Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS – mã VPX) đang hướng tới mục tiêu trở thành công ty chứng khoán dẫn đầu về tổng tài sản và lợi nhuận trước thuế tại Việt Nam trong năm 2026, đồng thời củng cố vị trí thứ hai về thị phần môi giới và ngân hàng đầu tư.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo kế hoạch kinh doanh mới nhất trình đại hội đồng cổ đông, VPBankS đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt 11.074 tỷ đồng, tăng 39% so với năm 2025. Lợi nhuận trước thuế kỳ vọng đạt 6.453 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 44% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng kỳ vọng mở rộng thị phần môi giới trên sàn HoSE từ 3,2% lên 5% vào cuối năm 2026.
Diễn biến chi tiết
VPBankS dự kiến gia tăng dư nợ cho vay ký quỹ bình quân từ gần 19.775 tỷ đồng trong năm 2025 lên gần 49.485 tỷ đồng trong năm 2026, nhằm đẩy mạnh mảng margin và môi giới chứng khoán. Ban lãnh đạo công ty nhấn mạnh nhu cầu phát hành trái phiếu và cổ phiếu của doanh nghiệp vẫn rất cao, tạo điều kiện thuận lợi để công ty mở rộng hoạt động tư vấn phát hành, bảo lãnh cũng như phân phối chứng khoán.
Ban điều hành cho biết, thị trường chứng khoán trong ngắn hạn có thể chịu áp lực từ các yếu tố địa chính trị khu vực Trung Đông, khiến VN-Index điều chỉnh và thanh khoản giảm. Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn vẫn tích cực nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, kiểm soát lạm phát hiệu quả, cũng như sự phục hồi lợi nhuận của các ngành trọng điểm như ngân hàng, bán lẻ và tiêu dùng.
Các cải cách quy định như áp dụng chuẩn mực báo cáo tài chính IFRS, nâng hạng thị trường, đơn giản hóa thủ tục đầu tư nước ngoài cũng là thuận lợi lớn cho sự phát triển của thị trường tài chính trong năm 2026.
Về kết quả năm 2025, VPBankS ghi nhận doanh thu đạt 7.910 tỷ đồng, tăng gấp khoảng 3 lần so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 4.476 tỷ đồng, tăng 3,7 lần và lập kỷ lục trong lịch sử hoạt động. Mảng tự doanh và cho vay ký quỹ góp phần lớn vào kết quả này, với dư nợ margin cuối năm 2025 lên gần 34.000 tỷ đồng, tăng gần 25.000 tỷ đồng so với đầu năm.
Doanh thu lãi cho vay và phải thu từ hoạt động margin đạt hơn 1.900 tỷ đồng, tăng 108% so với năm trước. Danh mục FVTPL tăng gần 14.000 tỷ đồng lên 26.150 tỷ đồng, chủ yếu đầu tư vào trái phiếu chưa niêm yết và chứng chỉ tiền gửi.
Tài sản tổng của VPBankS tăng mạnh từ gần 27.000 tỷ đồng hồi đầu năm lên hơn 73.000 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Nợ phải trả cũng tăng lên hơn 39.000 tỷ đồng, chủ yếu là nợ vay ngắn hạn.
Tính đến cuối phiên giao dịch ngày 27/3, cổ phiếu VPX đóng cửa ở mức 29.500 đồng/cổ phiếu, giảm 13% so với giá chào sàn.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Động thái mở rộng mạnh mẽ của VPBankS trong các mảng dịch vụ chứng khoán chủ lực như margin, môi giới và tư vấn phát hành có thể tạo thêm sức ép cạnh tranh lên các công ty chứng khoán khác trên thị trường. Nhà đầu tư nên lưu ý tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của VPX, đồng thời cân nhắc diễn biến cổ phiếu trong bối cảnh điều chỉnh chung của thị trường.
Đánh giá nhận định
Chặng đường phát triển của VPBankS từ một công ty chứng khoán vốn điều lệ 36 tỷ đồng năm 2009 đến vị thế hiện nay với vốn điều lệ lên tới 18.750 tỷ đồng sau IPO và niêm yết trên HoSE cho thấy sức tăng trưởng nhanh chóng và tham vọng rõ ràng. Việc đặt mục tiêu tăng trưởng kép 32% trong 5 năm tới cùng tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) kiểm soát trong khoảng 23-25% là dấu hiệu tích cực về chiến lược vận hành ổn định, hiệu quả.
Sự duy trì các yếu tố vĩ mô thuận lợi và các cải cách trong thị trường chứng khoán sẽ hỗ trợ tốt cho VPBankS hiện thực hóa mục tiêu vị trí hàng đầu ngành chứng khoán Việt Nam.
Kết luận: VPBankS đang trên con đường khẳng định vị thế trong thị trường chứng khoán Việt Nam với kế hoạch tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ấn tượng năm 2026, đồng thời hướng tới mục tiêu trở thành công ty chứng khoán số một về tổng tài sản và lợi nhuận trong vòng 5 năm tới.
