Cổ phiếu CTCP Phú Tài (HOSE: PTB) đang được chú ý khi công bố kế hoạch kinh doanh với mục tiêu tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai chữ số cho năm 2026, bất chấp những thách thức nghiêm trọng tại mảng đồ gỗ do áp lực thuế quan xuất khẩu từ Mỹ.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026 mới phát hành, Phú Tài dự kiến sẽ trình cổ đông kế hoạch đạt doanh thu gần 8.8 nghìn tỷ đồng, tăng 19%, cùng lợi nhuận sau thuế 608 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2025. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh đá và đồ gỗ nội thất.
Mảng gỗ xuất khẩu hiện đóng góp phần lớn doanh thu, đặc biệt là từ các sản phẩm nội thất và đồ gỗ xuất khẩu sang Mỹ chiếm từ 60-70%. Nhà máy tại Gia Lai tận dụng hiệu ứng đặt hàng trước (front-loading) để tránh thuế quan, tạo ra bước đột phá về doanh thu trong năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Tuy nhiên, năm 2026 được dự báo sẽ chứng kiến tốc độ tăng trưởng mảng gỗ chậm lại do các yếu tố vĩ mô không còn hỗ trợ. Thách thức lớn nhất đến từ chính sách thuế quan ngày càng thắt chặt của Mỹ, cụ thể là thông báo áp thuế suất từ 30-50% đối với nhóm sản phẩm như tủ bếp, tủ chậu phòng tắm và các đồ nội thất bọc nệm, có hiệu lực từ 01/10/2025. Đây là cú sốc nghiêm trọng ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của Phú Tài.
Việc phụ thuộc lớn vào thị trường Mỹ tạo nên rủi ro khi ưu thế thuế quan tại các thị trường thay thế chưa thể bù đắp kịp thời. Phú Tài đang nỗ lực chuyển hướng mở rộng thị trường sang Nhật Bản, đồng thời ứng dụng công nghệ và cải tiến sản phẩm để nâng cao cạnh tranh.
Trong khi đó, mảng đá xây dựng được nhận định sẽ bước vào chu kỳ bùng nổ mạnh mẽ nhờ làn sóng đầu tư công quy mô lớn kéo dài. Phú Tài có lợi thế lớn về các mỏ đá trữ lượng lớn, nằm gần các dự án trọng điểm. Tuy nhiên, công ty cũng đối mặt với rào cản pháp lý trong việc gia hạn và tăng công suất mỏ, cùng chi phí nguyên liệu và năng lượng tăng cao, gây áp lực lên biên lợi nhuận.
Để củng cố năng lực tài chính, Phú Tài dự kiến phát hành gần 20.1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 5:1, giá chào bán 12.000 đồng/cp, dự kiến huy động khoảng 241 tỷ đồng nhằm phục vụ trả nợ ngân hàng.
Về chính sách cổ tức năm 2025, Công ty sẽ trình phương án chia 5% tiền mặt và 25% cổ phiếu, dự kiến thực hiện trong quý 2/2026, nhằm cân đối tài chính và giữ thu hút nhà đầu tư.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự thay đổi chính sách thuế quan của Mỹ lên hàng hóa xuất khẩu không chỉ gây ra áp lực trực tiếp tới doanh thu và lợi nhuận của Phú Tài mà còn làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư trong ngành đồ gỗ nội thất. Ngược lại, sự bùng nổ trong ngành khai thác và kinh doanh đá xây dựng được kỳ vọng sẽ hấp dẫn dòng vốn đầu tư, nhất là khi Chính phủ thúc đẩy các dự án hạ tầng quy mô lớn.
Chiến lược đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, tập trung nâng cao chất lượng sản phẩm và ứng dụng công nghệ của Phú Tài có thể giúp giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào một thị trường duy nhất, đồng thời tận dụng tốt lợi thế từ các hiệp định thương mại tự do như EVFTA.
Đánh giá nhận định
Trong bối cảnh ngành gỗ nội thất gặp khó khăn do thuế quan, Phú Tài vẫn duy trì chiến lược tăng trưởng tập trung vào các mảng kinh doanh cốt lõi. Việc tận dụng làn sóng đầu tư công ở mảng đá xây dựng sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Việc phát hành cổ phiếu nhằm củng cố tài chính là bước đi hợp lý giúp Phú Tài nâng cao sức mạnh vốn, đồng thời đáp ứng yêu cầu mở rộng sản xuất và đổi mới công nghệ trong môi trường cạnh tranh quốc tế ngày càng gay gắt.
Kết luận: Mặc dù chịu áp lực đáng kể từ chính sách thuế quan Mỹ tại mảng gỗ năm 2026, Phú Tài vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số với doanh thu gần 8.8 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 608 tỷ đồng. Sự hỗ trợ từ lĩnh vực đá xây dựng cùng chiến lược mở rộng thị trường và nâng cao năng lực sản xuất giúp Công ty duy trì vị thế trên thị trường tài chính và thu hút nhà đầu tư.