Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) thường niên năm 2026, các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) có sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài đang trở thành cơ hội sinh lời hấp dẫn và thể hiện hiệu quả rõ nét trong các doanh nghiệp Việt Nam.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong hơn một thập kỷ qua, làn sóng đầu tư nước ngoài đã góp phần quan trọng trong việc nâng cao năng lực quản trị và tái cấu trúc doanh nghiệp Việt. Các lĩnh vực như dược phẩm, hàng tiêu dùng và vật liệu xây dựng đều chứng kiến những chuyển biến tích cực sau khi có cổ đông ngoại. Điển hình như Nhựa Bình Minh (BMP), dưới sự dẫn dắt của nhà đầu tư Thái Lan, tiếp tục khẳng định vị thế hàng đầu với các kỷ lục kinh doanh mới. Năm 2025, BMP đạt doanh thu 5.510 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước, cùng lợi nhuận sau thuế là 1.229 tỷ đồng, tăng 24%, mức cao nhất từ trước đến nay. Biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện từ dưới 43% lên xấp xỉ 47% chỉ trong một năm.
Diễn biến chi tiết
Về khía cạnh tài chính, Nhựa Bình Minh duy trì cấu trúc lành mạnh khi tiền mặt và tiền gửi chiếm 61% tổng tài sản, đồng thời gần như không sử dụng nợ vay dài hạn, tạo đà phát triển bền vững. Trong ngành dược phẩm, Dược Hậu Giang (DHG) dưới sự hỗ trợ của cổ đông chiến lược Nhật Bản Taisho Pharmaceutical đang đặt mục tiêu trở lại đỉnh cao. Theo tài liệu ĐHCĐ 2026, DHG kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt 5.530 tỷ đồng, tăng 5%, đồng thời lợi nhuận sau thuế tăng 18% lên mức 1.007 tỷ đồng nếu hoàn thành đúng kế hoạch. Đây là mức doanh thu cao kỷ lục và lợi nhuận nghìn tỷ trở lại, gợi nhớ giai đoạn phát triển mạnh trước đây của công ty.
Đáng chú ý, DHG duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao, dự kiến chi trả 100% lợi nhuận năm 2025 tương đương hơn 1.300 tỷ đồng, điều này thu hút nhà đầu tư dài hạn trong bối cảnh lãi suất toàn cầu biến động.
Tuy nhiên, cơ cấu sở hữu cũng đặt ra thách thức, khi Taisho nắm trên 51%, SCIC hơn 43%, dẫn đến tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp hơn quy định, doanh nghiệp phải rà soát phương án duy trì tư cách công ty đại chúng. Đây là đặc điểm phổ biến với những doanh nghiệp hấp dẫn cổ đông chiến lược lớn.
Bên cạnh DHG, Traphaco (TRA) cũng có mô hình sở hữu cân bằng hơn và tập trung phát triển công nghệ và sản phẩm. Công ty đề ra mục tiêu năm 2026 đạt doanh thu gần 3.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 306 tỷ đồng, đều tăng trưởng 10%. Chiến lược dài hạn giai đoạn 2026-2030 đặt mục tiêu tăng trưởng kép 10% mỗi năm, đồng thời đẩy mạnh kênh bán hàng hiện đại và bệnh viện.
Traphaco đầu tư gần 700 tỷ đồng cho nhà máy đạt chuẩn EU-GMP tại Hưng Yên, trong đó 50% vốn từ chủ sở hữu mà không cần tăng vốn thông qua phát hành mới. Đồng thời doanh nghiệp hợp tác công nghệ với đối tác Hàn Quốc, phát triển dòng tân dược cao cấp có biên lợi nhuận cao và tiềm năng tăng trưởng lớn. Công ty tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt 40% cho năm thứ hai liên tiếp, nâng tỉ lệ cổ tức so với các năm trước 30%.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Những kết quả trên phản ánh việc cổ đông ngoại không chỉ đem lại vốn mà còn nâng tầm quản trị và đổi mới công nghệ giúp doanh nghiệp tăng trưởng vượt bậc. Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán nói chung, khi thu hút được dòng tiền ngoại vẫn duy trì và mở rộng đầu tư sâu vào các doanh nghiệp nội địa có tiềm năng và lịch sử phát triển vững chắc.
Việc các doanh nghiệp như DHG, BMP và TRA đặt mục tiêu tăng trưởng rõ ràng cùng cổ tức hấp dẫn gia tăng sức hút cho nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư dài hạn. Điều này cũng đặt ra các thách thức quản trị về tỷ lệ cổ đông tự do, nhưng thể hiện doanh nghiệp ngày càng trở nên hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư chiến lược lớn.
Đánh giá nhận định
Bà Vương Thị Huyền, Tổng giám đốc Fast Capital, nhận định trong bối cảnh thị trường vốn toàn cầu có nhiều biến động, Việt Nam nổi bật nhờ tăng trưởng kinh tế ổn định và cơ cấu dân số thuận lợi. Các doanh nghiệp có nền tảng thương hiệu lâu dài, quản trị minh bạch và khả năng mở rộng là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn ngoại.
Sau làn sóng IPO tư nhân năm 2025, kỳ vọng vẫn còn với các đợt cổ phần hóa hoặc thoái vốn nhà nước, hứa hẹn các thương vụ M&A mới mang lại lợi ích lớn cho cổ đông ngoại và tăng trưởng cho doanh nghiệp Việt.
Kết luận: Các doanh nghiệp Việt như Dược Hậu Giang, Nhựa Bình Minh và Traphaco đang tận dụng hiệu quả sự đầu tư từ cổ đông ngoại để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và hiện đại hóa quản trị. Đây là tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và nhà đầu tư, đồng thời khẳng định giá trị thu hút vốn ngoại vào các doanh nghiệp đầu ngành của nền kinh tế Việt Nam.
