năm 2025.
Năm 2025, doanh thu Sabeco giảm 19% so với năm 2024, ghi nhận mức thấp nhất trong 4 năm gần đây. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế vẫn tăng nhẹ 1,7% nhờ cải thiện biên lợi nhuận lên 35,9% so với 29,2% năm trước đó.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo, thị trường bia Việt Nam năm 2026 tiếp tục giữ vị thế quan trọng trong khu vực Đông Nam Á nhưng đối mặt nhiều thách thức. Cạnh tranh ngày càng gia tăng khi khách hàng trẻ tuổi ưu tiên trải nghiệm mới, sản phẩm cao cấp và mua hàng trực tuyến. Chính sách thuế tiêu thụ đặc biệt tăng 5% hàng năm từ 2027 đến 2031 với bia, rượu khiến doanh nghiệp phải thích ứng chiến lược giá và sản phẩm.
Thuế tiêu thụ đặc biệt với nước giải khát có đường là 8% từ 2027 và tăng lên 10% từ 2028 cho sản phẩm vượt ngưỡng 5g đường/100ml. Sabeco nhấn mạnh các yếu tố này sẽ ảnh hưởng đến chiến lược phát triển sản phẩm và đặt trọng tâm vào đổi mới nhằm đáp ứng xu hướng tiêu dùng xanh và lành mạnh.
Ban lãnh đạo Sabeco nhận định tiềm năng thị trường lớn với dân số trên 100 triệu người, lực lượng trẻ và xu hướng chọn sản phẩm chất lượng cao. Doanh nghiệp phải ứng dụng công nghệ, trí tuệ nhân tạo và phân tích dữ liệu lớn để hiểu rõ hành vi khách hàng, tối ưu hóa marketing và tăng sức cạnh tranh.
Đối với kế hoạch phân phối lợi nhuận, Sabeco đề xuất cổ tức năm 2025 tỷ lệ 50% bằng tiền mặt, trong đó 20% đã tạm ứng đầu năm và phần còn lại 30% sẽ chi trả vào cuối tháng 8/2026. Năm 2026, công ty dự kiến duy trì tỷ lệ cổ tức tiền mặt 50%.
Dù gặp khó khăn trong kinh doanh vài năm gần đây, Sabeco vẫn là một trong những doanh nghiệp giữ lượng tiền mặt lớn với hơn 19.000 tỷ đồng tiền gửi, chiếm 58% tổng tài sản. Công ty cũng ghi nhận 995 tỷ đồng thu nhập lãi tiền gửi ngân hàng trong năm 2025, đóng góp quan trọng vào lợi nhuận. Mức vay nợ tài chính thấp chỉ hơn 400 tỷ đồng với chi phí lãi vay khoảng 34 tỷ đồng trong năm 2025.
Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu SAB kết phiên ngày 1/4 là 44.500 đồng/cổ phiếu, đã có sự hồi phục nhẹ trong nửa đầu năm 2026 sau thời gian biến động. Cổ phiếu từng đạt trên 50.000 đồng nhưng không giữ được mức giá này lâu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Chính sách tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mục tiêu cùng kỳ vọng duy trì tỷ lệ cổ tức cao thể hiện cam kết của Sabeco đối với nhà đầu tư, tạo ra tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và cổ đông. Lượng tiền mặt dồi dào cùng khả năng quản lý chi phí vay hiệu quả giúp công ty duy trì sự ổn định tài chính ngay cả khi thị trường có nhiều biến động.
Chiến lược thích ứng với xu hướng tiêu dùng mới, tập trung vào sản phẩm cao cấp và thân thiện môi trường giúp Sabeco giữ vững vị trí dẫn đầu ngành đồ uống tại Việt Nam trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Đánh giá nhận định
Sabeco đang đối mặt với các áp lực từ chính sách thuế và thói quen tiêu dùng thay đổi, nhưng lợi thế thị trường lớn cùng chiến lược đổi mới sáng tạo có thể hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua khó khăn. Việc duy trì mức cổ tức hấp dẫn góp phần củng cố niềm tin nhà đầu tư. Tuy nhiên, Sabeco cũng cần chú trọng hơn vào phát triển sản phẩm mới và mở rộng kênh phân phối để tận dụng tối đa tiềm năng thị trường.
Kết luận: Sabeco giữ vững mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận năm 2026 trong khi duy trì chính sách cổ tức tiền mặt ổn định 50%, thể hiện sự tự tin trước những thách thức của ngành và sự cam kết đối với nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
