Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex – Mã: VCG) vừa công bố tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026 với kế hoạch kinh doanh thận trọng do tác động từ biến động địa chính trị và giá nguyên vật liệu. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế dự kiến năm 2026 giảm mạnh 73% so với năm trước, đồng thời doanh nghiệp sẽ điều chỉnh nhân sự cấp cao sau sự kiện bắt giữ lãnh đạo.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong tài liệu gửi đại hội, Vinaconex đề ra kế hoạch doanh thu và thu nhập năm 2026 đạt 15.423 tỷ đồng, giảm 22% so với kết quả 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến ở mức 1.037 tỷ đồng, giảm tới 73% so với mức kỷ lục của năm trước. Với công ty mẹ, doanh thu và thu nhập ước khoảng 10.740 tỷ đồng, giảm 29%, còn lợi nhuận sau thuế dự kiến là 1.018 tỷ đồng, giảm 70% so với năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Lãnh đạo Vinaconex nhận định môi trường kinh doanh năm 2026 chịu ảnh hưởng tiêu cực từ xung đột địa chính trị tại Trung Đông làm tăng biến động giá xăng dầu và chi phí năng lượng toàn cầu. Điều này tác động đa chiều tới doanh nghiệp xây dựng và bất động sản, vừa là thách thức nhưng cũng mở ra một số cơ hội mới.
Về thuận lợi, nền kinh tế vĩ mô dự kiến tiếp tục ổn định sẽ hỗ trợ hoạt động đầu tư công gia tăng, đặc biệt trong các dự án hạ tầng trọng điểm về giao thông, đô thị và năng lượng. Đây là nguồn cầu lớn giúp các nhà thầu xây lắp có thêm dự án. Bên cạnh đó, các khung pháp lý liên quan đến bất động sản như Luật Đất đai và Luật Kinh doanh bất động sản sửa đổi được kỳ vọng nâng cao sự minh bạch và tăng niềm tin thị trường, trong bối cảnh nhu cầu nhà ở vừa túi tiền tại các đô thị lớn vẫn duy trì cao.
Việc dịch chuyển chuỗi cung ứng và dòng vốn quốc tế khỏi các khu vực bất ổn cũng tạo lợi thế cho Việt Nam, giúp đẩy mạnh phát triển các khu công nghiệp, logistics và bất động sản công nghiệp.
Ngược lại, lĩnh vực xây dựng đối mặt với áp lực chi phí nguyên vật liệu tăng cao, nhân công đắt đỏ cùng cạnh tranh giá thầu gay gắt dẫn tới giảm biên lợi nhuận. Thêm vào đó, yêu cầu ngày càng cao về tiêu chuẩn kỹ thuật, môi trường và chuyển đổi số buộc doanh nghiệp phải đầu tư thêm nguồn lực để thích ứng.
Thị trường bất động sản chưa phục hồi đều giữa các phân khúc với thanh khoản một số khu vực còn thấp, tạo khó khăn trong triển khai dự án và bán hàng. Chưa kể, việc kiểm soát tín dụng lĩnh vực bất động sản cho dù có nới lỏng nhưng vẫn chưa hoàn toàn thông thoáng, gây áp lực lên dòng tiền và chi phí tài chính.
Trong năm 2025, Vinaconex dự kiến chia cổ tức tổng cộng 16%, gồm 8% bằng tiền mặt (800 đồng/cổ phiếu) và 8% bằng cổ phiếu. Để trả cổ tức bằng cổ phiếu, công ty dự kiến phát hành gần 51,7 triệu cổ phiếu mới, tương đương tỷ lệ 100:8 (100 cổ phiếu hiện hữu nhận thêm 8 cổ phiếu). Vốn điều lệ sau phát hành sẽ tăng từ khoảng 6.465 tỷ đồng lên gần 6.982 tỷ đồng.
Về nhân sự, Vinaconex sẽ trình đại hội miễn nhiệm hai thành viên HĐQT là ông Nguyễn Hữu Tới và ông Dương Văn Mậu, đồng thời bầu bổ sung hai thành viên mới cho nhiệm kỳ 2022-2027. Cả hai ông Tới và Mậu đều bị tạm giam để phục vụ điều tra các hành vi vi phạm quy định đấu thầu gây hậu quả nghiêm trọng, trong đó ông Tới bị xác định có hành vi đưa tiền cho chủ đầu tư để được tạo điều kiện trúng thầu.
Đại hội cổ đông Vinaconex dự kiến tổ chức ngày 25/4 tại Hà Nội để thông qua các nội dung quan trọng này.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận giảm mạnh của Vinaconex cùng với những biến động nhân sự cấp cao sẽ tạo áp lực lên giá cổ phiếu VCG trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự ổn định vĩ mô và các cơ hội từ đầu tư công cũng giúp cân bằng phần nào tâm lý nhà đầu tư. Nhà đầu tư cần theo dõi kỹ kế hoạch kinh doanh mới và các thay đổi quản trị để đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư dài hạn.
Đánh giá nhận định
Dù năm 2026 dự báo nhiều thách thức với ngành xây dựng và bất động sản do chi phí đầu vào tăng và cạnh tranh gay gắt, nền kinh tế ổn định và đầu tư công mạnh mẽ là điểm sáng giúp Vinaconex duy trì hoạt động. Cạnh đó, sự kiện bắt giữ lãnh đạo gây ra sự thay đổi nhân sự cấp cao và có thể ảnh hưởng đến quản trị doanh nghiệp trong ngắn hạn.
Kết luận: Vinaconex đang xây dựng kịch bản kinh doanh thận trọng trong năm 2026 với lợi nhuận giảm sâu, đồng thời tiến hành điều chỉnh nhân sự lãnh đạo cao cấp để ứng phó với các rủi ro hiện hữu, tạo tiền đề ổn định và phát triển bền vững trong dài hạn.