Công ty TNHH MTV BOT tỉnh Ninh Thuận tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong năm tài chính 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 365 tỷ đồng, tương đương mức lãi ròng gần 1 tỷ đồng mỗi ngày. Mặc dù lợi nhuận này giảm nhẹ so với 398,1 tỷ đồng đạt được năm trước, doanh nghiệp vẫn duy trì nền tảng tài chính vững chắc trong bối cảnh nghĩa vụ nợ tăng.
Bối cảnh & Thông tin chính
BOT Ninh Thuận vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy lợi nhuận sau thuế đạt 365 tỷ đồng, tương ứng khoảng 1 tỷ đồng lãi ròng mỗi ngày. So với năm 2024, lợi nhuận này giảm khoảng 33 tỷ đồng, từ mức 398,1 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu của công ty đến cuối năm 2025 tăng hơn 200 tỷ đồng, đạt 1.107 tỷ đồng, trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu là 599 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là 507,9 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Tổng nợ phải trả của BOT Ninh Thuận đến ngày 31/12/2025 đã tăng thêm hơn 300 tỷ đồng, đạt 2.351,7 tỷ đồng. Khoản nợ này chủ yếu đến từ phát hành trái phiếu với giá trị 1.184,5 tỷ đồng và nợ phải trả khác là 1.167 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh nghiệp không ghi nhận bất kỳ khoản vay ngân hàng nào, điều này phân biệt BOT Ninh Thuận với nhiều dự án BOT khác hiện có trên thị trường.
Theo dữ liệu Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), BOT Ninh Thuận đang lưu hành một lô trái phiếu duy nhất mang mã BNTCH2433001 với giá trị 1.200 tỷ đồng, kỳ hạn gần 10 năm (117 tháng), được phát hành ngày 29/01/2024. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản đảm bảo, làm tăng áp lực về dòng tiền và chi phí vốn của công ty.
Doanh nghiệp được thành lập vào ngày 25/07/2014, với mục đích chính là thực hiện và quản lý dự án mở rộng Quốc lộ 1A đoạn qua tỉnh Ninh Thuận, chiều dài khoảng 36,75 km, tổng mức đầu tư theo dự toán lên tới 2.111 tỷ đồng. Dự án do chủ đầu tư CII B&R điều hành. BOT Ninh Thuận là công ty con gián tiếp thuộc sở hữu 100% tỷ lệ biểu quyết và 54,83% vốn điều lệ của CTCP Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII), thông qua công ty con là CTCP Đầu tư Cầu đường CII.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Mặc dù lợi nhuận giảm nhẹ, BOT Ninh Thuận vẫn duy trì được dòng tiền ổn định từ thu phí hạ tầng giao thông, tạo nền tảng tài chính đủ vững chắc để đảm bảo nghĩa vụ nợ hiện tại và tiếp tục sinh lời trong ngắn hạn. Việc phụ thuộc chủ yếu vào trái phiếu không tài sản đảm bảo khiến nhà đầu tư cần nhìn nhận kỹ hơn về rủi ro tín dụng và áp lực trả nợ trong tương lai.
Đánh giá nhận định
BOT Ninh Thuận đang trong giai đoạn tối ưu hóa tài chính thay vì tăng trưởng doanh thu hay lợi nhuận mạnh, do vậy áp lực dòng tiền và chi phí vốn từ các khoản nợ dài hạn là điểm cần theo dõi kỹ. Tuy nhiên, đặc thù của doanh nghiệp với nguồn thu phí giao thông liên tục và ổn định giúp hạn chế rủi ro lớn liên quan đến tác động tiêu cực từ biến động thị trường tài chính.
Kết luận: BOT Ninh Thuận giữ vững khả năng sinh lợi khoảng 1 tỷ đồng mỗi ngày trong năm 2025 dù lợi nhuận giảm so với năm trước. Sức khỏe tài chính ổn định kết hợp với mô hình vốn dựa trên trái phiếu không đảm bảo là điểm nổi bật cần theo dõi đối với nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán và thị trường tài chính trong thời gian tới.
