Xây dựng Hòa Bình (UPCoM: HBC) vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 với lợi nhuận ròng chỉ hơn 250 tỷ đồng, giảm tới 74% so với năm trước, đồng thời doanh nghiệp này cũng nhận được ý kiến ngoại trừ từ kiểm toán về phương pháp ghi nhận doanh thu và xác nhận công nợ.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán, CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình ghi nhận doanh thu thuần trên 4.620 tỷ đồng, giảm 28% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế năm nay chỉ đạt hơn 250 tỷ đồng, giảm sâu 74% so với năm 2024. Các con số này không có thay đổi đáng kể so với báo cáo tài chính tự lập được công bố trước đó.
Diễn biến chi tiết
Điểm nhấn trong báo cáo kiểm toán là ý kiến ngoại trừ liên quan đến phương pháp ghi nhận doanh thu và xác nhận các khoản công nợ của Hòa Bình. Đơn vị kiểm toán cho biết Hòa Bình ghi nhận doanh thu xây lắp dựa trên khối lượng công việc được bộ phận giám sát của chủ đầu tư xác nhận cùng đơn giá hợp đồng, với lập luận rằng doanh thu có thể ước tính một cách đáng tin cậy.
Tuy nhiên, trong các hợp đồng xây dựng của Hòa Bình quy định việc thanh toán chỉ thực hiện dựa trên giá trị khối lượng thực tế được khách hàng (chủ đầu tư) xác nhận. Điều này đồng nghĩa doanh thu chỉ nên được ghi nhận khi có đầy đủ chứng chỉ thanh toán và hóa đơn tài chính hợp lệ.
Kiểm toán cũng cho biết tại thời điểm lập báo cáo, họ chưa nhận đủ thư xác nhận từ khách hàng và đối tác để đánh giá chính xác tính hiện hữu và đầy đủ các khoản phải thu và nợ phải trả tương ứng với ngày 31/12/2025 và 31/12/2024 của HBC.
Phía Hòa Bình giải trình rằng thời gian kiểm toán khá ngắn, chưa đến 1,5 tháng, trong khi số lượng khách hàng, nhà cung cấp và nhà thầu phụ rất lớn. Doanh nghiệp không thể chủ động thu thập thư xác nhận vì các văn bản này được gửi trực tiếp đến kiểm toán viên.
HBC khẳng định họ đang tiếp tục phối hợp với các bên liên quan để hoàn thiện thủ tục xác nhận cho đến khi đạt tỷ lệ chấp nhận của kiểm toán. Về các khoản công nợ phải thu và phải trả, Hòa Bình có đủ chứng từ hợp đồng và hóa đơn tài chính theo quy định pháp luật để ghi nhận.
Về việc ghi nhận doanh thu, Hòa Bình cho rằng dựa trên xác nhận của tư vấn giám sát độc lập do chủ đầu tư chỉ định là phù hợp vì tư vấn có vai trò kiểm soát và nghiệm thu công trình. Doanh thu được lập theo khối lượng sản phẩm do tư vấn giám sát ký xác nhận kèm đơn giá hợp đồng, phản ánh chính xác giá trị sản lượng thực hiện trong kỳ, đồng thời đảm bảo nguyên tắc phù hợp giữa doanh thu và chi phí.
Đến cuối năm 2025, tổng khoản phải thu ngắn hạn của Hòa Bình còn gần 10.600 tỷ đồng, giảm 4% so với đầu năm và chiếm 66% tổng tài sản của công ty. Trong đó, khoản phải thu từ khách hàng chiếm gần 6.900 tỷ đồng.
Đầu tháng 1/2026, Hòa Bình đã thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu 10.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 250 tỷ đồng cho năm 2026. Nếu đạt được kế hoạch này, doanh nghiệp sẽ trở lại mốc doanh thu trên 10.000 tỷ đồng, sau khi năm 2023 và 2024 lần lượt ghi nhận hơn 7.537 tỷ đồng và 6.425 tỷ đồng doanh thu.
Hiện tại, giá trị sản lượng đã ký hợp đồng nhưng chưa thực hiện (backlog) cho năm 2026 của Hòa Bình đang vượt 10.000 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kết quả lợi nhuận giảm mạnh cộng thêm ý kiến ngoại trừ từ kiểm toán về cách thức ghi nhận doanh thu và công nợ có thể ảnh hưởng không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư cũng như giá cổ phiếu HBC trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư cần theo dõi kỹ diễn biến và các thông tin bổ sung từ doanh nghiệp cũng như đơn vị kiểm toán để đánh giá rủi ro chính xác.
Đánh giá nhận định
Mặc dù lợi nhuận năm 2025 suy giảm rõ rệt, nhưng kế hoạch kinh doanh 2026 đặt mục tiêu doanh thu đạt 10.000 tỷ đồng cho thấy Hòa Bình đang kỳ vọng phục hồi tăng trưởng. Tuy vậy, việc giải quyết các vấn đề về ghi nhận doanh thu và xác nhận công nợ với kiểm toán là cần thiết để nâng cao uy tín tài chính và củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Kết luận: Năm 2025 là một năm đầy thử thách với Xây dựng Hòa Bình khi lợi nhuận giảm tới 74% và nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ về doanh thu và công nợ. Tuy nhiên, với kế hoạch kinh doanh 2026 đầy tham vọng, doanh nghiệp đang hướng tới mục tiêu ổn định và tăng trưởng trở lại, đồng thời phải chú trọng cải thiện minh bạch tài chính để tạo sự tin cậy trên thị trường tài chính.
