Bạn có bao giờ tự hỏi vì sao một doanh nghiệp dệt may lớn như Vinatex lại có thể tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong bối cảnh ngành dệt may toàn cầu đang chịu nhiều áp lực chi phí và cạnh tranh?
Chuyện gì vừa xảy ra với VGT?
Theo Tin nhanh chứng khoán, 9 tháng đầu năm 2026, Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex, mã VGT) ghi nhận doanh thu hợp nhất ước đạt 15.501 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 72,3% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt khoảng 1.470 tỷ đồng, tăng trưởng 40,7% so với cùng kỳ và vượt 6,5% kế hoạch năm.
Tại công ty mẹ, doanh thu 9 tháng đạt 1.598 tỷ đồng, hoàn thành 57,1% kế hoạch năm; lợi nhuận trước thuế đạt 336,6 tỷ đồng, tăng 218,7% so với cùng kỳ và vượt 29,5% kế hoạch.
Ngành Sợi nổi bật với doanh thu 6.661 tỷ đồng, tăng 15,9% so với cùng kỳ và hoàn thành 78,1% kế hoạch năm. Lợi nhuận ngành này đạt 381,8 tỷ đồng, vượt 52,1% kế hoạch và tăng 168,1% so với cùng kỳ. Toàn bộ 12 đơn vị sợi đều có lợi nhuận dương trong 9 tháng.
Ngành May tiếp tục đóng góp lớn nhất về lợi nhuận với doanh thu 5.853 tỷ đồng, tăng 2,7% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 679,2 tỷ đồng, biên lợi nhuận trước thuế 11,6%, cao hơn kế hoạch 10%.
Tuy nhiên, Vinatex cũng cảnh báo biên lợi nhuận ngành sợi có thể khó duy trì trong năm 2027 do lợi thế chênh lệch giá bán và giá nguyên liệu giảm. Ngành may chịu áp lực biên lợi nhuận do chi phí và đơn hàng nhỏ lẻ yêu cầu cao.
Điều cần hiểu sâu hơn
Vinatex là tập đoàn hàng đầu trong ngành dệt may Việt Nam, hoạt động từ khâu sản xuất sợi, dệt vải đến may mặc xuất khẩu. Ngành dệt may Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu và thị trường xuất khẩu chủ lực như Mỹ, EU.
Ngành Sợi là khâu đầu vào quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí và chất lượng sản phẩm cuối cùng. Lợi thế biên lợi nhuận ngành sợi năm nay đến từ việc giá bán sợi tăng trong khi giá nguyên liệu đầu vào (bông, hóa chất) không tăng tương ứng. Đây là yếu tố mang tính thời điểm, khó lặp lại khi thị trường nguyên liệu biến động.
Ngành May mặc, dù doanh thu tăng, đang chịu áp lực giảm biên lợi nhuận do chi phí nhân công, logistics tăng và yêu cầu ngày càng cao từ khách hàng về chất lượng, thời gian giao hàng. Đơn hàng nhỏ lẻ và đa dạng hóa sản phẩm khiến chi phí sản xuất tăng lên.
Vinatex đang tập trung nâng cao năng lực quản trị, tối ưu vận hành và giảm sự phụ thuộc vào các yếu tố thị trường ngắn hạn. Việc cải thiện quản trị sản xuất đóng góp khoảng 27% lợi nhuận, cho thấy hiệu quả nội tại doanh nghiệp được cải thiện rõ rệt.
Chính sách thuế quan của Mỹ và diễn biến thị trường dệt may toàn cầu sẽ là những yếu tố cần theo dõi sát sao trong năm 2027. Vinatex đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận không chỉ dựa vào mở rộng quy mô mà tập trung nâng cao hiệu quả hoạt động cốt lõi.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy VGT đang tận dụng tốt lợi thế ngành sợi trong năm 2026 để bù đắp cho áp lực ngành may. Đây là chiến lược hợp lý trong bối cảnh thị trường nguyên liệu biến động khó lường. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng lợi thế biên giá sợi khó duy trì lâu dài, nên việc tập trung cải thiện quản trị và năng lực sản xuất là rất quan trọng.
Áp lực giảm biên lợi nhuận ngành may là dấu hiệu cảnh báo rủi ro cần theo dõi. Nếu VGT không kiểm soát tốt chi phí và nâng cao hiệu quả đơn hàng nhỏ lẻ, lợi nhuận có thể chịu ảnh hưởng trong dài hạn.
Tôi đánh giá cao việc Vinatex không chỉ chạy theo tăng trưởng doanh thu mà chú trọng nâng cao năng lực sinh lời. Đây là cách tiếp cận bền vững, giúp doanh nghiệp thích ứng với biến động thị trường và cạnh tranh ngày càng khốc liệt.
Nhà đầu tư cần quan sát sát sao các báo cáo tài chính quý IV và kế hoạch năm 2027 của VGT để đánh giá khả năng duy trì hiệu quả kinh doanh trong bối cảnh ngành dệt may toàn cầu có nhiều biến động.
Kết
VGT đã có 9 tháng đầu năm 2026 với lợi nhuận vượt kế hoạch nhờ ngành sợi tăng trưởng mạnh và quản trị cải thiện. Tuy nhiên, thách thức từ ngành may và sự thay đổi thị trường nguyên liệu đòi hỏi doanh nghiệp phải duy trì sự linh hoạt và nâng cao hiệu quả nội tại.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VGT có thể duy trì đà cải thiện hiệu quả quản trị và vượt qua áp lực biên lợi nhuận ngành may trong năm 2027?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Tin nhanh chứng khoán.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
