CTCP Thủy điện Bắc Hà (UPCoM: BHA) vừa công bố mục tiêu kinh doanh năm 2026 với lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm gần một nửa so với kết quả năm 2025, giữa bối cảnh áp lực thủy văn và tình hình tài chính có nhiều khó khăn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Kết thúc năm 2025, Thủy điện Bắc Hà ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 167 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, công ty đánh giá diễn biến thủy văn trên lưu vực sông Chảy trong những tháng cuối năm 2025 và đầu năm 2026 là không thuận lợi. Mùa khô đến sớm và kéo dài, ảnh hưởng trực tiếp đến công suất phát điện và doanh thu của công ty.
Diễn biến chi tiết
Do ảnh hưởng của thủy văn bất lợi, BHA đặt chỉ tiêu sản lượng điện thương phẩm năm 2026 khoảng 318 triệu kWh, giảm bớt so với các năm trước. Công ty dự kiến doanh thu năm 2026 đạt 288 tỷ đồng, giảm 14,6% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đặt mục tiêu gần 81 tỷ đồng, giảm gần 52% so với lợi nhuận năm trước.
Không những vậy, áp lực về dòng tiền do khoản vay tại các ngân hàng, đặc biệt là khoản nợ gốc phải thanh toán cho Ngân hàng Agribank vào tháng 3 hàng năm là thách thức lớn. Đồng thời, mùa khô nửa đầu năm 2026 khiến việc sản xuất điện giảm, kèm theo thời gian thu tiền điện kéo dài khiến công tác cân đối tài chính càng thêm khó khăn.
Để giảm thiểu ảnh hưởng, BHA cho biết sẽ thực hiện kiểm soát chi phí chặt chẽ và tối ưu hóa vận hành hồ chứa nhằm tăng sản lượng điện. Công ty ưu tiên phát điện vào các thời điểm giá thị trường điện cao để tối đa hóa doanh thu.
Đồng thời, để bổ sung vốn lưu động và đảm bảo thanh toán các khoản thuế, phí đến hạn, BHA sẽ tiếp tục gia hạn khoản vay ngắn hạn với hạn mức 30 tỷ đồng tại HDBank Chi nhánh Lào Cai cùng các đối tác tài chính khác nhằm tránh tình trạng nâng nhóm nợ xấu.
Về phương án phân phối lợi nhuận, công ty dự kiến chia cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 12%, tương đương 79,2 tỷ đồng. Tỷ lệ cổ tức năm 2026 dự kiến cũng duy trì ở mức 12%.
Về đầu tư, BHA dự kiến chi 10 tỷ đồng cho công tác xây dựng cơ bản trong năm nay, trong đó ưu tiên hoàn thành giai đoạn 2 tuyến đường VH1 dẫn vào nhà máy, nhằm đảm bảo vận hành an toàn, hiệu quả.
Đại hội đồng cổ đông năm 2026 sẽ tiến hành miễn nhiệm các thành viên Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát nhiệm kỳ 2021-2026, đồng thời bầu mới 5 thành viên HĐQT và 3 thành viên BKS cho nhiệm kỳ 2026-2031.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Thông tin giảm mục tiêu lợi nhuận và doanh thu do tình hình thủy văn và dòng tiền khó khăn có thể ảnh hưởng tới diễn biến giá cổ phiếu BHA trên thị trường chứng khoán UPCoM. Nhà đầu tư cần lưu ý áp lực tài chính từ nợ vay ngân hàng và khả năng lợi nhuận giảm sâu trong năm 2026.
Đánh giá nhận định
Trong bối cảnh thủy văn bất lợi và áp lực trả nợ cao, việc Thủy điện Bắc Hà đặt kế hoạch lợi nhuận giảm gần một nửa là đánh giá thận trọng, phản ánh đúng thực trạng hiện tại. Chiến lược kiểm soát chi phí và tối ưu vận hành có thể giúp công ty hạn chế tổn thất nhưng rủi ro vẫn còn lớn trong ngắn hạn.
Kết luận: Thủy điện Bắc Hà phải đối mặt với nhiều thách thức trong năm 2026 khi lợi nhuận dự kiến giảm 52%, doanh thu giảm 14,6% và áp lực nợ vay vẫn cao. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ các yếu tố rủi ro trước khi quyết định giao dịch cổ phiếu BHA.