Tập đoàn Masan (MSN) lần đầu tiên chứng kiến đồng loạt ba mảng kinh doanh chiến lược cùng tăng trưởng mạnh mẽ trong hai tháng đầu năm 2026, mở ra giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận bền vững và sâu sắc nhất kể từ khi hoàn tất quá trình tái cơ cấu toàn diện.
Bối cảnh & Thông tin chính
Tính đến thời điểm đầu năm 2026, Masan Consumer (MCH) đã đạt mức tăng trưởng doanh thu thuần 15,2%, vượt mục tiêu đặt ra cho cả năm chỉ trong vòng hai tháng. Trong khi đó, mảng bán lẻ của WinCommerce liên tục mở rộng với 145 cửa hàng mới, giúp doanh thu tăng hơn 32%. Mảng khoáng sản chủ lực là Masan High-Tech Materials (MSR) cũng ghi nhận giá vonfram tăng vọt lên khoảng 2.500 USD/mtu, vượt xa các kịch bản tăng trưởng ban đầu của doanh nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Masan Consumer (MCH) báo cáo doanh thu hai tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 5.160 tỷ đồng, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này đã vượt ngưỡng kế hoạch năm 2026 (11-15%), thể hiện sự tăng trưởng toàn diện trên các nhóm sản phẩm chính. Cụ thể, mảng gia vị đạt 1.980 tỷ đồng, tăng 22,8%, trong đó nước mắm chiếm gần 90% mức tăng trưởng; thực phẩm tiện lợi đạt 1.520 tỷ đồng, tăng 10,3%, trong đó phân khúc cao cấp tăng trưởng 17%; hóa mỹ phẩm tăng 27,7% nhờ các sản phẩm mới ra mắt.
Mô hình phân phối Retail Supreme cũng phát triển ấn tượng khi mở rộng mạng lưới lên khoảng 420.000 điểm bán, tăng 80% so với cùng kỳ và nâng số mã hàng trung bình mỗi đơn lên 5,5 SKU, tăng 85%. VCBS đánh giá sự tăng trưởng về chỉ số SKU/đơn cho thấy doanh thu tăng không chỉ nhờ mở rộng quy mô mà còn nâng cao giá trị trên mỗi điểm bán, giúp tạo nền tảng bền vững hơn.
Ở lĩnh vực bán lẻ, WinCommerce (WCM) ghi nhận doanh thu 7.872 tỷ đồng trong hai tháng đầu năm, tăng hơn 32% so với cùng kỳ. Việc mở rộng mạnh mạng lưới với 145 cửa hàng mới — chủ yếu là WinMart+ tại khu vực nông thôn — đã nâng tổng số điểm bán lên khoảng 4.700 trên toàn quốc. WCM tận dụng lợi thế từ hệ thống 10 triệu hội viên để tối ưu doanh thu và hiệu quả từng cửa hàng hiện hữu, góp phần củng cố vị thế kênh phân phối quan trọng cho sản phẩm của Masan Consumer và Masan Meatlife.
Trên mảng khoáng sản, Masan High-Tech Materials (MSR) tiếp tục phát triển ổn định với doanh thu năm 2025 đạt 7.443 tỷ đồng, EBITDA đạt 2.175 tỷ đồng — tăng 22% so với năm trước, đồng thời biên EBITDA cải thiện lên 29%. Lợi nhuận sau thuế quý 4/2025 đạt 222 tỷ đồng, là mức cao nhất kể từ năm 2022. Năm 2026, MSR đặt mục tiêu doanh thu từ 16.000 đến 20.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trong khoảng 1.700 đến 2.500 tỷ đồng. Kế hoạch này phản ánh sự thuận lợi từ giá vonfram đang duy trì trên mức cao khoảng 2.500 USD/mtu, kịch bản tích cực hơn so với dự báo thận trọng trước đó.
Với tỷ lệ sở hữu ước tính khoảng 95% lợi ích kinh tế tại MSR, Masan dự kiến sẽ nhận đóng góp lợi nhuận hợp nhất lớn từ hoạt động của mảng khoáng sản, tuy nhiên vẫn phụ thuộc vào biến động giá vonfram trong năm.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Ba mảng kinh doanh chính của Masan đồng thời ghi nhận kết quả khả quan đã tạo dựng nền tảng tăng trưởng tổng thể vững chắc. Nhà đầu tư nhận định cổ phiếu MSN có tiềm năng tăng giá mạnh khi VCBS định giá mục tiêu lên tới 111.421 đồng/cổ phiếu, cao hơn gần 50% so với mức 74.800 đồng cuối tháng 3/2026. Sự kết hợp giữa mở rộng mạng lưới bán lẻ, gia tăng giá trị sản phẩm tiêu dùng và lợi thế của ngành khoáng sản chiến lược hỗ trợ bức tranh tích cực cho thị trường tài chính và chứng khoán.
Đánh giá nhận định
Việc Masan tập trung phát triển ba trụ cột chiến lược đã giúp tập đoàn duy trì đà tăng trưởng vượt kỳ vọng, đồng thời ứng phó linh hoạt với biến động của thị trường nguyên liệu toàn cầu. Sự gia tăng giá vonfram đóng vai trò then chốt nâng cao hiệu quả mảng khoáng sản, trong khi chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa và mở rộng kênh phân phối giúp củng cố mảng tiêu dùng và bán lẻ.
Nhìn về tương lai, Masan được kỳ vọng tiếp tục đà tăng trưởng lợi nhuận sâu rộng trong năm 2026, tạo tiền đề cho chu kỳ tăng trưởng dài hạn, hấp dẫn nhà đầu tư trong thị trường chứng khoán hiện nay.
Kết luận: Với sự đồng thuận tăng trưởng tích cực từ các mảng tiêu dùng, bán lẻ và khoáng sản, Masan đang bước vào giai đoạn phát triển mới, mở ra cơ hội tăng tốc lợi nhuận và giá trị cổ phiếu rõ rệt trong năm 2026.