Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã: VCG) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm tới 73% so với năm 2025, trong bối cảnh doanh thu cũng dự kiến giảm 22%.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, Vinaconex đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 15.430 tỷ đồng, giảm so với mức thực hiện 16.064 tỷ đồng trong năm 2025. Mục tiêu lợi nhuận sau thuế là 1.037 tỷ đồng, giảm mạnh từ 3.865 tỷ đồng năm 2025, tương đương giảm 73%.
Diễn biến chi tiết
Năm 2025, Vinaconex ghi nhận doanh thu thuần tăng 25% so với năm 2024, đạt 16.064 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.865 tỷ đồng, gấp 3,7 lần năm trước đó. Tuy nhiên, sau kiểm toán, lợi nhuận giảm khoảng 264 tỷ đồng do điều chỉnh liên quan đến thuế hoãn lại và lợi nhuận của các công ty con.
Động lực tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ doanh thu tài chính 3.585 tỷ đồng, trong đó phần lớn là lợi nhuận từ việc bán toàn bộ 51% cổ phần tại dự án Cát Bà Amatina (Vinaconex ITC) trong quý III/2025.
Để chia sẻ lợi nhuận năm 2025, Vinaconex đề xuất cổ tức tổng tỷ lệ 16%, gồm 8% bằng tiền mặt (800 đồng/cổ phiếu) và 8% bằng cổ phiếu. Việc phát hành cổ phiếu mới dự kiến thêm 51,7 triệu đơn vị theo tỷ lệ 100:8, nâng vốn điều lệ từ 6.465 tỷ lên gần 6.982 tỷ đồng.
Về nhân sự, công ty trình cổ đông miễn nhiệm hai thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2022-2027 là ông Nguyễn Hữu Tới và ông Dương Văn Mậu, đồng thời sẽ bầu bổ sung hai thành viên mới. Đây là động thái tiếp tục sau các diễn biến phức tạp liên quan đến việc ông Tới và ông Mậu bị tạm giam với cáo buộc vi phạm quy định đấu thầu gây hậu quả nghiêm trọng.
Trước đó, ngày 13/2/2026, Vinaconex cũng đã miễn nhiệm chức danh Chủ tịch HĐQT đối với ông Nguyễn Hữu Tới và bổ nhiệm ông Trần Đình Tuấn thay thế.
Về hoạt động đầu tư, Vinaconex đang đăng ký bán hơn 10,5 triệu cổ phiếu VIW (Tổng CTCP Đầu tư Nước và Môi trường Việt Nam – Viwaseen), tương đương giảm tỉ lệ sở hữu từ 98,16% xuống còn khoảng 80%. Giao dịch dự kiến thực hiện từ 20/3 đến 19/4 theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận.
Vinaconex từng hoàn tất mua lại hơn 98% vốn Viwaseen cuối năm 2025 với giá trên 1.200 tỷ đồng, trở thành công ty mẹ với quyền chi phối cao.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VCG đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn sau khi phá vỡ kênh giảm trung hạn hồi giữa tháng 3/2026, đóng cửa ngày 3/4 ở mức 21.400 đồng/cổ phiếu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh và biến động nhân sự cấp cao tạo ra nhiều câu hỏi về triển vọng hoạt động của Vinaconex, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Động thái thoái vốn tại Viwaseen cũng cho thấy xu hướng cơ cấu lại danh mục đầu tư của doanh nghiệp.
Những rủi ro về pháp lý liên quan đến các lãnh đạo trước đây càng làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư đối với cổ phiếu VCG trong ngắn hạn.
Đánh giá nhận định
Vinaconex, dù từng có năm 2025 bứt phá đáng chú ý về lợi nhuận nhờ doanh thu tài chính đột biến, đang bước vào giai đoạn thách thức lớn khi kế hoạch 2026 đặt ra mục tiêu lợi nhuận giảm sâu. Việc giải quyết các vấn đề nhân sự và rủi ro pháp lý sẽ rất quan trọng cho sự ổn định và tăng trưởng bền vững của công ty trong tương lai.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các động thái về nhân sự cũng như kết quả kinh doanh quý tiếp theo để đánh giá chính xác hơn về tình hình doanh nghiệp và thị trường tài chính liên quan.
Kết luận: Vinaconex đang trải qua giai đoạn chuyển giao với nhiều khó khăn về lợi nhuận và nhân sự. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ các rủi ro và cơ hội khi xem xét cổ phiếu VCG trên thị trường chứng khoán hiện nay.