CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (Hodeco, Mã CK: HDC) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu mục tiêu tăng 48% đạt 1.959 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm 23% xuống còn 493 tỷ đồng do chi phí sản xuất tiếp tục ở mức cao. Đồng thời, công ty cũng có kế hoạch phát hành trái phiếu nhằm bổ sung vốn để bảo đảm tiến độ thực hiện các dự án trọng điểm.
Bối cảnh & Thông tin chính
Năm 2026, Hodeco đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu lên 1.959 tỷ đồng, tương đương tăng 48% so với năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại giảm 23%, còn 493 tỷ đồng. Điều này xuất phát từ dự báo chi phí nguyên vật liệu xây dựng và nhân công duy trì ở mức cao, tạo áp lực đáng kể lên chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, sự cạnh tranh gia tăng khi nguồn cung thị trường được cải thiện cũng làm giảm khả năng duy trì biên lợi nhuận.
Diễn biến chi tiết
Công ty xác định khu nhà ở Hải Đăng – The Light City là dự án trọng điểm trong năm 2026. Công ty dự kiến hoàn tất các thủ tục chuyển đổi mục đích sử dụng đất giai đoạn 1, đồng thời xin cấp phép mở bán các đợt tiếp theo đối với căn liền kề và biệt thự còn lại. Hodeco cũng tiến hành hoàn thiện các thủ tục giao, thuê đất cho hạ tầng do Nhà nước quản lý.
Tại khu biệt thự Đồi Ngọc Tước 2, doanh nghiệp sẽ tiếp tục xin cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất cho các lô theo quy hoạch. Với dự án Ecotown Phú Mỹ, Hodeco đã hoàn tất việc mở bán chung cư CC1, xin phép xây dựng và khởi công khu nhà ở xã hội CC2. Ngoài ra, ở Khu đô thị Phước Thắng, công ty dự kiến nhận chuyển nhượng thêm 20ha đất để mở rộng quy mô đầu tư.
Đáng chú ý, Hodeco dự kiến trình phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ trong năm 2026 để đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh, chi tiết sẽ được công bố sau. Trước đó, trong năm 2025, công ty đã huy động thành công 500 tỷ đồng qua phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất cố định 10%/năm trong vòng 2 năm, trả lãi định kỳ 6 tháng. Trái phiếu này được chuyển đổi thành cổ phiếu theo 2 giai đoạn với 40% sau 1 năm và phần còn lại vào ngày đáo hạn nhằm cơ cấu lại nợ ngân hàng.
Đồng thời, Hodeco cũng huy động 500 tỷ đồng thông qua hai lô trái phiếu riêng lẻ với lãi suất từ 10.5% đến 11%/năm, kỳ hạn 3 năm trong quý 3/2025. Nguồn vốn này được dùng để thanh toán 200 tỷ đồng nợ ngân hàng và 300 tỷ đồng để nhận chuyển nhượng dự án Khu đô thị Phước Thắng tại cửa ngõ TP. Vũng Tàu.
Về kết quả kinh doanh năm 2025, Hodeco ghi nhận doanh thu thuần đạt 456,5 tỷ đồng, giảm 16% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế lại thiết lập kỷ lục mới với hơn 639 tỷ đồng, vượt xa chỉ tiêu kế hoạch lợi nhuận nhưng chưa hoàn thành được 28% mục tiêu doanh thu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận giảm và việc phát hành trái phiếu bổ sung vốn cho thấy Hodeco đang chủ động thích ứng với áp lực chi phí đầu vào và cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường bất động sản. Việc tiếp tục huy động vốn qua kênh trái phiếu cũng cho thấy doanh nghiệp tập trung tăng cường nguồn lực tài chính để đảm bảo tiến độ các dự án lớn, điều này có thể giúp ổn định giá trị cổ phiếu trong mắt nhà đầu tư quan tâm đến ngành xây dựng và phát triển nhà ở.
Đánh giá nhận định
Việc dự báo lợi nhuận giảm 23% trong bối cảnh chi phí đầu vào cao và cạnh tranh mạnh phản ánh thực trạng thị trường bất động sản hiện nay. Tuy vậy, kế hoạch đầu tư hơn 3.550 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần năm trước, cùng chiến lược phát hành trái phiếu để đảm bảo vốn cho thấy Hodeco đang chuẩn bị tích cực để duy trì tăng trưởng dài hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến kinh doanh cũng như quá trình phát hành trái phiếu để đánh giá rủi ro và cơ hội từ cổ phiếu HDC trên thị trường chứng khoán.
Kết luận: Năm 2026 được dự báo là giai đoạn thử thách đối với Hodeco khi lợi nhuận giảm do chi phí đầu vào cao, nhưng doanh nghiệp vẫn tăng cường huy động vốn qua trái phiếu, tập trung đẩy mạnh các dự án trọng điểm nhằm duy trì vị thế trên thị trường tài chính và bất động sản.