Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức (Thuduc House – mã chứng khoán TDH trên HOSE) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với lợi nhuận ròng dự kiến chỉ khoảng 38 tỷ đồng, giảm mạnh gần 65% so với mức hơn 108 tỷ đồng của năm 2025 – năm ghi nhận nhiều khoản thu nhập đột biến.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên mới công bố, tổng doanh thu hợp nhất năm 2026 của Thuduc House dự kiến khoảng 250 tỷ đồng, gần như giữ nguyên so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng dự kiến chỉ đạt 38 tỷ đồng, giảm đáng kể so với con số 108 tỷ đồng năm 2025. Nguyên nhân chính đến từ việc năm trước có nhiều khoản thu nhập một lần tạo đà tăng lợi nhuận bất thường, trong khi năm nay mục tiêu kinh doanh được xây dựng thận trọng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô còn nhiều biến động và chưa thực sự ổn định.
Diễn biến chi tiết
Tổng Giám đốc Trần Thị Liên cho biết năm 2026 tiếp tục là giai đoạn kinh tế phục hồi nhưng vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Do đó, Thuduc House sẽ ưu tiên giữ vững nền tảng tài chính, tập trung khai thác các dự án và quỹ đất hiện có, theo hướng phát triển vừa sức, không mở rộng quá nhanh. Mục tiêu giai đoạn 2026-2028 là phát triển an toàn, hướng tới phân khúc thị trường ngách và khai thác cơ hội phù hợp.
Trong năm nay, doanh nghiệp dự kiến triển khai Trung tâm thương mại Phước Long Town tại phường Phước Long, quận 9, TP.HCM, trên diện tích gần 1,778 m2 với vốn đầu tư dự kiến 200 tỷ đồng. Dự án này sẽ được xây dựng theo mô hình tích hợp mua sắm, dịch vụ và giải trí, hoàn tất thủ tục pháp lý vào tháng 9/2026 và có thể khởi công vào cuối năm.
Bên cạnh đó, Thuduc House cũng lên kế hoạch phát triển khu chung cư quy mô gần 9.9ha tại khu vực Hiệp Bình, TP.HCM, với khoảng 3,000 căn hộ và tổng vốn đầu tư vào khoảng 5,000 tỷ đồng. Doanh nghiệp sẽ tìm kiếm đối tác tài chính để hợp tác và có thể triển khai dự án theo từng phần thay vì toàn bộ cùng lúc.
Công ty còn nghiên cứu dự án nhà ở xã hội ở nhiều địa phương như TP.HCM, Long An và Cần Thơ, đồng thời tìm kiếm thêm quỹ đất thương mại dịch vụ có quy mô nhỏ hơn. Mục tiêu dài hạn là xây dựng hệ sinh thái đa ngành kết hợp bất động sản với phân phối hàng hóa và thực phẩm, nhằm tạo nguồn thu ổn định.
Năm 2025, Thuduc House ghi nhận hơn 108 tỷ đồng lợi nhuận ròng, đánh dấu sự chuyển biến tích cực sau nhiều năm thua lỗ kéo dài. Phần lớn lợi nhuận đến từ các khoản thu nhập một lần, bao gồm hơn 91 tỷ đồng tiền hoàn nhập lãi chậm nộp thuế sau khi công ty thắng kiện, cùng các khoản bồi hoàn và xử lý công nợ.
Trong cơ cấu doanh thu, mảng cho thuê bất động sản lần đầu tiên trở thành nguồn thu chủ lực, đóng góp khoảng 72 tỷ đồng, chiếm hơn 50% tổng doanh thu năm 2025. Các dịch vụ và bán hàng hoá bổ trợ giúp dòng tiền doanh nghiệp dần ổn định. Giá trị tiền thuê tối thiểu phải thu trong tương lai cũng tăng lên hơn 52 tỷ đồng, phản ánh sự gia tăng các hợp đồng cho thuê mới.
Về tài sản, quy mô công ty duy trì mức khoảng 685 tỷ đồng đến cuối năm 2025. Nợ phải trả được kiểm soát giảm, vốn chủ sở hữu tăng lên hơn 181 tỷ đồng nhờ lợi nhuận tích lũy. Tuy nhiên, lỗ lũy kế vẫn rất lớn, gần 948 tỷ đồng, tạo áp lực tài chính lớn trong các năm tiếp theo. Công ty đang tập trung thu hồi công nợ và tái cơ cấu tài sản để cải thiện sức khỏe tài chính.
Lãnh đạo công ty cho biết đã hoàn tất cấp giấy chứng nhận sở hữu cho khách hàng tại các dự án Chung cư TDH-RiverView và Citrine Apartment, đồng thời nỗ lực giải quyết các vướng mắc tại dự án TDH Phước Long và các khu nhà ở Bình An, Bình Chiểu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh năm 2026 của Thuduc House tạo ra bức tranh rõ nét về ngành bất động sản trong giai đoạn kinh tế chưa ổn định. Nhà đầu tư cần nhận thức rằng lợi nhuận năm 2025 có sự hỗ trợ của các khoản thu nhập một lần, không phản ánh hoàn toàn hiệu quả hoạt động cơ bản.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu TDH đã hồi phục nhẹ sau khi giảm về vùng giá 3,400 đồng/cổ phiếu, thu hẹp mức giảm từ đầu năm còn khoảng 10%. Trước đó, trong tháng 10/2025, TDH từng bật lên gần 5,800 đồng/cổ phiếu, trùng với thời điểm ghi nhận khoản hoàn nhập thuế lớn, sau đó điều chỉnh giảm trở lại phù hợp với định hướng kinh doanh thận trọng.
Đánh giá nhận định
Thuduc House đã bước qua giai đoạn khó khăn kéo dài và năm 2025 được xem là dấu mốc tái cấu trúc quan trọng để công ty trở lại trạng thái có lãi. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận năm 2026 cho thấy doanh nghiệp vẫn ưu tiên sự ổn định và an toàn tài chính hơn là mở rộng nhanh chóng.
Chiến lược tập trung vào các dự án hiện tại, tìm kiếm đối tác tài chính và khai thác phân khúc thị trường ngách có thể giúp Thuduc House duy trì sự bền vững trong giai đoạn kinh tế còn nhiều biến động.
Kết luận: Thuduc House dự kiến lợi nhuận năm 2026 giảm mạnh sau một năm đột biến do chưa có các khoản thu nhập bất thường hỗ trợ. Doanh nghiệp cân nhắc phát triển an toàn, tập trung vào dự án hiện tại và tối ưu hóa nguồn lực để duy trì hoạt động ổn định, hướng đến sự bền vững dài hạn trên thị trường tài chính và chứng khoán.