Công ty Cổ phần Kinh doanh Thủy hải sản Sài Gòn (APT) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với mức lỗ sau thuế lên tới 1.153 tỷ đồng, mức lỗ lớn nhất trong lịch sử hoạt động. Nguyên nhân chính được xác định là khoản vay vàng trị giá 5.833 lượng vàng SJC từ năm 2009, được định giá lại với mức giá 152,8 triệu đồng/lượng vào cuối năm 2025, khiến doanh nghiệp rơi vào cảnh mất khả năng chi trả nợ.
Bối cảnh & Thông tin chính
Khoản vay vàng được APT ký kết với một ngân hàng vào đầu năm 2009 bao gồm 103 tỷ đồng tiền mặt và 5.833 lượng vàng SJC, khi đó giá vàng ở mức 17,66 triệu đồng/lượng, tương đương 103 tỷ đồng giá trị quy đổi. Tuy nhiên, qua 16 năm, giá vàng SJC đã tăng vọt, đặc biệt trong năm 2025, đến ngày 31/12/2025, APT đã đánh giá lại khoản vay vàng với giá vàng niêm yết là 152,8 triệu đồng/lượng, đẩy dư nợ gốc lên 891 tỷ đồng, tăng khoảng 500 tỷ đồng so với cuối năm 2024.
Diễn biến chi tiết
Bên cạnh dư nợ gốc, lãi vay phát sinh đã khiến tổng số nợ vay vàng lên trên 2.400 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn vay tiền mặt gần 300 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả lên đến 2.800 tỷ đồng, trong khi tổng tài sản hiện còn lại chỉ 195 tỷ đồng. Điều này kéo vốn chủ sở hữu của APT âm 2.600 tỷ đồng, phản ánh cấu trúc tài chính mất cân đối nghiêm trọng.
Như vậy, với khoản lỗ lớn nhất 1.153 tỷ đồng trong năm 2025, lỗ lũy kế của APT đã tăng lên 2.700 tỷ đồng. Đây là mức lỗ kỷ lục, trong bối cảnh vốn điều lệ công ty chỉ có 88 tỷ đồng.
Áp lực tài chính ngày càng nghiêm trọng dẫn đến rủi ro pháp lý cho APT. Từ tháng 5/2022, ngân hàng cho vay đã khởi kiện doanh nghiệp ra tòa nhằm đòi nợ. Năm 2025, Tổng công ty Thương mại Sài Gòn (Satra) – cổ đông lớn với 30% vốn, cũng kiện APT để thu hồi khoản nợ gần 25 tỷ đồng.
Đáng chú ý, các mối liên hệ nhân sự giữa APT và ngân hàng cho vay mang nhiều điểm chồng chéo khi ông Nguyễn Lâm Vinh Huy, Chủ tịch APT, đồng thời là Chủ tịch Somo (công ty nắm 41,1% vốn), cũng từng giữ các vị trí cao tại Ngân hàng Phương Nam và Công ty vàng SBJ – đơn vị phát hành vàng SJC. Trong khi đó, ông Trần Phát Minh, cổ đông lớn nắm hơn 36% cổ phần APT năm 2009, cũng là cựu Phó Tổng Giám đốc Ngân hàng Phương Nam và sau này từng giữ chức vụ Chủ tịch Hội đồng quản trị APT.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Tình hình tài chính khó khăn của APT ảnh hưởng tiêu cực đến niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu APT nói riêng và nhóm doanh nghiệp có tài sản vay mượn bằng vàng trên thị trường tài chính nói chung. Việc khoản vay vàng được đánh giá lại theo giá thị trường hiện tại đã làm tăng dư nợ một cách đột ngột, dẫn đến rủi ro thanh khoản và khả năng vỡ nợ cao.
Nhà đầu tư cần lưu ý đến áp lực tài chính và các rủi ro pháp lý có thể ảnh hưởng tới giá cổ phiếu và thanh khoản của APT trên thị trường chứng khoán.
Đánh giá nhận định
APT đang đối mặt với bức tranh tài chính bi quan khi vốn chủ sở hữu âm sâu và tổng nợ vượt xa tài sản hiện có. Khoản vay vàng ký từ 2009 vốn đã mang rủi ro lớn do biến động giá vàng, nhưng việc giá vàng tăng mạnh trong 2025 đã đẩy khoản vay này lên thành gánh nặng khổng lồ.
Việc khởi kiện từ ngân hàng và cổ đông lớn cho thấy khả năng kéo dài thanh khoản và áp lực trả nợ ngày càng gia tăng. APT cần có giải pháp tái cấu trúc nợ và kế hoạch tài chính cụ thể để tránh rủi ro phá sản hoặc bị thâu tóm.
Kết luận: Năm 2025 đánh dấu sự bế tắc nghiêm trọng của APT với khoản vay vàng từ năm 2009 làm gánh nặng tài chính tăng cao, lỗ kỷ lục và vốn âm sâu hơn 2.600 tỷ đồng. Tình trạng này không chỉ ảnh hưởng đến doanh nghiệp mà còn làm dấy lên quan ngại lớn cho nhà đầu tư và sự ổn định trên thị trường tài chính.
