Bạn có bao giờ tự hỏi cổ tức cổ phiếu được trả bằng cổ phiếu có ảnh hưởng thế nào đến giá và cơ cấu cổ đông? Với FRT, câu chuyện này vừa có bước tiến mới.
Chuyện gì vừa xảy ra với FRT?
Theo CafeF, CTCP Bán lẻ kỹ thuật số FPT (FRT) vừa thông qua phương án phát hành hơn 8,5 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025. Tỷ lệ phát hành là 20:1, tức cổ đông sở hữu 20 cổ phiếu sẽ nhận thêm 1 cổ phiếu mới. Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá hơn 85 tỷ đồng, lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến 31/12/2025. Thời gian phát hành dự kiến hoàn tất trước quý III/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt.
Về kết quả kinh doanh, quý I/2026, FPT Retail đạt doanh thu thuần gần 15.117 tỷ đồng, tăng 29,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế tăng 76%, đạt gần 374,6 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng đến từ cả hai chuỗi kinh doanh chính: FPT Long Châu mở rộng mạng lưới nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng, cùng với FPT Shop cải thiện hoạt động sau tái cấu trúc. Tổng tài sản tăng 9,8% lên hơn 26.027 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm 55,5%. Nợ phải trả tăng 10,4%, với vay nợ tài chính ngắn hạn chiếm 60,4% tổng nợ.
Điều cần hiểu sâu hơn
Phát hành cổ phiếu trả cổ tức là cách doanh nghiệp giữ lại tiền mặt, đồng thời tăng số lượng cổ phiếu lưu hành. Với FRT, tỷ lệ 20:1 không lớn, nhưng đủ để tăng vốn điều lệ và cải thiện thanh khoản cổ phiếu. Việc lấy nguồn vốn từ lợi nhuận chưa phân phối cho thấy công ty đang có dòng tiền tích lũy tốt, không phải vay nợ để trả cổ tức.
FPT Retail hoạt động trong ngành bán lẻ công nghệ và dược phẩm, hai mảng có đặc thù khác biệt. Chuỗi FPT Shop tập trung vào điện thoại, thiết bị công nghệ, nơi cạnh tranh rất khốc liệt và biên lợi nhuận mỏng. Trong khi đó, FPT Long Châu đang mở rộng nhanh với mô hình nhà thuốc kết hợp trung tâm tiêm chủng, tận dụng xu hướng chăm sóc sức khỏe cá nhân ngày càng được chú trọng. Đây là động lực tăng trưởng chính hiện nay.
Việc mở rộng mạng lưới nhà thuốc lên 100 điểm và 5 trung tâm tiêm chủng trong quý I/2026 cho thấy chiến lược đa dạng hóa và tận dụng xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ hàng tồn kho chiếm hơn 55% tổng tài sản cũng là điểm cần chú ý, vì tồn kho cao có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và rủi ro giảm giá hàng hóa công nghệ nhanh.
Về nợ vay, FRT có tỷ lệ vay ngắn hạn khá cao, chiếm hơn 60% tổng nợ. Điều này phản ánh đặc thù ngành bán lẻ cần vốn lưu động lớn để nhập hàng, nhưng cũng tạo áp lực tài chính nếu dòng tiền không ổn định.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận kế hoạch phát hành cổ phiếu trả cổ tức của FRT là tín hiệu tích cực về mặt tài chính. Công ty có lợi nhuận tốt và muốn giữ dòng tiền mặt để tái đầu tư hoặc củng cố hoạt động kinh doanh. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu cũng giúp tăng vốn điều lệ, tạo điều kiện cho các bước phát triển tiếp theo.
Chuỗi FPT Long Châu đang là điểm sáng, với tốc độ mở rộng nhanh và mô hình kinh doanh phù hợp xu hướng. Đây là yếu tố giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh, bù đắp cho áp lực cạnh tranh ở chuỗi FPT Shop. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro từ tồn kho lớn và nợ vay ngắn hạn cao. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến dòng tiền và khả năng quản trị hàng tồn kho của công ty.
Về mặt thị trường, việc phát hành cổ phiếu trả cổ tức có thể tạo áp lực pha loãng giá ngắn hạn. Nhưng nếu công ty sử dụng nguồn lực hiệu quả, giá cổ phiếu có thể phản ánh sự tăng trưởng bền vững hơn về dài hạn.
Kết
FPT Retail đang tận dụng lợi nhuận tích lũy để trả cổ tức bằng cổ phiếu, đồng thời củng cố nền tảng tài chính cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy sự chuyển biến tích cực, đặc biệt từ chuỗi nhà thuốc Long Châu. Tuy nhiên, áp lực từ tồn kho và nợ vay vẫn là điểm cần theo dõi.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu chiến lược mở rộng chuỗi nhà thuốc và trả cổ tức bằng cổ phiếu có đủ sức duy trì tăng trưởng bền vững cho FRT trong bối cảnh cạnh tranh ngành bán lẻ công nghệ ngày càng khốc liệt?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên CafeF.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.