Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao một doanh nghiệp vận tải lại chọn mua tàu đã gần 20 năm tuổi thay vì chỉ tập trung vào tàu mới?
Chuyện gì vừa xảy ra với HAH?
Theo Vietstock, HAH (CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An) vừa thông qua kế hoạch góp thêm hơn 121 tỷ đồng vào công ty liên doanh Hải An Green Shipping Lines. Mục tiêu là cùng đối tác Viconship mua tàu container BUXMELODY với giá trị đầu tư khoảng 755 tỷ đồng (tương đương 28.6 triệu USD). Tàu này được đóng tại Đức, hoàn thành năm 2008, có sức chở 2,702 TEU (đơn vị tương đương 20 feet container), trong đó có 500 ổ cắm dành cho container lạnh. HAH giữ nguyên tỷ lệ sở hữu 40% trong liên doanh, vốn điều lệ tăng từ 1.98 ngàn tỷ lên 2.28 ngàn tỷ đồng. Thương vụ dự kiến hoàn tất trong năm 2026.
Đây là lần thứ hai trong chưa đầy hai tháng, HAH tăng vốn cho Hải An Green. Trước đó, đầu tháng 7, công ty đã góp thêm hơn 193 tỷ đồng để thanh toán đợt 2 cho hai tàu container đóng mới sức chở 7,100 TEU, dự kiến nhận vào năm 2028. Chiến lược “đi bằng hai chân” được lãnh đạo HAH nhấn mạnh khi vừa đầu tư tàu mới vừa mua tàu đã qua sử dụng để nhanh chóng tăng công suất và dòng tiền.
Trong quý 2/2026, HAH đạt doanh thu 1.53 ngàn tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế 579 tỷ đồng, tăng gần 13%, đều là mức cao nhất từ khi niêm yết. Đội tàu hiện có 20 chiếc với tổng sức chở hơn 33,000 TEU, trong đó có tàu mới và tàu thuê khai thác quốc tế.
Điều cần hiểu sâu hơn
Trong ngành vận tải biển, việc mua tàu đã qua sử dụng là một chiến lược phổ biến để nhanh chóng mở rộng năng lực vận tải mà không phải chờ đợi thời gian đóng mới lâu dài. Tàu BUXMELODY dù đã 18 năm tuổi nhưng vẫn có giá trị sử dụng cao nhờ thiết kế hiện đại, sức chở lớn và khả năng vận chuyển container lạnh, phù hợp với nhu cầu đa dạng của thị trường logistics.
HAH đang vận hành theo mô hình liên doanh với Viconship nhằm chia sẻ rủi ro và tận dụng nguồn vốn hiệu quả. Việc giữ tỷ lệ sở hữu 40% cho thấy HAH vẫn duy trì quyền kiểm soát và tham gia quyết định chiến lược trong liên doanh. Đồng thời, việc tăng vốn liên tục cho Hải An Green phản ánh kế hoạch mở rộng đội tàu bài bản, vừa có tàu mới công suất lớn, vừa có tàu cũ để khai thác ngay, tạo dòng tiền ổn định.
Trong bối cảnh ngành vận tải biển toàn cầu chịu ảnh hưởng bởi biến động giá nhiên liệu, chi phí vận hành và chuỗi cung ứng, việc đa dạng hóa đội tàu giúp HAH linh hoạt hơn trong khai thác thị trường. Tàu cũ có thể được cho thuê ngay hoặc tự khai thác, trong khi tàu mới cần thời gian đầu tư và hoàn thiện thủ tục. Đây là cách giảm thiểu rủi ro tài chính và tăng tốc độ tăng trưởng doanh thu.
Đặc biệt, HAH đang mở rộng mảng khai thác tàu với biên lãi gộp tăng lên 34.6% trong quý 2, cho thấy hiệu quả vận hành được cải thiện. Việc tăng nợ vay để đầu tư tài sản cố định cũng là điều thường thấy trong ngành vận tải biển khi cần vốn lớn cho đội tàu và cảng biển. HAH có kế hoạch phát hành trái phiếu kèm chứng quyền để huy động thêm vốn, đồng thời giữ lại lợi nhuận để làm vốn đối ứng, thể hiện sự chuẩn bị tài chính kỹ lưỡng.
Góc nhìn của tôi
Tôi đánh giá cao chiến lược “đi bằng hai chân” của HAH khi kết hợp mua tàu mới và tàu đã qua sử dụng. Điều này giúp công ty không chỉ tập trung vào tương lai xa mà còn tận dụng cơ hội hiện tại để tăng công suất và dòng tiền. Tàu BUXMELODY dù đã 18 năm tuổi, nhưng nếu được bảo dưỡng tốt và khai thác hiệu quả, vẫn có thể mang lại lợi nhuận ổn định.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro liên quan đến chi phí vận hành tàu cũ có thể cao hơn và rủi ro kỹ thuật tăng theo tuổi tàu. Việc tăng nợ vay nhanh cũng cần được theo dõi sát sao để tránh áp lực tài chính khi thị trường biến động. Mức giá cổ phiếu HAH đã giảm khoảng 30% so với đỉnh đầu năm, có thể phản ánh kỳ vọng thị trường về rủi ro ngành hoặc biến động chu kỳ kinh doanh.
Với vai trò là nhà đầu tư cá nhân, tôi sẽ chú ý đến khả năng liên doanh Hải An Green khai thác hiệu quả đội tàu mới và tàu cũ, cũng như việc HAH quản lý dòng tiền và nợ vay trong giai đoạn mở rộng. Đây là thời điểm cần đánh giá kỹ các yếu tố nội tại và thị trường để có quyết định phù hợp.
Kết
HAH đang thể hiện chiến lược tăng trưởng rõ ràng qua việc liên tục đầu tư vào đội tàu, kết hợp giữa tàu mới và tàu đã qua sử dụng. Việc này giúp công ty linh hoạt trong khai thác và tạo dòng tiền nhanh hơn. Tuy nhiên, áp lực tài chính và rủi ro vận hành tàu cũ là những điểm cần theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu chiến lược “đi bằng hai chân” của HAH có đủ linh hoạt để vượt qua biến động ngành vận tải biển trong những năm tới?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
