Công ty Cổ phần Xây dựng và Giao thông Bình Dương (BCE) vừa công bố kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng cho năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 2.547 tỷ đồng, tăng gần 290% so với năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận chỉ tăng nhẹ cùng với việc công ty có kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 840 tỷ đồng nhằm giải quyết áp lực tài chính do nợ vay gia tăng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông năm 2026, BCE xây dựng mục tiêu doanh thu hợp nhất tăng từ 888 tỷ đồng năm 2025 lên mức 2.547 tỷ đồng, tương đương mức tăng 289,6%. Doanh thu công ty mẹ cũng dự kiến đạt 2.505,62 tỷ đồng, tăng 289,97%. Ngược lại, lợi nhuận trước thuế năm 2026 được ước tính chỉ tăng nhẹ 3,21% lên 133,25 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 4,25% đạt 106,06 tỷ đồng. Mức cổ tức đề ra tối thiểu là 15% vốn điều lệ.
Diễn biến chi tiết
BCE dự kiến doanh thu tăng mạnh chủ yếu nhờ các dự án lớn trong lĩnh vực hạ tầng giao thông và bất động sản thuộc hệ sinh thái của Tập đoàn Becamex. Trong đó, mảng xây dựng sẽ tập trung vào dự án mở rộng Quốc lộ 13 và cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành. Đối với bất động sản, dự án Green City Bình Dương và khu chung cư Khu 5 Định Hòa là nguồn thu quan trọng được kỳ vọng.
Bước tăng doanh thu gần gấp 4 lần trong khi lợi nhuận chỉ tăng nhẹ phản ánh BCE vẫn còn thách thức trong việc kiểm soát biên lợi nhuận, đặc biệt khi giá vật liệu xây dựng biến động. Năm 2025 công ty ghi nhận doanh thu 888 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 101,7 tỷ đồng, tăng hơn 37% so với năm trước. Phần lớn lợi nhuận gộp đến từ bất động sản dự án Bàu Bàng và Rich Town, trong khi mảng xây dựng chỉ hoàn thành 50% kế hoạch doanh thu.
Bên cạnh kế hoạch tăng trưởng, BCE cũng trình phương án tăng vốn điều lệ lên 840 tỷ đồng. Công ty sẽ phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 tỷ lệ 20% và chào bán thêm 42 triệu cổ phiếu giá 10.000 đồng/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu tỷ lệ 1:1. Số vốn thu được khoảng 420 tỷ đồng sẽ ưu tiên thanh toán cho nhà thầu, nhà cung cấp và bổ sung vốn lưu động, nhằm giảm áp lực tài chính.
Báo cáo kiểm soát cho thấy, năm 2025 BCE đã tăng nợ vay ngân hàng thêm hơn 534 tỷ đồng, đưa tổng tài sản lên 2.538 tỷ đồng, tăng 260%. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tăng từ 0,82 lần cuối 2024 lên 4,30 lần cuối 2025. Khả năng thanh toán nhanh giảm xuống 0,62 lần do tài sản chủ yếu tập trung trong hàng tồn kho bất động sản, cho thấy dòng tiền vận hành còn nhiều thách thức.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch tăng doanh thu mạnh mẽ cùng với việc bổ sung vốn điều lệ là tín hiệu BCE đang nỗ lực mở rộng quy mô hoạt động trong bối cảnh thị trường xây dựng và bất động sản vẫn còn tiềm năng. Tuy nhiên, áp lực tài chính lớn và lãi suất vay tăng có thể gây ra rủi ro về thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn cho nhà đầu tư. Cổ đông cần theo dõi sát các dự án triển khai và khả năng quản lý nợ vay của công ty.
Đánh giá nhận định
BCE đang trong giai đoạn tái cấu trúc tài chính với mục tiêu mở rộng hoạt động, tận dụng quỹ đất và lợi thế hạ tầng giao thông trong hệ thống Becamex. Tuy nhiên, hiệu quả lợi nhuận chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng doanh thu đặt ra áp lực cải thiện quản trị chi phí và dòng tiền. Việc tăng vốn lên 840 tỷ đồng là động thái cần thiết để ổn định cấu trúc tài chính và giảm thiểu rủi ro từ nợ vay ngày càng chồng chất.
Kết luận: BCE đặt kế hoạch doanh thu 2026 tăng gần 290% nhờ các dự án hạ tầng và bất động sản, song lợi nhuận tăng nhẹ và áp lực nợ vay tăng cao đòi hỏi doanh nghiệp cần tăng cường quản lý tài chính. Việc tăng vốn lên 840 tỷ đồng là bước đi quan trọng nhằm cải thiện sức khỏe tài chính, tạo nền tảng vững chắc cho chiến lược phát triển.
