Công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) đang phải đối mặt với áp lực lớn về lợi nhuận trong năm 2026 khi giá nguyên liệu nhựa tăng đáng kể do ảnh hưởng từ xung đột tại Trung Đông. Mặc dù mục tiêu doanh thu tiếp tục được đặt ra với mức tăng trưởng 10%, lợi nhuận lại được dự báo giảm mạnh hơn 20% so với năm trước.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo kế hoạch trình cổ đông, NTP dự kiến đạt doanh thu hơn 7.3 ngàn tỷ đồng trong năm 2026, tăng 10% so với năm 2025 với sản lượng tiêu thụ khoảng 148,000 tấn, tăng 11%. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế dự kiến chỉ còn khoảng 900 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với mức 1.14 ngàn tỷ đồng năm 2025.
Nguyên nhân chính được Ban Lãnh đạo chỉ ra là giá các loại hạt nhựa như PVC, HDPE, PPR tăng khoảng 40% kể từ sau khi xung đột tại Iran bùng phát ngày 28/02, dẫn đến chi phí đầu vào tăng cao và nguồn cung bị hạn chế. Giá bán sản phẩm khó tăng do cạnh tranh và yêu cầu giữ ổn định giá để đảm bảo đơn hàng, đặc biệt các dự án xây dựng lớn vẫn cần mức giá cạnh tranh.
Diễn biến chi tiết
Chi phí tài chính cũng tăng khi chi phí đi vay của doanh nghiệp tăng khoảng 50% do biến động lãi suất. Điều này góp phần làm giảm lợi nhuận biên tổng thể. Mức giá nguyên liệu tăng mạnh đồng thời làm phát sinh khó khăn trong việc cân đối giữa doanh thu và chi phí của doanh nghiệp.
Nguồn cung PVC và các loại hạt nhựa tại châu Á bị ảnh hưởng nghiêm trọng do việc gián đoạn chuỗi cung ứng từ khu vực Trung Đông. Một số nhà sản xuất buộc phải giảm sản lượng hoặc trì hoãn công bố giá bán mới, tạo áp lực lên thị trường nguyên liệu và cả ngành nhựa xây dựng nói chung.
Theo báo cáo của Chứng khoán FPT (FPTS), biên lợi nhuận gộp của NTP có thể giảm hơn 3 điểm phần trăm trong năm 2026, do giá đầu vào không dễ dàng được chuyển sang giá bán. Giá ống nhựa trong nước đã ở mức cao từ trước nên công ty khó có thể tăng giá bán để bù đắp chi phí.
Dù vậy, NTP vẫn kỳ vọng doanh thu tăng nhờ các dự án xây dựng đang triển khai với thu nhập dự kiến khoảng 1,750 tỷ đồng và những dự án mới khởi công cuối năm 2025, đồng thời đầu tư công dự kiến được đẩy mạnh tăng nhu cầu ống nhựa trong năm 2026.
Doanh nghiệp cũng lên kế hoạch chủ động dự trữ nguyên liệu, điều chỉnh sản xuất hợp lý và mở rộng thị trường cũng như sản phẩm mới nhằm duy trì tăng trưởng trong bối cảnh khó khăn hiện tại.
Năm 2025, NTP ghi nhận kết quả xuất sắc với doanh thu đạt 6.45 ngàn tỷ đồng, tăng 16%, lợi nhuận trước thuế đạt 1.14 ngàn tỷ đồng, tăng 33%, mức cao kỷ lục của doanh nghiệp. Kết quả này được hỗ trợ bởi giá nguyên liệu giảm so với năm 2024, sản lượng tiêu thụ tăng theo nhu cầu thị trường, cùng khoảng 2.9 ngàn tỷ đồng tiền gửi ngân hàng hưởng lãi suất từ 7.5 đến 8% mỗi năm giúp tăng thêm lợi nhuận tài chính.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Hiệu ứng giá nguyên liệu nhựa tăng cao đã tác động rõ nét lên thị trường chứng khoán với cổ phiếu NTP giảm gần 15% chỉ trong vòng một tháng, từ vùng giá khoảng 80,000 đồng/cp đầu năm 2026 xuống còn quanh 54,000 đồng/cp. Đây là phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những rủi ro về chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Các nhà đầu tư cần lưu ý đến bối cảnh chi phí đầu vào tăng vọt trong khi biên lợi nhuận bị siết chặt, điều này có thể ảnh hưởng lên hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nhựa nói chung trên thị trường tài chính.
Đánh giá nhận định
Chứng khoán SSI nhận định năm 2025 là mức nền cao của NTP, do đó mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 có thể sẽ khá hạn chế. SSI dự báo lợi nhuận của NTP chỉ tăng nhẹ khoảng 2% trong kịch bản cơ sở. Với áp lực tăng giá nguyên liệu và lãi suất vay, doanh nghiệp cần có các giải pháp linh hoạt để quản lý chi phí và tối ưu hóa sản xuất nhằm duy trì sự ổn định lợi nhuận.
Trong bối cảnh này, việc công ty tìm kiếm thị trường và sản phẩm mới được xem là hướng đi chiến lược quan trọng để ứng phó với khó khăn thị trường và tận dụng các cơ hội tăng trưởng từ các dự án đầu tư công.
Kết luận: Năm 2026, Nhựa Tiền Phong sẽ chứng kiến doanh thu tăng trưởng nhưng lợi nhuận giảm do chi phí nguyên liệu tăng vọt và áp lực cạnh tranh về giá bán. Diễn biến này ảnh hưởng tiêu cực tới cổ phiếu và đòi hỏi doanh nghiệp phải chủ động hơn trong chiến lược quản trị rủi ro và tìm kiếm mở rộng thị trường để duy trì đà phát triển bền vững.
