Tại thời điểm cuối năm 2025, Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC) ghi nhận số lượng tài sản chưa được kiểm toán xác thực lên tới hơn 4.800 tỷ đồng, tương đương 30% tổng tài sản của doanh nghiệp. Con số này gây nhiều quan ngại về tính minh bạch và ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả kinh doanh của công ty.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong năm 2025, doanh thu thuần của HBC đạt 4.620 tỷ đồng, giảm 28% so với năm 2024, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ còn 250,9 tỷ đồng, giảm tới 74%. Ban lãnh đạo công ty đặt mục tiêu doanh thu 10.000 tỷ đồng trong năm 2026, tăng 116% so với năm trước, đồng thời lợi nhuận kế hoạch duy trì ở mức 250 tỷ đồng.
Báo cáo tài chính hợp nhất cuối năm 2025 cho thấy tổng tài sản của Hòa Bình đạt 16.101 tỷ đồng, trong đó các khoản phải thu ngắn hạn chiếm 10.553 tỷ đồng, chiếm gần 66% tổng tài sản. Đáng chú ý là gần 6.900 tỷ đồng thuộc các khoản phải thu từ khách hàng, đang làm dòng tiền của công ty bị chiếm dụng nghiêm trọng.
Diễn biến chi tiết
Kết quả kiểm toán của AFC cho biết, tính đến ngày 31/3/2026, đơn vị kiểm toán chưa thu thập được đủ hồ sơ xác nhận các khoản phải thu và phải trả ở thời điểm cuối năm 2024 và 2025 của HBC. Cụ thể, tại cuối năm 2025, các khoản chưa được xác thực bao gồm: phải thu ngắn hạn của khách hàng 1.418 tỷ đồng, trả trước cho người bán 533 tỷ đồng, phải thu ngắn hạn khác 672 tỷ đồng, nợ phải trả cho người bán 1.483 tỷ đồng, người mua trả tiền trước 619 tỷ đồng và các khoản phải trả ngắn hạn khác là 65 tỷ đồng.
Tổng giá trị các khoản chưa kiểm toán được lên tới 4.809 tỷ đồng, giảm so với con số 7.220 tỷ đồng hồi cuối năm 2024. Kiểm toán AFC nêu rõ họ không thể xác định được tính hiện hữu và đầy đủ của các khoản mục này do thiếu các thư xác nhận phù hợp.
Phía HBC giải trình rằng việc thu thập thư xác nhận gặp khó khăn bởi thời gian kiểm toán ngắn (khoảng 1,5 tháng từ 26/2 đến 30/3/2026) và số lượng khách hàng, nhà cung cấp, nhà thầu phụ đông đảo. Đồng thời, các thư xác nhận được gửi trực tiếp tới đơn vị kiểm toán, công ty không thể kiểm soát trực tiếp. HBC cam kết tiếp tục phối hợp để thu thập đầy đủ xác nhận và bảo lưu các số dư này dựa trên hợp đồng kinh tế và hóa đơn tài chính hợp lệ theo quy định pháp luật.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Khoản tài sản chưa được xác thực lên tới 30% tổng tài sản khiến nhà đầu tư và thị trường tài chính đặt câu hỏi về tính minh bạch và rủi ro tín dụng của HBC. Việc dòng tiền bị chiếm dụng bởi các khoản phải thu lớn khiến công ty phải dựa nhiều vào đi vay, từ đó làm giảm hiệu quả tài chính và tăng rủi ro thanh khoản. Thông tin này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu HBC trên thị trường chứng khoán cũng như lòng tin của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
Đánh giá nhận định
Dù công ty đặt mục tiêu doanh thu tăng gấp đôi trong năm 2026, sự tồn tại của khoản tài sản lớn chưa được xác thực tiềm ẩn rủi ro cao nếu không sớm được làm rõ. Để cải thiện tình hình tài chính, HBC cần tăng cường quản lý công nợ, đẩy nhanh quá trình thu hồi các khoản phải thu và nâng cao minh bạch báo cáo tài chính.
Kết luận: Hòa Bình đang đứng trước thách thức lớn về quản lý tài sản và thanh khoản khi hơn 4.800 tỷ đồng tài sản chưa thể xác thực, chiếm tỷ lệ đáng kể trong tổng tài sản. Điều này ảnh hưởng rõ ràng đến hiệu quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán.
